由中歐國際工商學院和《財經》雜志共同主辦的“2012第六屆中國銀行家高峰論壇”于2012年9月10日在中歐國際工商學院北京校園舉行。圖為恒生銀行(中國)有限公司副董事長兼行長關燕萍演講。(來源：新浪財經)

　　由中歐國際工商學院(微博)和《財經》雜志共同主辦的“2012第六屆中國銀行家高峰論壇”于2012年9月10日在中歐國際工商學院北京校園舉行。新浪財經圖文直播本次活動。圖為恒生銀行(中國)有限公司副董事長兼行長關燕萍演講。

　　關燕萍：非常高興來到這里，我先拋磚引玉跟大家分享一下香港銀行業在人民幣國際化這個進程中，可以扮演的角色。同時也以恒生銀行作為一家香港的本土銀行，分享目前和未來在人民幣國際化這個進程中，可以做的一些工作。

　　剛才巴曙松(微博)教授提到永隆銀行，其實永隆也是一家香港土生土長的銀行，也是跟恒生很有緣，大家同年同月生，明年恒生跟永隆都是80周年的歷史了。

　　根據8月23號，剛剛在上海發布了一個2012年度國際金融發展指數報告，里面顯示人民幣的國際社會認知度在金磚五國的貨幣中高居首位，歐洲央行近期的專題報告也表明，人民幣在國際貨幣體系中的地位逐步提高，國際貨幣體系已經向美元、歐元、人民幣三級化的這么一個趨勢去發展。

　　種種的現象都表明，人民幣的業務正在為全球金融中心業務往來中重要的一環，人民幣國際化的程度也一步步提高。香港作為國家一個特區，在整個過程中扮演重要的角色，港資銀行也可以獲得更好的發展前景。

　　根據歷史的經驗，一個貨幣要取得國際貨幣的地位，離不開三個階段，需要成為國際一個交易貨幣、投資貨幣和儲備的貨幣，整個過程是需要蠻長的時間來完成的。美元的國際化在20年代經歷了幾十年的演變，當中有經濟形勢的轉變、全球政治的動蕩，美國是憑著他在國際貿易中的地位，一個巨大規模的金融及債券市場，相對優越的金融機貨幣體制，加上倫敦這個離岸市場，對美元流動性的推波助瀾，使美元到現在還是最主要的國際貨幣。

　　美元國際化的經驗，凸現了兩個特點，就是金融市場發展及離岸中心的重要性。國務院在十二五規劃中，把香港定位為離岸人民幣中心，目前在實現人民幣作為國際交易、投資以及儲備貨幣這三項功能的目標底下，一些標志性的進展已經在香港發生。第一個階段作為交易貨幣，人民幣跨境貿易結算試點在2009年7月，在港澳地區開展，一年后2010年7月，修訂清算協議，企業可以通過香港銀行兌換以及劃撥離岸人民幣，隨后跨境貿易人民幣結算正式在全國開放，人民幣的流通業擴展到全球很多地方。

　　以全國計算，內地對外貿易使用人民幣結算的比例從2010年上半年的0.7%到今年上半年的10%，其中通過香港進行的人民幣貿易結算交易金額，從2009年不到20億人民幣，增長到今年上半年超過1.2萬億人民幣。從跨境人民幣實際收付結算量計算，從開放到現在，香港占比超過60%，如果今年計算，光是今年超過90%。

　　第二個階段就是人民幣作為一個投資貨幣，人民幣在香港已經形成了具規模的資金池，雖然巴曙松教授說這個還是很少，但是下一個關鍵就是資金的使用還有流通管道的暢通。從2007年開始，離岸人民幣債券，也就是我們業內講的點心債首先在香港發行，相關的政策以后也逐步地放寬，現在多元化的點心債市場慢慢建立，發行的人也多元化起來了。點心債以外，國家也推動人民幣在其他資本項下的使用，過去兩年有一系列的管理辦法先后出臺，當中包括境外直接投資人民幣結算試點，還有外商直接投資人民幣結算業務管理辦法，以及人民幣合格境外投資者，這一些措施提供了人民幣回流內地，或者是走出去的一些流通管道。其中人民幣合格境外投資者是中央通過香港推動跨境人民幣產品發展的重要措施，去年的12月正式啟動，不到一年，總的投資量已經提到700億人民幣。今年年初很多像基金，以這個為基礎開始推出，最近香港證監會在批準三款A股ETF在香港的交易所上市。

　　第三個階段是儲備貨幣，2010年起，人民銀行開始允許三類的指定境外機構投資境內的銀行間債券市場，以回應境外央行和金融機構，將人民幣歸入資產和外匯儲備的意愿，可見國家在推動人民幣走出去的一些前瞻性。根據香港監管局透露，到6月底，香港的外匯基金的投資，這個資產的投放也獲得150億元人民幣的額度，以投資于內地銀行間的債券市場。

