新浪財經訊 由人民日報社《中國經濟周刊》雜志社主辦的十二屆中國經濟論壇于2012年12月9日在京開幕，本屆論壇的主題是：實體經濟的回歸和轉型。圖為CCTV證券資訊頻道總編輯鈕文新先生(圖片來源：新浪財經劉萬里攝)

　　新浪財經訊 由人民日報社《中國經濟周刊》雜志社主辦的十二屆中國經濟論壇于2012年12月9日在京開幕，本屆論壇的主題是：實體經濟的回歸和轉型。圖為CCTV證券資訊頻道總編輯鈕文新先生(圖片來源：新浪財經劉萬里攝)

　　以下是CCTV證券資訊頻道總編輯鈕文新主持發言實錄：

　　主持人鈕文新：首先感謝《人民日報》感謝《中國經濟周刊》，每年給我們提供這樣一個機會，讓我們在這個舞臺上，去展示自己的思想，以及這一年來我們新的思考和認知。本人是中央電視臺證券資訊頻道的總編輯兼首席新聞評論員我叫鈕文新，大家耐心一點，這是最后一場了，千萬別拆我的臺。

　　我本人反復的研究了400年以來，在全世界發生的所有的金融危機。后來發現一個，過去我們有很多認知，這些認知都是一些不言而喻的，好像一說就是這個，都有很強大的定論。但是我們深入的去研究它的時候，你會發現，每一次不管是金融危機還是貨幣危機，各種各樣的危機。最后它的背后都是實體經濟的危機，都是制造業的危機。我們從這一次這么大的一場金融危機的過程當中，我們也可以看到，這樣的一個結論。從過去的亞洲四小龍，從亞洲金融危機，到整個的日本這樣的一個過程，也都是這樣的，包括1929年，為什么美國出現了那么大的金融危機，實際上背后都有一個非常重要的因素，就是實體經濟出問題了。

　　這是我們最近研究發現一個非常重要的問題，我們在這個地方提出來，也希望各位學者能夠在這個方向上多研究一些問題。金融危機還有經濟危機，都是什么危機？都是這個國家的存量資產出現了問題，而不是增量。一說你看我們的國家GDP多吧，你去看看我們工業增加值又增長了多少多少，他都是從增量層面在討論一個國家的經濟到底健康與否。但是我們必須嚴肅的提出，金融危機和經濟危機的發生都是它的存量資產出問題不是增量，去看看08年以前美國經濟有多么健康，GDP有多么快速增長，去看看那些四小龍四小虎，他們發生金融危機之前他們的經濟有多么的健康，他們的宏觀經濟數據多么漂亮，為什么出現危機？對不起存量出問題，當我們看到商務部、研究院，信用評級與認證中心，他們通過企業財務預警系統，通過這樣的系統告訴我們說，我們中國實體經濟非金融產業的資產，他們的財務狀況已經出現了嚴重的問題的時候，我們真的是憂心忡忡，我們千萬不要在存量資產上出問題，那將是一個重大的那將是一個毀滅性和災難性的問題。

　　我們本次討論的一個主題是實業和資本問題，按我的理解就是實體經濟和虛擬經濟，制造業和金融業關系的問題，本來這個關系沒有必要探討早就有定論，每個人能把一套一套的成熟定論表達清楚，但是為什么今天我們還要拿出來討論？因為我們在這個問題上確實出事了，確實是有問題，所以我們才把它拿出來討論。

　　比如說我們看到三季度上市公司的年報，季度報告出來之后，16家上市銀行，他的總利潤超過了我們剩下的所有企業的利潤。怎么了？這樣的一種資本環境，是不是有利于實體經濟的生長，我們必須提出這個問題，我們現在就來開始討論這樣的問題。參與今天討論這個問題的有：吉林省人民政府副秘書長、金融辦主任高材林先生，招商局資本首席運營官張天偉[微博]先生，法國興業銀行(14.08,0.00,0.00%)中國企業與投資銀行首席執行官郭堅先生，有中國外匯投資研究院院長譚雅玲[微博]女士，西門子財務租賃公司總裁楊鋼先生，中國鹽業總公司副總經理董永勝先生。歡迎各位，今天討論的話題就是“實業和資本”，按照組委會給我的要求，我需要給每一位先生十分鐘的發言時間，我們先從第一位開始，就從我們剛才念的順序開始。

