“財經年會：2014預測與戰略”于11月18日-20日在北京舉行。上圖為中央財經領導小組辦公室巡視員方星海。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “財經年會：2014預測與戰略”于11月18日-20日在北京舉行。上圖為中央財經領導小組辦公室巡視員方星海。

　　以下為方星海發言實錄：

　　方星海：很高興參加財經論壇，我也是《財經》雜志15年來忠實的讀者。我今天講幾點看法，都是代表自己的意見，絕對不代表我工作的單位。

　　三中全會的文件出來大家都很振奮，我本人也很振奮，進一步證明習近平主席領導的黨中央銳意改革，帶領我們國家走上一個新的發展境界。下一步怎么樣形成更多改革共識，把這個決定落實好。我今天想談的是，要落實這個決定，首先要有一個良好的經濟環境，也就是說經濟金融要保持穩定，才能落實好這樣一個決定。

　　有些國家大的改革是在危機發生過程中完成的，比如美國，2008年金融危機以后他金融行業做了一個非常大的改動，危機基本上還是在進行過程中，這個方案就制定出來了。我們國家的情況往往會相反，如果發生一個比較大的不穩定的因素，這個不穩定因素還沒有結束之前，改革共識可能會消散，方向可能會迷失，所以要落實好三中全會的決定，一個非常重要的前提是要保持經濟金融的穩定。

　　金融行業會不會保持穩定？剛才秦曉也說了有一些影子銀行等方面的風險，我感覺我們要予以關注，因為過去五年終金融業的資產量，金融業本身負債以及實體經濟負債增長都非常快。今天我們有兩位美國來的嘉賓，如果一個國家金融業資產突然一下膨脹很快，特別是負債水平提高的很迅速，這里就會有潛在的一些風險。我們絕對不能掉以輕心，我今天說風險可能發生的四個情景跟大家討論。

　　第一個，流動性的風險。我們國家相當一批中小金融機構，特別是中小銀行，資金來源，據有的銀監會領導跟我反映，或者他們在會上說的情況，大概80%資金來源是來自于理財，銀行間市場借款和同業存款，來自于居民儲蓄和企業儲蓄存款比例非常小，大概只有20%。中小銀行和中小金融機構的資產配置，往往在房地產、地方融資平臺方面，這些資產配置都是比較長項的。很可能有一天有一些中小金融機構他就是沒有錢還存款都有可能，一下子周轉不過來，銀行間市場借款的需求就會很強烈。假如說處置不是很得當，某種原因有恐慌存在，難保一些小型金融機構可能因為流動性風險面臨計提、倒閉的狀況。

　　第二個，利率的風險。現在儲蓄存款在銀行資金來源比例方面在下降，相當一批銀行在理財方面非常有興趣，我問了一下我周圍的同事，你們現在的儲蓄怎么管理？他們說基本上沒有存款，全變成了理財的產品。最近理財產品利率上升相當快，四大行理財產品還可以，也在上升，中小銀行理財產品利率上升非常快。這里就有一個問題，他的資產配置能不能產生這么高的收益？特別是他以前已經配置出的資產，比如有一些去年或前年做的理財產品，他配置的資產有很多是買債券，無論是銀行間市場的債券，或者證券市場的債券，這些債券配置的期限恐怕也要三到五年，現在資金來源成本馬上上來了，理財產品大家知道很短，三個月、六個月不斷的滾動，他成本上升很迅速，但是資本配置不見得利率能夠上得來，這里面恐怕會有一個因為資產配置產生的利率覆蓋不了資金來源的利率，導致金融機構的虧損甚至破產。現在利率市場化在進一步推進，我想這個趨勢也不會一時就結束，這里特別是有一些中小金融機構，在資金來源方面非常有進取心中小金融機構可能風險非常大。

　　第三個，資產質量的風險。我知道有一些信托公司，現在信托總共是10萬億多一點的規模，大概3萬億主動管理，7萬億是被動管理，主要是銀行資產，信托這邊轉一轉，三萬億主動管理是信托自己的資產，最近發生一些事，有的信托公司一些項目是失敗的，這個項目信托資金收不回來。現在信托行業存在事實的硬性兌付，信托公司用自己資本金先墊上，但是拿來的資產要處置的。有一個擔心，這樣的事情如果發生的比較多，資產處置的價格可能會很低，特別是信托公司如果自己資本金不是很夠的情況下，他可能以低價處置資產來還信托資金。如果這個事情發生對資產和房地產價格帶來打壓，是不是會導致滾雪球那樣資產價格的下行。我舉的是信托的例子，銀行其實也是一樣的，銀行業的資產很大一部分也是配置在房地產這些領域，前面提到流動性風險，也會導致資產的快速處置，導致資產價值的迅速下滑。

　　第四個，一些或有的風險。這幾年整個銀行業自己貸款增長速度也比較快，但是最近一兩年有所減緩。但是通過影子銀行的方式貸出去負債的產品，其他公司是負債，銀行業是一種資產也非常多，主要是三個方面，通過信托做的產品，還有通過銀行理財產品，再一個委托貸款，委托貸款是企業A貸給企業B，但是通過銀行做一個委托，也有5、6萬億，這三樣加在一起大概有20萬億的水平。這些資產都在銀行的表外，不發生問題當然沒有問題，一發生問題，這些資產相當一部分恐怕銀行也不能完全脫離干系。比如委托貸款，企業A委托一家銀行把錢貸給企業B，企業B如果還不出來，這個銀行是不是企業A就完全承擔了損失？我想實際運作中恐怕不會，這時候風險就會回來。通過信托做的一些被動型的信托產品，銀行是唯一信托持有人，如果這個產品錢收不回來，銀行是不能鬧的，如果信托持有人是公眾還可以鬧，信托公司要墊上，這樣的產品銀行恐怕要自己承擔責任。我們問銀行的同志，他們說沒問題，如果碰到這樣的情況我先給一筆貸款，把這個錢先拿回來，把這些原來由理財拿來的產品先付掉，過一段時間再處理，如果這樣這筆貸款一進去就是一個不良貸款，銀行的不良貸款率是不是會大大的上升。信托理財、委托貸款和影子銀行的產品，出了風險恐怕都會回到銀行中來。

　　剛才我說了四個方面的風險，我總括一下這四方面的風險，最后絕大部分都會體現在銀行業中。閻主席是我的好朋友，我覺得銀監會責任非常重大，希望各個方面，包括人民銀行[微博]在內，對金融風險要做好一些處置的預案，也許明年某個時候，一兩家中小型的銀行發生計提、倒閉這種可能性是很大的，這樣的風險如果做好了預案，及時處置了，不會擴散到整個系統中。如果處置不急，恐怕就會一下子擴散開來，就會形成一個非常大的不穩定因素，會影響我們改革和三中全會精神的落實。謝謝大家！

　　新浪聲明：所有會議實錄均為現場速記整理，未經演講者審閱，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。