“中國(guó)財(cái)富管理50人論壇第二屆年會(huì)”于2014年1月10日在北京舉行。上圖為華寶信托總裁錢駿。(圖片來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng) 梁斌 攝)

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 “中國(guó)財(cái)富管理50人論壇第二屆年會(huì)”于2014年1月10日在北京舉行。上圖為華寶信托總裁錢駿。

　　以下為演講實(shí)錄：

　　錢駿：我自己覺(jué)得首先利率市場(chǎng)化它不是一個(gè)簡(jiǎn)單的光是利率的市場(chǎng)化，其實(shí)是金融金融市場(chǎng)開放的一個(gè)市場(chǎng)化，所以伴隨著很多機(jī)制的改變，然后競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的改變，游戲規(guī)則的改變，這個(gè)利率市場(chǎng)化是他其中的一個(gè)要素。作為信托行業(yè)來(lái)講其實(shí)我們資金的成本大家也知道，在座的很多也是買過(guò)信托產(chǎn)品，它的資金成本一直就是市場(chǎng)化的，它是根據(jù)供應(yīng)與需求來(lái)決定的。

　　事實(shí)上信托的融資成本其實(shí)嚴(yán)格意義上來(lái)講現(xiàn)在是過(guò)高了，市場(chǎng)有的時(shí)候是對(duì)的，有的時(shí)候是錯(cuò)的，但是它必須是市場(chǎng)化由供需來(lái)決定的，那么目前信托行業(yè)的融資成本我這里不展開說(shuō)明了為什么高，但確實(shí)是過(guò)高了，大家知道信托的很多中短期的產(chǎn)品，大家有一個(gè)剛性對(duì)付的認(rèn)識(shí)，那么事實(shí)上也是行業(yè)里面保持了一個(gè)剛性對(duì)付，那么在這樣的情況下一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益，就能夠達(dá)到8%，或者9%，這本身就是不正常的，因?yàn)檫@意味著信托公司在使用資金的時(shí)候，它的資金需求方就是那些企業(yè)他必須要承受這么高額的資金成本，所以我認(rèn)為利率市場(chǎng)化是雙向的，就是未來(lái)有的過(guò)低的利率往上走，但是也有一些像信托行業(yè)的利率隨著長(zhǎng)期來(lái)看，如果整個(gè)咱們國(guó)家的金融體制更加完善的話，他有的收益率反而往下走，因?yàn)樗�更能夠體現(xiàn)真正市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)跟收益的匹配。

　　那么對(duì)目前來(lái)講我也想借這個(gè)機(jī)會(huì)發(fā)表一些自己的觀點(diǎn)，尤其是大家也知道信托行業(yè)發(fā)展很快，剛才前面的演講人也說(shuō)了，都已經(jīng)快到11萬(wàn)億了，而且最近行業(yè)里面媒體也有很多的報(bào)道，包括信托業(yè)協(xié)會(huì)年底的年會(huì)，銀監(jiān)會(huì)提出的一些新的指引，最近國(guó)務(wù)院的107號(hào)文件，首先我是覺(jué)得近期市場(chǎng)的發(fā)展，我覺(jué)得短期內(nèi)整個(gè)的利率市場(chǎng)化，短期內(nèi)會(huì)加大市場(chǎng)的波動(dòng)性，而且會(huì)增加流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。為什么呢？其中的一個(gè)主要原因就是隨著理財(cái)市場(chǎng)更加的開放，現(xiàn)在供應(yīng)商越來(lái)越多了，除了信托之外，銀行是老大，然后我們信托機(jī)構(gòu)有基金的公司，包括剛才保險(xiǎn)行業(yè)的資管，所以供應(yīng)商越來(lái)越多，產(chǎn)品越來(lái)越豐富。

　　但是咱們國(guó)家確實(shí)還是存在一個(gè)問(wèn)題，今天沒(méi)辦法展開，但是我的觀點(diǎn)是咱們國(guó)家的基礎(chǔ)建設(shè)往往與產(chǎn)品的創(chuàng)新，這是早上我很尊重的另外一位演講嘉賓提到互聯(lián)網(wǎng)金融一些很好的觀念，我認(rèn)為理論上都是可行的，但是咱們國(guó)家缺乏一個(gè)誠(chéng)信的文化，整個(gè)信息披露虛假宣傳有很多道德上的基礎(chǔ)建設(shè)，第三方機(jī)構(gòu)，這些東西需要時(shí)間去建設(shè)，所以我們國(guó)家往往有的時(shí)候產(chǎn)品創(chuàng)新超過(guò)了基礎(chǔ)建設(shè)的建立。那么這樣就醞釀著波動(dòng)性跟風(fēng)險(xiǎn)。所以我提醒，這也是個(gè)人的觀點(diǎn)，我們?cè)谛袠I(yè)里面從事人員就特別的謹(jǐn)慎，那么我甚至悲觀的來(lái)說(shuō)現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)也不是很好，所以有一個(gè)悲觀的看法，就是認(rèn)為今年有可能市場(chǎng)里面出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，或者是理財(cái)產(chǎn)品的違約，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)已經(jīng)發(fā)展到一個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)規(guī)模很大，然后由于這些基礎(chǔ)建設(shè)的滯后相對(duì)比較脆弱的一個(gè)階段，一有風(fēng)吹草動(dòng)就很有可能引起一些恐慌。

　　所以在這種情況下我相信其他的金融機(jī)構(gòu)也有這樣的感受，就是我們過(guò)去發(fā)現(xiàn)錢荒是年中一次，現(xiàn)在所謂的錢荒或者流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)我們已經(jīng)變成常態(tài)了，不是說(shuō)一年一次，而是很多次了。這也說(shuō)明市場(chǎng)的壓力在不斷的增加，但這也不是壞事，我是覺(jué)得最后行業(yè)即使發(fā)生了局部的風(fēng)險(xiǎn)，首先我不認(rèn)為有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是有個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之后，我覺(jué)得行業(yè)才會(huì)出現(xiàn)分化，然后好的機(jī)構(gòu)跟壞的機(jī)構(gòu)才會(huì)有差別性，現(xiàn)在咱們國(guó)家產(chǎn)品之間，或者機(jī)構(gòu)之間幾乎沒(méi)有差別性，那正是絕對(duì)不正常的，最后我就認(rèn)為即使出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是好事情，因?yàn)檫@樣整個(gè)市場(chǎng)才能夠更加成熟，更加健康，我主要的觀點(diǎn)就是這些，謝謝