“2013年度觀察家年會”于12月21日在北京舉行。圖為招商銀行副董事長張光華。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “2013年度觀察家年會”于12月21日在北京舉行。圖為招商銀行副董事長張光華。

　　以下為演講實錄：

　　張光華：非常感謝大家，已經12點多了還這樣認真聽講，我認為經濟觀察報主持的論壇質量比較高，因為這些專家，企業家的演講，演講的內容比較符合大家想聽的，想理解的東西。

　　我講的題目是大資產管理，是銀行，金融這一兩年變化非常快，我首先講近一兩年來，尤其是今年以來，今年馬上過去了，金融行業變化的六大趨勢，這六大趨勢是非常明顯的，而且有的在提速，有的在加快，甚至有的在爆發式增長。第一大趨勢是金融脫媒，現在社會融資總量迅速增長，銀行貸款在社會融資總量中的比重在迅速下降，已經在50%以下，銀行在社會融資中的總量。社會融資的機構，社會融資的渠道，社會融資的方式越來越多樣化。對實體經濟的增長起了巨大的支撐作用，我們也要關注到社會融資的效率問題，其中也有一部分效率低下的問題，也就是社會融資仍然有一部分風險是由銀行自己的表內轉為表外，而增加的社會融資，這部分有一些銀行要承擔風險。甚至有一部分效率有待于提升，有一部分資金進入了政府平臺，房地產，產能過剩的行業是需要引進高度關注的。但是總的方向是符合社會經濟，金融發展的方向，就是間接融資的比率下降，直接融資的比率上升，債券市場，資本市場，貨幣市場的發展非常迅速。

　　第二是利率市場化的趨勢，利率市場化在提速，現在利率市場化很大范圍在增加，從大額存單的提出，貸款基礎利率機制的建立，最近一年來都發生了很大變化，尤其是引人注目的就是利率市場化的民間的，或者是變相的，存款利率市場化的范圍越來越廣，通過銀行理財產品已經在實際意義上的儲蓄存款的利率市場化在市場上涌動，而且范圍比較大。年底關注理財產品的收益率在不斷的提升，也是資金緊張的需求，另外也是社會居民對理財產品投資收益的需求。這種利率市場化的范圍也在越來越廣。

　　利率市場化說是銀行生死存亡的挑戰，但是對社會經濟的穩定，對企業盈利的考驗，挑戰甚至會更大，對銀行我們看到了生死存亡挑戰的一面，同時也要看到機遇的一面，我認為對機遇的一面大家關注不夠，對準備好的銀行，對利率風險定價能力強的銀行，對差異化經營，為客戶增加價值服務的銀行，這種銀行是機遇。

　　第三，互聯網金融的爆發式增長，不論是互聯網企業進入金融，還是金融企業在通過互聯網發展自己的商業模式，現在對商業模式的探討多種多樣，但是共同的趨勢是金融行業必須直面進入互聯網發展的趨勢。

　　第四，民營金融機構的放開，民營銀行呼之欲出，其他各類金融機構也應該是市場化的放開標準，呼之欲出。現在銀監會對租賃公司標準的放開，原來只監管負責銀行系的金融機構，現在對社會的租賃公司，對其他企業參加租賃公司的門檻已經放低，已經有征求意見稿發布，一行三會在市場化的金融機構的準入方面會有新的動作。

　　第五，在銀行探討綜合化經營的同時，混業經營趨勢越來越明顯，跨業經營的趨勢今年以來變得越來越明顯，伴隨著互聯網金融，類金融機構，第三方金融機構，這些跨業經營，銀行的界限也越來越模糊了，其他金融機構的界限也越來越模糊了，互相跨業金融經營的趨勢在不斷的增長。

　　與此伴隨的是我的題目就是大資產管理，第六大趨勢，或者是泛資產管理，我們進入了大資產管理的時代，所謂的大資產管理，也就是突破了原來銀行簡單的理財管理，基金公司券商的以資本市場相伴隨的產品的管理，大資產管理的時代已經到了，這個“大”首先體現四個方面，第一是市場大了，現在資產管理行業是當今世界上金融服務行業最賺錢的行業，收入占比已經在發達國家占比25%以上，在中國的未來，有關研究機構報告顯示資產管理未來十年會以年均復合25%的增長率在增長，就是最快的增長行業之一。第二個特點是機構參與多，社會的第三方公司，財富管理公司，互聯網公司，都參與了大資產管理的范圍。第三個特點是范圍廣，除了機構多還有范圍廣，我們已經脫離了傳統的商業銀行的理財概念，投資銀行的概念，跨各個領域，各產品，范圍非常的廣泛，內延，外延，內涵不斷的豐富。第四個特點是需求旺，現在不論是企業，機構，個人，資產管理的需求越來越旺盛，企業不再是簡單的融資的需求，資產管理的需求，這些方面的需求成了企業未來發展的方向。現在大資產管理時代對銀行也面臨著很大的挑戰。現在銀行出現了資產管理方面諸多新特點，簡單總結六點。

　　第一，資產管理，現在已經貫穿到了銀行業務的各條線，貫穿到銀行相當多的產品，越來越多的產品是跟資產管理伴隨的，同時也是客戶需求以資產管理為價值鏈，貫穿著融資需求，現金管理需求，投資需求，資產保值增值需求。這方面已經是銀行突出的業務方向。

　　第二，資產管理的產品日趨復雜，在銀行原來簡單的理財產品，叫標準的理財產品，非標理財產品，現在越來越多的資產管理的產品出現，而且針對產品的流動性，收益性，安全性，不同的需求，針對未來利率市場化，現在利率市場化創造了很多市盈利率市場化的產品。

　　第三投資標的的日趨多樣，除了股票，債券，衍生品，非標資產，商品資產，藝術品，境外資產，甚至資管計劃，理財產品本身也成了投資的資產。

　　第四流動性的要求日趨提高，投資者不僅希望產品的期限短，收益率要高，同時要高于同期限的無風險的收益水平，客戶還希望各類資產管理計劃或產品可以進行相互交易，流通，質押融資等。

　　第五，表現在資產管理的風險日益逐漸顯現，這種風險包括信用風險，利率風險，市場風險，兌付風險，這些風險未來會日趨顯現。

　　第六，資產管理和信息披露越來越重要，投資者專業化能力提升，越來越關注資產管理計劃信息披露，對資產的信息，價值變化需要更高的透明度。對銀行來講這是一個當前轉型的必然選擇，我們的銀行過去改革開放二三十年，由于天時地利人和銀行獲得了較高速的增長，在高速增長的時候我們的銀行規模排到了世界的前列，但是資本市場給我們的估值還是很低，為什么發生這種現象，就是社會投資者對銀行的高增長，同樣是屬于外延式的，粗式的，資本消耗型，主導型的增長。銀行面臨大資產管理時代，面臨著必然的轉型，增加非息收入，調整收入結構和客戶結構，銀行要適應大管理時代的轉型，經營管理，產品創設，風險管理，利用互聯網等方面都面臨著重大的轉型。從監管角度來說，首要的是要鼓勵創新又要加強監管，突出的問題是大資產管理時代的監管方法，制度安排問題，很多資產管理產品形成了跨業經營，混業經營的趨勢，對監管也提出了挑戰。對資本，風險的監管，對信息披露的監管，對消費者投資者，權益保護的監管都是需要解決的問題。