圖為中國人民銀行研究局副局長王宇（來源：新浪財經 劉萬明 攝）（來源：新浪財經 劉萬明 攝）

　　新浪財經訊 2012年9月22日(周六)上午在中國人民大學舉辦的第二十三屆“中國宏觀經濟論壇”。本屆論壇的主題是“多重目標下宏觀經濟政策的定位與選擇”。中國人民銀行研究局副局長王宇認為從短期看穩增長可能更迫切，從長期看促改革和調結構肯定更重要，因為如何實現中國經濟在未來的長期持續發展，在很大程度上就是取決于中國的經濟改革和中國的結構調整，也就是促改革、調結構。

　　以下是報告實錄：

　　王宇：很高興，也很榮幸參加今天的中國宏觀經濟論壇，讀了這個報告，聽了郭杰老師的演講，和以上各位嘉賓的演講很受啟發，深得教育。剛才我還跟劉元春老師說，說這個報告很厚重，我是想說這個報告無論是重量，還是分量，無論是形式，還是內容，都很厚重，都有很厚重的價值和意義。借此機會，我首先向人大經濟學院、向這個報告研究團隊表示深深的敬意。因為在如此喧囂和浮躁的社會，他們能做出如此認真和深入的研究分析以及寫作，這真的是難能可貴，我從這個報告，以及剛才嘉賓的演講中確實受到了很多的教育。

　　同時我也借此機會作一個我個人的發言，請教于大家，我發言的題目是中國利率和匯率市場化與中國經濟持續增長，我發言的內容主要包括三個方面。第一就是關于中國經濟的持續增長，第二關于中國的利率市場化，第三關于中國的匯率市場化改革。

　　先說第一個大問題，關于中國經濟的可持續增長，我們都知道改革開放以來中國經濟一直保持著快速的增長，從1998年到2011年中國經濟平均增長速度達到9.9%。那么正如宏觀經濟分析預測報告中所說，中國經濟快速增長的原因主要有兩個，一個是基本投入，再一個就是全要素生產率的快速提高。同時我也認為現在中國的經濟增長主要有兩個特征。一個主要靠投資和出口帶動，另一個主要靠生產要素的高投入和高耗費支撐。那么隨著中國經濟的快速增長，中國傳統經濟增長方式的問題逐漸暴露出來，剛才大家都談到了從去年年底以來中國經濟增長速度出現了回落，現在實際上中國經濟又站在了一個歷史的轉折點上，面對著穩增長、促改革，還是調結構的三個選擇。剛才郭杰老師和其他的專家也都做出了自己的選擇，這里我也談一點我的看法，我認為從短期看穩增長可能更迫切，從長期看促改革和調結構肯定更重要，因為如何實現中國經濟在未來的長期持續發展，在很大程度上就是取決于中國的經濟改革和中國的結構調整，也就是促改革、調結構。從貨幣政策的角度看，我們都知道因為貨幣政策必須要兼顧短期和長期，為此從去年年底以來為了實現穩增長，中國人民銀行三次下調了法定存款準備金率，兩次下調了存貸款基準利率。與此同時為了推動中國的經濟改革和結構調整，就是為了實現促改革、調結構的目標，中國人民銀行也加快了利率市場化改革和匯率市場化改革的步伐。那么，對于中國經濟可持續增長來說，我認為利率市場化和匯率市場化改革的意義更重大、更長遠，這是第一個問題。

　　第二個問題就來簡要地談一下中國的利率市場化改革，中國利率市場化改革是于1996年開始啟動的，中國利率市場化改革的目標是讓市場在人民幣利率的形成和變動中發揮基礎性作用，中國利率市場化改革的順序是先放開貨幣市場和債券市場的利率，再放開金融機構貸款利率，然后再放開金融機構存款利率。那么到2011年年底為止，中國利率市場化改革取得的進展是基本實現了貨幣市場和債券市場的利率市場化，基本實現了存款利率管上線、貸款利率管下線的階段性目標。也就是說，現在金融機構的貸款利率可以在貸款基準利率及其之上自由浮動，金融機構的存款利率可以在存款基準利率及其之下自由浮動。最近中國利率市場化改革的步伐進一步加快，我們都知道今年6月人民銀行將存款利率浮動區間的上線擴大為基準利率的1.1倍，將貸款利率浮動區間的下線擴大為基準利率的0.8倍。今年7月，就是緊接著一個月之后，人民銀行又將金融機構貸款利率浮動區間的下線擴大到基準利率的0.7倍，也就是說目前中國人民幣的貸款利率不僅可以在基準利率之上浮動，而且從今年6月份、7月份之后，現在中國人民幣貸款利率也有了向下浮動0.7倍的空間。中國金融機構存款的利率不僅可以在基準利率之下自由浮動，而且也有了向上浮動1.1倍的空間，也就是在今年的六七月份之后。所以說，今年以來中國利率市場化改革的步伐進一步加快，隨著中國利率市場化改革步伐的加快，市場力量已經開始在人民幣利率的形成和變動中更多的發揮作用，這是我講的第二個問題。

　　第三個問題，關于中國匯率市場化改革，中國匯率市場化改革開始于1994年，中國匯率市場化講話的目標是建立一個以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度，保證人民幣匯率在合理、均衡基礎上的基本穩定。中國匯率市場化改革的原則是堅持主動性、漸進性和可控性。

　　1994年以來，為了推動匯改，中國人民銀行對人民幣匯率形成機制進行了四次比較大的調整，第一次調整1994年4月1號中國進行第一次匯改，建立了一個以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度，并且規定了千分之三的浮動調整。中國進行第二次匯改時建立以市場供求為基礎的，一攬子匯率為參考的有管理的浮動匯率制度。并且把人民幣匯率的浮動區間從千分之三擴大到了千分之五。這是2005年7月21號第二次匯改。就是說人民幣利率做了兩次大的匯改，匯改一次是1994年4月1號，通過第一次匯改建立了有管理，以市場供求單一的制度，擴大了千分之三的浮動區間。第二次匯改是2005年7月21號，通過第二次匯改中國建立了一個以市場供求為基礎的，一攬子匯率為參考的有管理的匯率制度，把人民幣匯率從千分之三到千分之五。2010年9月19號人民銀行宣布宣布匯改。最近第四次比較大的調整，2012年4月16號，人民銀行進一步擴大了人民幣匯率的浮動區間，把人民幣匯率的浮動區間從千分之五，也就是0.5%擴大到了1%。隨著人民幣匯率浮動區間的不斷擴大，隨著人民幣匯率浮動區間從千分之三、千分之五到1%，在一定程度上改變了人民幣匯率市場的供求關系，以及人民幣升值的單邊預期。現在都看到人民幣匯率已經出現小幅雙向浮動，隨著人民幣匯率出現了小幅雙向浮動，中國經常賬戶和中國的國際收支也開始逐漸向著均衡的方向調整，這是中國匯改的意義所在。

　　總之，如果用一句話對我前面的發言做總結的話，那我可能會這樣說，今天大家到這里來討論的是宏觀經濟問是一個總量問題，但實際上關心的是中國經濟的長期持續增長問題。而對于中國經濟的長期持續增長，那么金融改革是一個很重要的方面，為此最近不斷加快了利率市場化和匯率市場化改革，對于中國經濟的長期持續發展應該說是具有非常重大意義的。

　　我的發言就是這些，謝謝大家。