“中國財富管理50人論壇第二屆年會”于2014年1月10日在北京舉行。上圖為中國國際期貨有限公司董事總經理程丹倩。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “中國財富管理50人論壇第二屆年會”于2014年1月10日在北京舉行。上圖為中國國際期貨有限公司董事總經理程丹倩[微博]。

　　以下為演講實錄：

　　程丹倩：就從起期貨角度談一下，首先期貨行業是20年一成不變的受到監管部門嚴格監管的情況下，終于在2012年底邁出一步，而且我覺得這個邁出這一步正好在市場發展和變革的關鍵時期，所以對期貨公司來說，又迎來了一個春天吧，我是這么定義的，那么對于期貨公司，首先尤其是咱們從政策面上來看，在十八屆三中全會特別提到了一個要大力發展商品期貨，穩步發展金融期貨，推進金融衍生品的建設。那么對期貨的定位實際上在2013年就有非常明顯的變化，在20年當中期貨行業只有三十種品種，這三十個品種的話，一直維持到這么長時間，但是到了2013年這一年的時候推出了五六個、七八個品種，甚至于在四二七結束以后，國債期貨被關掉了之后，終于在2013年的時候，國債期貨也開通了，雖然說現在交易比較清單，但是實際上還是因為參與的機構不夠，那么未來這一塊發展是，從發展趨勢上看是金融期貨的一個重頭戲，所以從這幾個方面來看，應該是期貨行業，迎來了一個春天吧。

　　而對于期貨行業來說，我認為它的優勢是在哪兒，是因為期貨公司，應該是最早也是最深入接觸這個金融衍生品和分析和研究金融衍生品的一個金融機構，同時從期貨公司一開始成立的定位上來看，他本身他就是一個風險管理的一個金融機構，那么從這兩點來看，結合現在的市場狀態，那么期貨公司應該尤其是在特別的推出期限融合的金融衍生品的產品方面的話，應該具有絕對的優勢，所以從這么幾個方面來看，而且體現出我為什么要強調期貨其實上，它是一個風險管理工具，就是因為期貨無論是在正向市場，還是在反向市場上，無論是在經濟的任何一個周期，它都有產生收益的可能性，而且收益率也不會少。例如我們在2007年的時候，我們大家覺得股權非常好，但是誰也料不到在2008年的時候會有那么大的跌幅，那么我們現在很多的人都投資于信托產品，但是誰也料不到，最后有一天可能剛性兌付會對這塊產生很大沖擊。但是對期貨來看的話，他既可以做多，也可以做空，所以在市場，尤其是在經濟市場下行的不好的情況下，更能夠顯示出期貨風險控制工具的優勢來。那么目前來看，2013年應該是一個完整把期貨自管業務開閘的第一個完整的年度，在這過程中，目前為止的各個期貨公司管理自管產品，同樣也顯現出這么一個特點。第一個收益曲線平滑，回撤率低，而且相對的收益也是非常穩定的，這個應該可能跟大家的理念上，總覺得期貨是高風險高收益的東西，是有很大的差異，是因為第一它是一個自管產品，對于我們來說的話，我們就是一個開出租車汽車，就是希望在勻速的狀態下，能夠把客戶安全送到他的目的地。

　　那么同時，對于期貨來說的話，如果要是我們趨杠桿化，如果我們控制風險，實際上它的收益率是非常可期，尤其是對今年自管業務推出來以后，大量都用了量化的管理工具，這也是借鑒國外的期貨管理方式和衍生品的管理方式，他一定是非常復雜衍生品的一個初始的產品的入手的狀態，那么在這種情況下，他就需要一個相對比較復雜的一個管理模式去管理他，有紀律，而且有精確的算法，所以有很多趨勢，趨勢策略，還有許多振蕩策略，還有日內高頻策略、很有期限套利策略等等這些，我說是都是一個大概，對于中期來說，當然都是在配比狀態下，最終形成一個相對比較穩定的收益。而對于期貨來說，實際上風險角度來說，分成三塊，一個是套寶，一個套利，還有一個是投機，套寶大家肯定都不愿意做，這不用問，所以進到這個市場當中的人，都覺得不是賺大錢，就是賠的一塌糊涂。還有套利是需要大量的資金的，一般個人也做不了，也是受制于監管部門對這一塊監管的投資人監管要求，所以這20年形成的這么一個狀態，再一個是投機實際上在投機的過程中，如果沒有大的杠桿的話，應該是在目前其他的市場中的話，20%到30%的收益是有的，像今年的期貨大賽，第一名的話，跑到600%多，800%多的收益我們都不可以想象，我們肯定也不去做開這種方程式塞車的這種事情，只不過是自管業務的本職。再有一塊，我覺得期貨的優勢，在于就是未來利率市場放開，期權產品，還有一系列衍生品推出以后，必然會造成自管產品的大的波動下，在這個大的波動下，會影響了我整個的自管產品的風險管理體系，那么針對這個風險管理體系，實際上對于期貨這個工具來說，應該是一個非常好的借鑒的一個風險管理的工具，所以我認為對于銀行的理財的計劃的推出，實際上相當于他把很多的東西，從后臺推到了前臺，但是還有一樣這么多資金要進入市場，在這個過程中，就需要借鑒更多的管理工具，所以在這個過程中，我希望就是期貨公司能成為理財管理條件當中的一分子吧，也能為投資人，形成這種比較完整的資產配置這個鏈條貢獻一點力量。