“中國財富管理50人論壇第二屆年會”于2014年1月10日在北京舉行。上圖為中國保監會副主席陳文輝。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “中國財富管理50人論壇第二屆年會”于2014年1月10日在北京舉行。上圖為中國保監會副主席陳文輝。

　　以下為演講實錄：

　　陳文輝：首先利用這個機會先祝賀金立群董事長榮任財富管理的第一任主席，那么我也覺得財富管理50人論壇有這樣的一個德高望重的主席，今后的工作一定能夠開展的更好。

　　那么剛才熊焰董事長把去年保險一年的事情都說了，一些大事都說了，這些事確實都是一些大事，不管大病保險，農業保險等等，這個題目是財富管理，我就想借這樣的機會把這個保險資金運用的一個市場化的改革和加強監管的事情在今天的場合談一談。一個是想談一下在過去的一年里，保險資金運用的市場化改革創新和成效，因為大家都知道新一輪市場改革是從2012年的10月份開始的，那么經過了這一年多的改革，主要做了一些什么東西，有一些什么樣的成效呢，我想借這個機會給大家匯報一下。

　　在過去的一年里面，保監會深入研究存在的重大問題和行業面臨的突出問題，以問題為導向，著重推動市場化改革，支持行業創新。我想可以舉幾個方面的例子，一個是推進注冊制的改革，2013年初，保監會將基礎設施投資計劃等保險資產管理產品的發行方式由備案制改成注冊制，成立了產品注冊中心，成立了一套注冊標準和流程，改變了過去備案的機制，而且效率得到了大大的提高。在過去的一年里頭，注冊發行的保險資產管理產品一年的規模相當于過去7年的綜合還要多，二是推動試點擴充保險資產管理產品的品種。一方面是推行發行，現在保險資產管理公司可以發行一對一的定向產品，完善了資產管理公司的鏈條，另一方面的試點項目資產支持計劃等這樣的一些產品。豐富了設立這些產品的多樣性和多層次性，而且也在一定程度上彌補了基礎投資計劃的不足，減緩了對于地方融資平臺的依賴，因為我們過去發的基礎設施的主要是地方融資，跟地方融資平臺的合作，那么去年的項目資產支持計劃我們幾大資產管理公司我們都有合作，包括華融，包括東方等等，信達。

　　那么第三是支持股債結合的方式，保監會積極開展保險資金股權投資問題的研究，吸取發達國家的經驗，運作股債結合，滿足不同的融資需求。我記得去年第一屆年會的時候，我就說到我們想探索這種股債結合內優先股的方式，當時的情況是咱們國家還沒有優先股這樣的法律程序，我們也看到去年國務院發了這方面專門的文件，事實上保險業在這個東西出來之前，我們已經在前面做了一個積極的探索。比如說去年由泰康資產管理公司發起設立的中石油管道項目，都是在這方面非常好的探索。那么我們也看到十八屆三中全會的決定里頭專門談到了這方面的問題，就是怎么樣擴大股權融資的比例。

　　那么經過這一年的市場化改革，成效還是比較明顯的，釋放了改革紅利，一是投資收益率下滑，應該說去年一年股市，債市都不是非常的理想，4.65%，那么債市是創了2002年度以來最大的跌幅，在這樣的情況下應該說去年保險資金運作的情況還是比較好，到11月末，累計收益是3272.4億元，相比2085億元，增加了1187億元，這是到11月，如果算上全年的更多。2012年全年的是3.39%，應該是有了一個比較幅度的提高。那么究其原因，基礎設施投資的另類投資收益增加是影響投資收益的重要因素，從長期來看，保險資產配制將更加多元，另類投資的比重還將進一步的增加，這類投資資產由于受分類和估值的影響，從長期來看可能還會帶來更高的收益。所以我們認為保險資金運作，長期來看應該是比較樂觀的。

　　第二是帶來的發行效率顯著提高，那么我剛才講了，一年是過去7年綜合還要多，而當前是6393億元，2013年的增量是3452億元就是說一年超過了過去7年的總和。從數量上看發行的效率也是顯著提升，規模達到了522億元，還發了10個項目支持計劃，應該說發行的效率大大的提高。市場化改革帶來保險資金更多的投資品種和更大的配制空間，保險資金的配制結構正在不斷的優化，呈現一降二快三多的情況。那么到11月末這個占比是74%，2011年是79%。企業在年初增加25%，另類投資方面，較年初增長61%三多是配制結構更加多元了，創新產品目前多了，總之保險資產配制比以前靈活了，主動性增強了，所以我這里簡要的回顧一下去年一年由于市場化的改革以及他帶來的成效，我們認為還是非常明顯的，這也為我們下一步市場化改革帶來信心。

　　我也談一下今后我們的考慮，那么我們想在今后一個時期還是要認真的貫徹落實黨的十八屆三中全會的精神，進一步深化保險資金運作的市場化改革，發揮市場在資源配置中的決定性作用，堅決守住不發生系統性風險，區域性風險的底線，一塊是堅定不移的推進市場化的改革，一是推動資金運作比例的改革，前一段時間我們已經把征求意見的稿向社會公開發布了，在廣泛的征求方方面面的意見，那么我在這里要說的是，我們不是在原有政策上一個簡單的調節，而是按照抓大放小的思路進一步的放寬比例限制，而是按照資產大類來劃分，同時在過去強制性的監管比例要求的基礎上，同時畫一個風險監測的比例，以及公司內控比例的約束，這樣就使得監管，監測和內控三位一體這樣新的比例監管體系，我們認為這是非常有意義的事情。