　　前面所說的是香港有發生的關于人民幣國際化的進程。在人民幣國際化步伐加速的意愿或者是背景下，關于離岸人民幣競爭的話題也不少，新加坡、倫敦等地都表達出要成為離岸人民幣中心的意愿，香港在發展離岸人民幣貨幣這個業務方面，雖然不是有一個專利的地位，但還是有一些條件，讓香港有機會扮演一個安全和有效的中介的角色。

　　在經濟，香港企業經濟自由，貿易自由和市場經濟自由，對跨境投資沒有限制、沒有外匯管制，體制方面香港得益多項優惠的政策，支持作為離岸市場的發展。去年8月李克強副總理訪問香港的時候，也宣布了36條惠港政策，在金融發展方面多處提及人民幣業務，訪問以后香港的離岸人民幣市場的發展明顯地提速。

　　此外香港作為一個國際金融中心，人才的儲備比較豐富，經歷過多次金融沖擊下，香港在市場監管、融資能力和風險管理方面，都累積了經驗，同時香港金融市場相對成熟，擁有自己的貨幣和金融的體系，在人民幣走出去的過程中，香港可以擔當一個緩沖者的角色。

　　在與港合作方面，十二五規劃明確地提出將粵港澳合作的重點創新示范區，推動先行先試，共同創新和推進管理的體制。當然長遠而言，人民幣又走向國際化，離岸人民幣中心不應該只有一兩個，不同的離岸中心發展應該有不同的定位。

　　今年年初英國和香港的監管局，宣布成立了香港與倫敦合作小組，以推動兩地的人民幣合作，倫敦在7月份發表報告顯示，倫敦的人民幣流量大概1090億人民幣，其中三分之一為人民比存款。雖然這個規模不能跟香港相提并論，可是有分析指出，全球的金融產品現在有30%是在倫敦交易的，這個也是香港與倫敦長期的戰略合作很好的機會。

　　新加坡在人民幣存款、跨境貿易結算、債券發行與上市等方面更為進取，最近新加坡交易所也明顯地表態了，已經為人民比計價證券交易做好了準備。

　　此外大陸和臺灣地區也剛剛簽署了新的兩岸貨幣清算合作備忘錄，就是為兩岸即將建立的清算機制，包括成立清算行，監管框架以及貨幣互換的機制，達成了初步的共識，臺灣地區也將會有機會成為另外一個人民幣離岸中心。

　　畢竟在步伐上，香港的人民幣業務早于2004年就開始，可以說8年的發展讓香港當了一個先行者的角色。香港也一定會不斷推進人民幣市場廣度和深度，在國際化進程中發揮更大的作用。

　　接下來我用少少的時間，以恒生銀行為例，分享人民幣國際化給香港的銀行業帶來的一些機遇。

　　以業界的估算，現在離岸人民幣每天的成交量大概在30到50億美元的水平，當中恒生參與承銷交易或者說分銷人民幣的業務。在投資產品的發展方面，離岸人民幣CNH是具有很重要的關鍵作用，這個有關的機制還在開展之中，我們是期待在年代以前希望可以推出。目前用一個怎么樣的機制呢？是香港財資市場工會，每天都會在他們的網頁上更新，更新了13家銀行，包括恒生在內的同業的報告提供給市場參考。

　　在服務方面，商業銀行服務恒生對大中小的企業提供人民幣商業銀行服務及跨境貿易人民幣結算，我們的清算網絡覆蓋香港清算行和多家境內代理行，配合不同的客戶需要，比如說人民幣跨境貿易方案，可以幫助企業鎖定人民幣匯率和融資的利率，而人民幣票據貼現，可以提供人民幣融資和出口的信用保障。

　　在人民幣定盤價還沒有形成以前，恒生是第一家在2010年定理人民幣最優惠利率，作為制訂人民幣融資貸款的利率基準，同年恒生也為了客戶牽頭安排一個貸款，是第一宗的香港人民幣貸款，

　　財富管理方面，在2007年開始，香港有人民幣債券提供給一手認購和二手買賣，然后清算協議在2010年修訂，市場上有人民幣存款證和人民幣債券基金推出，客戶對人民幣投資產品的需求殷切，人民幣掛鉤投資存款產品也隨著出現。

　　在上市的證券方面，香港第一個離岸人民幣計價的證券，在2011年4月份上市，恒生也推出全球第一個以人民幣計價的黃金交易所買賣基金，這個ETF，在今年2月香港交易所上市。最新的發展是非香港居民從今年的8月1號開始，可以享受港資銀行提供的離岸人民幣服務，恒生也是第一批推出這個服務的銀行。我們相信往后香港的人民幣財富管理服務，會有更大的發展空間。

　　總地來說，一個貨幣國際化必須具備市場的需求，再由國家經濟的增長，貨幣的信用、金融業的發展和穩定性所推動，人民幣國際化的根本動力在于中國的經濟發展、經貿關系和國際公認的增長的潛力。

　　展望未來，人民幣國際化將為香港銀行業帶來深刻和正面的影響，我們也期待政策逐步開放，讓香港與國內銀行一起推進國際化的進程，在業務上也開展一個雙贏的局面。

　　謝謝大家！