【2012陸家嘴論壇專報】德意志交易所首席執行官瑞圖·佛蘭西奧尼在6月29日舉行的2012陸家嘴論壇分論壇“全體大會四：十二五時期的上海國際金融中心建設 ”上表示，交易所公司和機構的未來，在于全球合作。他還建議，上海應該抓住現在的時機，進一步加強其國際競爭力。

　　以下為瑞圖·佛蘭西奧尼演講實錄：

　　女士們，先生們：每一次我來到上海這座集聚活力的城市，我都非常驚喜地感受到當地企業家在如此短的時間內，為這座城市所帶來的成就。我深深地敬佩上海人民，在這座神奇的城市中每天創造的奇跡。

　　我們回顧過去幾年，自從國際金融危機爆發以來，中國的監管者和中國的經濟顯示出巨大的成功。事實上，中國給予了全世界極大的支持，使整個世界經濟免于走向簫條。在世界的任何地方，交易所機構都是一個成功的金融中心核心，如果我們把交易所的數量及其規模作為衡量國際金融中心，國際影響的標準，我覺得上海已經處于一個非常有利的位置。上海目前有上海證券交易所、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所以及上海黃金交易所。

　　同時，中國銀行間市場也坐落于上海。三年前上海清算所在上海成立，這也是上海的另一項創新，所有這些機構都在過去幾年當中取得了巨大的進步。我們也非常高興，德意志交易所集團能夠在這個發展過程當中，通過與合作伙伴開展積極的合作，貢獻我們的綿薄之力，比如說為上海證券交易所交易系統的開發提供了技術。通過這樣的合作，根據中德兩國之間的共同特性，我們共同發展，在這里我想特別列舉三點。

　　首先，中德兩國的經濟都擁有非常強健的實體經濟基礎，而且我們相信，金融體系應服務于實體經濟，而不是反過來的。其次，對我們來講資本市場導向，對實體經濟企業是非常重要。這對于中國尤其是上海也是如此。同時，我們也相信企業的終極目標是為社會謀福利。第三，我們的文化都強調個體對于社會作出的貢獻。

　　對我們而言，個人的責任和高效的組織是同等重要的。在“十二五”規劃當中，中國決定繼續開放并強化其金融市場，并通過人民幣的國際化進一步推動金融創新和改革。我想上海應該抓住現在的時機，進一步加強其國際競爭力。

　　接下來，我想給大家介紹一下，德意志交易所如何看待自己在增強金融中心和服務實體經濟過程中發揮的作用。德意志交易所創立并運營著一個高效、透明、安全的金融市場模式，這一模式的核心是基于一體化的價值鏈，包括上市、證券和衍生品交易、清算、結算、托算、技術和市場信息，我們堅信這樣一個綜合一體化的模式，能夠增強金融市場體系的穩定，并能為一個金融市場的國際競爭力做出重要的貢獻。

　　由于如此，德意志交易所成為了全球交易機構的領軍者，就營業額而言，我們跟芝加哥商品交易所一起在全球交易所當中名列前茅。接下來我想給大家舉兩個實例，說明我們是如何通過一體化的模式，不斷提高市場信譽、誠信以及安全性。

　　風險管理的不足，一直以來都是金融危機的主要誘因，金融危機之前，很多的交易都不具備足夠的抵押品保障。交易所在風控方面能夠提供的主要補救措施就是提供改易的中央對手方，我們的中央對手方歐洲清交所、清算所為現貨和衍生品場內交易提供服務。同時我們也不斷的把我們的清算服務擴展到場外市場。

　　清算給風險管理的貢獻來自于兩個方面，第一個方面，通過凈額價差減少了清算量，在我們這里減少了95%。另外一方面要求每個清算會員提供保證金，在我們這邊20%風險保證金，從而對交易做保證。所以減少了對手方風險，也減少了市場風險。而歐洲期交所能夠實時的進行風險管理，這是在2010年的時候是唯一的一家，正是由于歐洲清交所，我們才可以在2010年的時候，將英國一家公司的自營頭寸成功停倉，因為它能夠完全由抵押品來進行保證。這都是由于我們成功的管理，才能夠實現風險管理。

　　現在金融危機以后的市場環境中抵押品已經成為一種稀缺資源，這不僅是由于銀行之間的不信任度日益加劇，還由于像巴塞爾協議III這樣新的監管法規，要求金融機構遠離無抵押交易，所以有效的抵押品管理才能夠保證銀行和其他金融機構保持競爭力。所以德意志交易所有一個托管分支，就開發了一套成為全球流動性中樞的集中性全自動化的抵押品管理設施。它主要的價值在于能開發一個優化，并且覆蓋全球范圍風險敞口的單一抵押品管理平臺，從而幫助客戶進行抵押品管理，減少風險和成本。

　　在2005年的時候，我們還有一個全新的貨幣市場平臺叫標準抵押品管理池正式上線。這個產品為整個貨幣市場提供了一個實時進行風險管理的一體化平臺。中國的“十二五”規劃，有幾句話，我在這里想引用一下，說到我們將大力發展金融市場，并且繼續鼓勵金融創新，還將穩步推進利率市場化改革，還將擴大人民幣市場，逐步實現人民幣跨境可兌換。這是原話，在我看來這是非常值得我們支持的一個重要目標。

　　當前形勢下，減少監管，這必須非常的謹慎。但是這一陳述充分表明了中國政府的態度開展跨境合作的意愿。中國證監會主席郭樹清在中國證監會組織年會上提出了，他說中國資本市場對外開放，是符合中國國情的，并且將在中國金融發展中起到非常積極的作用。我完全認同郭主席這一想法。交易所公司和機構的未來，在于全球合作。謝謝大家。

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