“中國財富管理50人論壇第二屆年會”于2014年1月10日在北京舉行。上圖為渝商投資控股集團總裁李寶忠。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “中國財富管理50人論壇第二屆年會”于2014年1月10日在北京舉行。上圖為渝商投資控股集團總裁李寶忠。

　　以下為演講實錄：

　　李寶忠：大家好，我是重慶市渝商投資控股集團的CEO李寶忠，非常感謝中國財富管理50人論的邀請。我剛才也咨詢了一下我們中國財富管理50人論壇的總干事希望我講些什么，怎么講效果會比較好，他給了我一個觀點，他說你可以自由講，最好是接地氣的，最好是有亮點的，所以我在想按照我的工作經歷和目前正在做的事兒，因為我們這次論壇的題目是叫“深化金融改革與財富管理新格局”，我想就財富管理新格局提自己的三個觀點，有些觀點是給部分我們這個行業的同事潑冷水的。

　　我想財富管理新格局的第一個格局是我們民間資本抱團發展，合資成立投資公司，聘請專業化的團隊來管理是我們當前財富管理當中一個既是比較新，也是以前有的主格局之一。在我們主流的財富管理當中的宣傳，就像我們說信托計劃產品發了10萬億，還是12萬億，我們募集了多少資金好像這個是主戰場，其實在中國很多大中城市，尤其是在中西部對于購買理財產品，對于這樣財富管理方式有很大一部分人還沒有接受，尤其是有一部分受理以后看到風險了怕了，還有一部分人它把多余的錢交給GP管，他的理念還沒有到這個份。不肯交出去，不肯交出去以后也會跟GP發生一些管理上的抗衡。所以恰恰是這種折中式的財富管理模式在中西部得到了大力的發展，我們舉一個重慶的例子，重慶在近15個月內，有642個企業家分發起了14個抱團式的公司，目的是堅持165億，這個是昨天重慶晨報上登的一個新聞，宣傳的主調子也給我們今天在座的GP潑冷水，可能從另外一種方式討論怎么樣的合作方式。那么我們渝商投資控股股份也是其中一個，目前新成立的14個抱團發展的投資公司的規模，最大的一家投資公司目前有30個億左右已經到位，有69個企業或者是企業家共同合資的，那么這69位投資成功企業家都是重慶市前200位的成功企業家，然后要全國招聘優秀的團隊去管理，我就是這樣離開我原來的崗位過去的，我認為這是一個既老的又是新的財富管理的模式，那么我覺得這是第一個新格局。

　　第二個我覺得我們對于農村三權的管理將是我們非主流財富管理當中潛力最大的，前一段時間完成的閉幕的三中全會當中，我們明確了信號，也有相應的政策出來，農村的宅基地耕地承包權，林地這三權是可抵押，在一定程度里面可流通，尤其是農村的建設用地是基本可流通的，那么這個財富市場是我們主流財富管理機構和研究機構沒有研究過的，這是我要講的接地氣的，那么這個市場有多大呢，在08年招商銀行出過一個研究報告，中國的耕地加上宅基地，當時的市場價值在36萬億到35萬億之間，那么現在的價值我上個月參加了中青的年度論壇，我們財政副部長報了一個數，嚴謹的估計超過50萬億，樂觀估計超過100億，超過100億就跟我們整個金融市場差不多了。所以我認為這個農村三權市場的財富管理將從今年開始，近10年之內會突飛猛進，我們也有參與的方式，比如說全中國第一個以三權抵押融資的試點就在重慶市，他目前的融資余額是100億以上，它的反擔保抵押物就是三權，現在國務院定了這個政策以后，他就不是試點了，全國都可以做。那么下一步流通可能潛力更大，所以我覺得我們財富新格局當中這是第二個格局。