　　第二我們在市場化改革的思路之下，進一步放開投資的領域和范圍。大家也知道7號我們把上市股票給放開了，當然8號我們還把對于老業務的一些準備金的投資有了一個新的試點政策，那么下一步我們還將穩步拓寬，基礎設施計劃范圍，逐步完善股權和不動產的政策，穩步推進完善境外投資政策，積極研究負面清單管理制度，探索保險基金服務實體經濟的方式和途徑，逐步完善政策制度，支持市場創新，更好的服務實體經濟和城鎮化，養老，健康，醫療等領域。投資領域的放開就要要把更多的選擇權交給市場主體。

　　第三要推進建立資產管理產品集中登記交易系統，并在此基礎上建立相應的交易流通機制，實現資產管理產品的集中登記，以及到相關交易市場的掛牌轉讓，便于投資者的進入和退出，有利于發揮市場的定價功能，繼而緩釋資產管理的風險，繼而調整效率和收益，因為我們的資產管理產品過去一家公司法之后主要是在行業內，其他的保險公司來買，從去年已經出現了這樣的情況，購買這些產品的不僅僅是一些保險公司了，我們想這是一個好事情，但是怎么樣解決這個流動性就變得更加急迫了。

　　第四是成立資產管理協會，有利于推動行業自我提升自我發展，成立資產協會將調動行業的積極性，解決產品的注冊，登記等問題，也就是說我們今后把這個產品的注冊登記統統都放到協會去。這是今年我們在推動保險資金化改革方面采取的措施。

　　我再一個談一下怎么樣強化防范風險的問題，未來一段時間我們加強監管方式，把過去主要在開放渠道，轉變為風險的一個監管，切實把防風險放在更加突出的位置。那么我們總體思路就是放開前端管住后端，放開前端就是改變推動審批核準等手段來防范風險的監管方式，把風險責任和投資權交給市場主體，這個在過去的保險資金運用方面可能在前端上用的比較多，管的比較死，所以整個保險資金的活力沒有展現出來，那么我們想我們總的思路一定要放開前端，減少行政審批。

　　那么管住后端，我們是從廣義上理解管住后端，不僅包括事后的約束，還包括持續性監管，這是我們管住后端的一個含義，就是包括兩塊，還有一個事中的對于整個在運用過程中持續性的監管。那么我先說一下強化事中監管，考慮到我國的國情和監管實際完全依靠事后的，這需要我們把更多的精力放在加強事中監管上來，因為我們償付能力監管我們正在制定第二個償付監管制度，我們想今年所有的標準能夠制定出來進行一種測試階段，如果類似的話，可能明年就能夠在一些可能部分領域進行實施，但是我們現在的整個這套償付能力管理制度，包括資產認可制度，我們還不能保證能夠完完全全的關注這個后端。一個是信息披露的監管，第二個是內部控制的監管，第三個是分類的監管。第四個是資產負債匹配的監管，第五個是構建非現場的監管體系，我們希望通過這樣的方式能夠及時的發現一些問題，及時的采取一些措施，這是適中。

　　第二個方面就是加強事后的監管，增強資產認可的科學性，因為事后償付能力的監管我們要有一套完善的制度，我們對于資產的認可標準一定要科學的，那么這個技術要求是非常高，非常科學。那么我們現在試圖在這方面做的更科學一些，當然了尤其整個中國的投資市場，包括風險各個方面都不是非常的一樣，而且我們在這個風險評估方面，還存在一些缺陷，所以這也是一個過程，但是我們現在在我們的制定過程中，包括我們現在第一代償付能力的認可中，我們努力的認真資產標準能夠更加科學一些，這樣使得我們的償付能力的監管能夠真正的落到實處，使得我們管住后端的最后端能夠切實的管住。

　　第三個我們還是要切實加大現場檢查的力度，因為我們發現即使很多東西很科學的基礎之上，如果我們不對于一些問題進行檢查，那么他中間的一些道德風險還是會出現，包括一些關連交易等等，我們發現最近在做一些分析檢查的時候就發現這樣的問題，其實都是一些非常低級的手段在做非常惡劣的事情。比如說保險公司說，我拿到一個資金存到銀行里面去，按理說應該是非常安全的了，但是不是，他把這個銀行的存單做一個質押，然后他的一些內部人，或者他的一些關聯股東拿著去干別的事情，事實上都干了其他的事情，其實這樣的一些問題可能是10多年前，20多年用的小技倆但是我們還是還在用，銀行也在幫著隱瞞。

　　總而言之我們是考慮在今后一個時期的保險資金運用方面，我們是以一個市場化改革堅定不移，第二個加快監管防范風險堅定不移，我也是借這樣的機會在這里報告一下我們保險資金監管的思路，有不妥之處，請大家批評指正謝謝。