由《中國企業家》雜志社主辦的“2013中國企業領袖年會”于12月7日-9日在北京舉行。圖為易凱資本首席執行官王冉。（圖片來源：新浪財經 梁斌 攝）

　　新浪財經訊 “2013(第十二屆)中國企業領袖年會”于2013年12月7日-9日在北京舉行。在下午的圓桌討論環節易凱資本[微博]有限公司的創始人兼首席執行官王冉[微博]說：“有人說互聯網金融，有人說互聯網醫療，有人說互聯網教育，在很多的傳統行業里面，如果技術能夠給它帶來顛覆，那么，這類公司其實都值得注意。

　　以下為王冉圓桌討論發言實錄：

　　主持人：我想大家根據一個公司合理的估值，除了一些專業的方法，有PE的倍數，PS的倍數，還有PEG，現金流折現等等的比較，其實這個問題不用回答，其實我想跟大佬們探討的是什么算是給公司一個合理的估值。

　　王冉：所謂科學的那部分，這個我就不講了，這是所謂用計算機，用尺子，做的那部分科學的部分。藝術的部分其實大家可以想像，隨便我舉一個比較庸俗一點的例子，一個女生假如有5個男孩出去吃飯，那心里感受是什么樣的，反過來一個男孩約5個女孩，人家都拒絕他，他心理什么感受。所以，這就是一個交易格局，交易里面每個人的心理位置直接相關。同樣一個公司，某些情況下談得好了，可能他就值5億美元，另一些情況下，你說3億美元它不一定不合理，未必，很多事情是靠真正的在一個競爭的態勢里面，能進到什么樣的買方競爭和賣方競爭。所以，我們有的案例里面能看到賣方最后能夠把握的就是在我還沒有選定賣給誰的時候，因為有很多家競爭，我SPA就是最后交易文件，所有的交易架構都談完了，這樣能做到簽約和交割同一天發生，很大的交易，就是數億美金的交易。但是，也有另外一些交易，最后創業家被投資人蹂躪的七零八落。所以，差距在哪兒？差距就是交易格局上的差距。大家不要把估值想的那么神秘，這個有一定的科學依據，就是你跟市場比較，但是很大程度上是你這個事怎么做的，這個過程里頭，你相對于你的交易對手，之間你們兩人的相對位置，相對談判地位是怎么樣，這個影響主要的結果。

　　主持人：我們再給你一點時間，可能大家最想聽就是當年你也聽不懂馬云[微博]在講什么，只覺得他英文好，你就做了這個投資，當時怎么下這個決定的？分享一個，你肯定會說你做的最好的一個案例。

　　王冉：我接著剛才他們說的這個話題說，就是馬云的長相。因為我們回頭看中國真正所謂高市值得公司，在新型行業，傳統行業我們不說了，中國這么大的靠牌照控制這個行業不講了。新型行業里面，其實三大公司剛才提到的阿里、百度[微博]、騰訊，并不是最早的第一波互聯網公司，他們崛起，成為今天這樣市值的公司。從他們到現在，大家可能會感覺到下一個地標性的公司，小米是有機會的。在某種意義上說，它對市場帶來的沖擊力和想象力可能要超過起碼三大里邊其中的有些公司，可能小米的沖擊力可能更強一些。那么，這個其實很有意思，從三大到小米之間經歷了至少差不多如果真正從他們崛起開始看，幾乎是十年，一個完整的十年。那么，這中間也出現了很多非常優秀的，很成功的公司。但是，他們對于格局的影響，就是像汪潮涌[微博]剛才說，能不能成為一個千億量級的公司，這個確實有一個你是不是跟一個大勢合拍。三大之所以成為三大，很重要是因為中國互聯網的普及，它們有了這樣的機會。小米之所以有今天，是因為通過中國無線迅速的崛起。 那么，在未來看什么地方有機會出現這樣的公司，我覺得那可能我們只能看在哪些領域技術會帶來顛覆性的影響。有人說互聯網金融，有人說互聯網醫療，有人說互聯網教育，在很多的傳統行業里面，如果技術能夠給它帶來顛覆，那么，這個時候兩類公司其實都值得注意，一類是純粹的新技術攜帶的，他們從未來的角度來把自己變成一個沖擊行業的一個巨大的沖擊力，來影響這個行業的重塑。但是，另外一類企業不應該忽視的就是這些細分，這些領域里面的這些傳統行業，雖然他們可能身體里，血脈里缺乏信經濟，新技術的基因，但是它真的有這個意識，有這個決心，改造不是不可能。我們看到蘇寧在傳統零售業做到今天，通過一系列的并購，通過他們整個集團文化的再造，其實已經越來越像是一個具有一定互聯網氣質的這樣一家公司了，所以這個是有可能的。那么，在未來你跟零售業，跟王府井，跟物美等聊，這些人想的都是這一件事，重塑、再造、顛覆，所以不應該忽視互聯網行業里面顛覆的沖動和欲望，他們有機會成為下一個千億級的公司。