　　第三個格局是國資的格局，國資在新型的財富管理中的作用非常大，原來我們各級國資委叫什么呢，管企業經營管理，管國家權，現在我們按照三中全會的有關要求，提出來國資委是管資本，管資本什么意思呢，資本要搞資產配制，資產配制就是財富管理，配哪個信托公司計劃，這就是你賣出去的產品，所以說國資的轉換角色非常快，這里面財富管理的前景非常好。那么還有相應的配套政策出來，在我看來這里面的機會包括我們的GP如何把國資呼吁過來，然后把我們的銀行理財產品也好，信托計劃也好，如果讓國資成為你的客戶，現在政策是成熟的。那么在舉個例子，比如說重慶市政府已經宣布兩年內要成立5個投資基金的引導基金要拿出50億的現金要配給優秀的GP，我覺得這個就是明確國資管資本轉型進行財富管理那種模式，這個我認為可能我們主流的財富管理機構和研究機構在這方面講的比較少，所以我今天也帶來這三點對于財富管理新格局的個人觀點，供大家參考。

　　那么今天我們這個論壇的主題是市場利率化下的財富管理新格局，我想我們論壇上有銀行行長，還有保險公司的仲裁，還有信托公司的老總，應該都講的非常專業，專業上我不跟他們比，我還是講一些大家平時講的比較少的，我親身體會到的，感受到的民間資本對這個市場利率化的反映。那么第一個反映就是直接反映出來民營企業家，原來自己在弄一些投資的，發現市場利率化以后，風險越來越大，自主管理的難度越來越大，專業化要求越來越高，所以好多民營企業家抱團搞了股份制的投資公司，這是利率市場化以后的直接反映，市場利率化以后什么東西可以賣，哪個企業可以融資，對應的利率怎么樣，關鍵你愿意承受多少利率，所以他就要合起來做大的企業讓專業的人管，這本身是第一個表現。

　　那么第二個表現就是我們這兩年以來，民間資本在中小微金融企業的投資越來越大，我們幾乎每個月全部都有中小微企業的投資杠桿，光是重慶我們小貸公司就有240多家，重慶應該也不是最多的小貸公司。那么為什么有這個現象，我倒過來想，實際上我們的小微金融行業是最利率市場化的，或者基本市場化的，那么這個市場化的合法性是相應的前幾年基本得到確認了，所以說利率市場化愿意去尋找這里面的投資機會。這里面的投資機會大多數民營企業確認的，就是小微金融的投資能夠獲取，在能夠相應的風險情況下獲取相應的高收益，這個是我民營企業家看到的。但是國有資本怎么看，國有資本看到的是風險防范，所以兩者之間的競爭差距拉開了，假如都一樣差距拉不開，所以這個時候對于中小企業的直接投資，中小微金融的活躍是市場利率化的直接反映。那么作為我們渝商投資，我們做的小微金融板塊和地產板塊，和PE板塊和并購板塊本身我們也把小微金融產業的投資作為我們的主戰場之一。

　　那么第三個是我個人直接的判斷，跟我們民營企業家沒關系，因為我原來也做過銀行的行長，后來也做過大中型保險公司的總裁，又在著名的PE公司做過仲裁，也在并購類機構做過仲裁，對于什么叫利率長化改革我有我的理解。我認為金融的核心就是定價，財富管理的核心就是獲取高于市場利率的那個額外的收益，表示你水平好壞，所以沒有利率市場化基本上就沒有財富管理的公平競爭。你拿到了人家拿不到好管理的錢你就贏了，你拿到了很多上市的資源，你拿到了人家拿不到的獲取高收益的項目資源，你的財富管理就贏了，這是在利率管制前提下有很多套利空間。那么利率市場化以后真正的財富市場是很少有泡沫空間的，純粹是靠技術市場的，所以我認為第三個觀點是在利率市場化以后對財富管理的影響，我覺得第三個觀點是隨著利率市場化的逐步推進，財富管理市場真正的公平競爭才剛剛開始，謝謝大家。