“中國財富管理50人論壇首屆年會”于2013年2月28日在北京舉行。上圖為華泰保險集團股份公司副總裁、首席投資官楊平。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “中國財富管理50人論壇首屆年會”于2013年2月28日在北京舉行。上圖為華泰保險集團股份公司副總裁、首席投資官楊平。

　　以下為演講實錄：

　　楊平：謝謝主持人，首先有一點要說明，我加入華泰時間還非常短，目前還在等著監管機構的批復，準確地說，應該講上理論兩個字。先回答主持人的問題，我想，大家提資產管理也好，財富管理也好，應該想一想一個背景情況，中國這幾年，這個市場為什么突然能夠迅速的發展，有的東西是帶有很強的特殊性，從技術層面來看，我們整個市場過去幾年處于低迷的時代，把錢存銀行收益太低，中國的股市從2008年開始，如果算2009年只是半年的反彈，應該是五年，傳統的資本市場已經不能給投資者一個比較好的回報，這是一個大的背景。

　　第二個背景，我也參加過各種會議，大家也提到監管的紅利，比如說像信托公司發展這么迅速，除了銀監會限制商業銀行向房產公司貸款，我們看到真正貸款利率受管制的，而市場化的利率，信托公司他代表的是市場化的利率，相對高利貸，這種背景是一個特殊的情況，我自己覺得這種背景不能持續很長時間，如果基于這種情況，我們把資產管理前景看得很樂觀，我覺得這個對我們的出發點真是很有問題。我們看到傳統資產管理的貸款，就是我們基金管理公司，我們整個市場發展了這么多年，到去年年底，已經3萬多億，不能說這個行業沒有去想各種手段，為什么這個競爭規模就是上不去，跟信托公司一對比，缺乏了制度上的東西和管制上的東西，還是起不來，這是大的背景，不能一擁而上，泛資產的管理時代就來了，大家往前沖了，這個情況有它的特殊性。

　　另外一方面，我們看到一點，真正的資產管理時代來臨的時候，確實是應該從需求端推動，而不是從供給端來推動，我們去年體現的是放松了監管，楊總說了，大閘蟹確實是把所有腳都松開，什么時候看到真正的客戶需求起來，我們面臨最大的問題還是產品同質化，非常同質化。轉到第二個話題，保險公司參與資產管理這個行業，我覺得保險公司參與資產管理行業，今天討論的資產管理行業鳳毛麟角，基本上沒有，周總在這兒坐著，包括人保，不能說真正的在做財富管理，資產管理，他代表的不是第三方，還是自己的企業，可能華泰是例外，華泰是中小型機構，70%是非華泰集團的資產，但是它的例外不能代表它什么都好，它服務對象，服務產品還是比較單一。

　　如果真正談到資產管理，我非常贊同羅總所說的，要知道我們自己的優點和缺點，做自己擅長的東西，避免自己短的東西。比方說，我也跟保險公司有一些資產管理的高管交流，其實很多人說的很熱鬧，保監會放開了我們就去做，走到辦公室之后一想我們去做什么，我們要提供股票和債券的話，我們比得上基金管理公司嗎？人家有這么多年的經驗，比不上。

　　不管PE還是其他的，你保險公司在這個環節下能做什么，這個想法也是稍微極端了一點，其實我對保險行業，保險公司，從20多年前進入投資領域就非常敬佩，保險公司做的是進入了高端業務，從誕生開始就開始做金融衍生品，而且存在著最大的風險，還不像其他的行業，因為它給客戶提供的，比如說車險，我收你一萬保費，你一出事可能賠十幾萬，這就是期權典型的特征，你壽險也是這樣的特征，我自己覺得可能保險公司資產管理從這方面去考慮，一方面就是真正到財富管理的時候，一個投資者他的需求是多樣性的，他需要對家庭個人財富，對他的健康，對他的養老做出應有的事情，這是保險公司所做的。

　　保險資金的特征比較明確，其實保險公司現在的資金還是主要代表資產方，這一點跟其他行業都不一樣，其他行業要不然代表賣方，要不然是中介，只有保險公司還是傾向于買方，他尋找的東西收益率不要太高，但是它的風險也很大，期限拉的越長越好，可能很多機構只能承擔一年的風險，他可以承擔兩年，甚至很多年。上午陳主席講到的，像類似于優先股，市場上是有需求的，以前在賣方待過很多年，不知道怎么來找買方，資產負債的比率整個匹配，保監會高度重視這個問題，保監會要求保險公司必須成立這樣的，但找不到產品，應該各自發揮各自的特點，把自己的長處發揮出來，把自己的短處避免了。

　　剛才主持人談到長期債券計劃，這些東西都是信托公司資產方去做的其中一部分，可能相對有特點的一部分，現在整個行業遇到這個問題，我估計信托公司也遇到這個問題，我們看看過去兩年，信托公司的資產方最后的資產集中在什么地方，兩個概念，一個是房地產，一個是政府平臺，其實大家都在找，保險公司趕的時間不好，但這個你要說資產管理往前發展，不但是管理公司一家遇到了，而是所有的都會遇到。我們現在也在考慮，除了傳統的跟政企合作和政府合作以外，保監會不允許投商業住宅，我們可以考慮承擔一些，比如說央企的，我把風險從某一個領域跳出去，不說四大行，大的央企，3A企業，借他的融資，借他的投資，我給他提供服務，我變化一下，我把我最后的資產不限于某個地域，某個行業，我限于某種評級，我估計未來一兩年，保險行業要做資管，從這個買方徹底轉到這個地方有很長的路要走。