　　張天偉：各位企業家代表各位嘉賓大家好，我是這個論壇的新朋友，請允許我花幾分鐘時間再做一個對招商局資本的介紹，招商局資本是招商局集團最近新設立的從事另類投資與管理的平臺融資，我們目前對管理的四只股權投資基金，基金規模200億。招商局集團是我們國家歷史最為悠久的股份制企業，它創立于1872年到今天是140年，招商局集團過去發展的歷史，也是一部股權投資實業投資的歷史。招商局集團創辦了我們國家第一個煤礦企業，也創辦了我們國家第一個鋼鐵煤炭聯合企業，同時，創辦了中國的第一個電報局，第一家銀行，第一家保險公司，建設了中國第一條鐵路等等，都是在100年前招商局人在實業方面的投資，開創了我們國家民族工商業發展的歷史。

　　到改革開放以來，招商局通過大家都知道蛇口工業區的建設，使我們國家改革開放前沿陣地，在過去這30年，招商局集團先后投資了招行銀行、招商證券[微博](9.03,0.00,0.00%)、中集集團(10.21,0.00,0.00%)、南玻集團、平安保險等等，很多家業界的領軍型的企業，所以從招商局資本目前繼承招商局集團過去在實業投資，產融結合過去成功的經驗，把過去在風險投資股權投資領域積累的這些經驗、資源結合起來，創立了招商局資本這樣的平臺。我們在風險投資也是中國現存的1987年創立，最早的一個風險投資機構，我們的股權投資公司，我們也在香港上市的叫招商局中國基金，是一個有序型的股權投資基金，1993年在香港上市，也是我們國家現存的歷史最悠久的股權投資機構之一。

　　我今天就是從資本的角度來談一談跟實業的結合，實業的發展剛才不少的企業家在臺上都講到了，其實是充滿了艱辛、風險，我看過一個資料，講美國的標準普爾500強企業，1957年的500家企業，到了1997年50年之后，只有74家榜上有名，其他400多家都從里頭消失了，而消失主要原因不是被誰收購了，絕大多數都是衰敗造成的。所以實業企業發展，創新是一個永恒的命題，如果你不創新，如果你不能不斷的改善，這個企業就會遇到問題，我們這次大家都在討論，現在由于這一輪的經濟危機，經濟危機造成的實業面對很多困難，其實這個困難我們客觀的來看，其實我總愛說一句話，繁榮是危機的真正原因。我們看看我們在過去持續這么多年的繁榮，需求拉動必然造成大家對增產擴產的沖動，隨著生產能力的不斷的提高，當需求出現調整的時候，這個調整而且是個必然的調整，實體經濟就會遇到困難，而且是整體性的困難。所以面對這樣的困難，我覺得我們應該有一個清醒的認識，就是這一輪的調整，是一個較長時期進入這樣一個弱增長時期，在這樣較長期的弱增長時期，有幾個事情是要發生變化，我們實體經濟才能回歸健康發展的道路。

　　其中一點非常重要的，就是這些過剩的產能要被消化或消滅。如果我們過剩的產能在各行各業，還是像現在這樣的話，那這個實體經濟或者處理的過剩產能行業之中的企業中，回歸健康的發展，其實是很難很難，所以在這點上來說，我們招商局資本，我們非常關注行業整合帶來的機會，因為行業整合是我們現在講經濟轉型進一步重新恢復，使實業發展元氣重新步入發展軌道，非常關鍵的措施，所以我們通過資本非常愿意跟那些有志于對行業整合重組，有這樣志向的企業，有對未來的價值，發掘潛力的這樣的企業，我們非常愿意成為他們的可靠的資本伙伴，通過跟這些實體企業的合作，跟優秀企業家優秀管理團隊合作，推動實體經濟進步，也愿意和在座企業家做更廣泛深入的探討。謝謝！