東海證券副總裁段亞林（來源：新浪財經 陳鑫 攝）

　　2012年6月12日，由中國人民大學主辦，中國人民大學經濟學院、中國人民大學上海校友會和中國人民大學國際學院(蘇州研究院)聯合承辦的“中國宏觀經濟論壇(2012年中期)”活動在蘇州舉行。本屆論壇的主題是“復蘇受阻與刺激重返的中國宏觀經濟”。圖為東海證券副總裁段亞林。

　　段亞林：尊敬的張育軍總經理，尊敬的人民大學各位老師，各位與會的朋友，大家下午好，今天非常榮幸，有機會作為最后一個演講者來進行發言，由于時間關系我這里只講幾個小觀點。

　　第一，中國目前競爭優勢的確是在逐步衰減。尹主任剛才列舉了很多數據，從潛在增長率方面做了很多論證，潛在增長率從經濟學上計量的話有很多方法，比如HP濾波法等。很多科研機構都做過實證研究，我自己也做過，基本結論就是中國目前潛在經濟增長率的確處于一個逐步下滑的過程中。但是這并不意味著中國的未來經濟就會一直在低位徘徊，因為中國的經濟結構終究要轉型的。育軍總經理剛才提到，要看到光明的未來。但就目前而言，如果繼續沿用資源消耗型的經濟增長模式，中國的競爭優勢確實將逐步的衰減。比如說經濟學界經常討論的人口紅利這一塊，大家都做論證，有的說是在2012年中國人口紅利進入拐點，有的說會推遲至2015年，不管是哪一年，從人口的勞動力供給來看的話，現在農村剩余勞動力供給總規模已從早期的1.5億到2億減少到目前的兩千萬到三千萬，有些地方招工非常困難，勞動力成本上升趨勢十分明顯，如果還是用低廉的勞動力成本來進行國際競爭的話，這種優勢確實是在逐步的喪失。

　　第二，從資源環境這一塊來講，目前經濟增長很難持續這種資源消耗型產業繼續擴張。剛才很多領導列舉了很多數據，發改委主任張平也透露過，2010年中國單位GDP能耗是世界平均水平的2.2倍，有的學者更是測試出中國單位GDP能耗是日本的11.7倍，同時，中國的石油、鐵礦等資源的對外依賴程度已經超過50%，以這種能耗水平發展經濟實際上是不可持續的。至于水污染方面，中國目前約三分之二的水資源已經被污染，長此以往，子孫后代的生存都成了一個問題，更不用說如何發展了。

　　第三，制度紅利在逐漸消失。我看到一些數據比較憂慮，目前中國公務員體系非常地龐大，網上有一些也列舉了很多數據，像漢代的、唐朝的、清朝的官民比例遠遠低于目前中國的官民比例，海外發達國家的公務員比例也遠低于中國。這些數據準不準確先放在一邊，但大概的趨勢是對的，目前中國公務員占老百姓的比例過高，現在一般統計出來的數據大概是1：28或者1：30，而日本為1：:150，法國為1：164，美國為1:187。總體而言，中國體制改革的紅利在逐步消退，政府機構比較臃腫，辦事效率有待進一步提高。

　　第四，技術引進、消化吸收等簡單模仿的盈利空間越來越小。不能夠否認，我們企業的自主創新能力還是比較弱的，山寨產品是在進行簡單模仿，缺乏自主創新和核心競爭能力，而目前，想簡單模仿國外廠商，獲利的空間是越來越小了。

　　第五，教育的積累優勢在逐步喪失。育軍總經理講過這一點，我也想著重談談。根據統計，國家財政對教育的投入占GDP指標方面，世界平均水平是7%左右，發達國家是9%左右，溫總理說中國也要力爭達到4%左右。像莫桑比克之類的國家都已經搞了免費教育，全球三分之二的國家教育投入占GDP已超過了GDP的4%，我們還在力爭4%，我看了一下，近年來我國該指標大概在2%到3%之間。教育的這種損耗，我覺得是短期之內看不出來的。目前支撐中國經濟發展的人是70年代末，80年代初受教育的人員，也就是在座這些年齡段的人員，我們受教育是在78年恢復高考的改革開放初期，當時國家的教育投入還是不錯的，雖然國家比較窮，但是我們都還是真正的享受了免費的教育，而目前，中國的教育經費，國家投入不到一半，另外一大半只能靠靠攤派和亂收費，這對中國的經濟轉型將形成非常大的制約。經濟發展中最關鍵的是人的因素，延續目前的教育發展格局，中國未來的競爭優勢必然會逐步下降。

　　今天聽會下來的話，覺得有很大的收獲。一個最大的收獲就是感覺中國目前面臨的問題不是簡單的需求不足的問題，而是目前經濟增長的模式失效的問題，是競爭優勢逐步喪失的問題，是要重新塑造中國核心競爭力的問題。中國未來靠什么？靠勞動力優勢，現在人口紅利喪失已經給中國經濟發展硬制約了，現在有很多勞動密集型的產業已經逐步轉到越南、老撾、柬埔寨勞動力更低的地區；靠簡單模仿和盜版更是沒戲唱，山寨產品是沒有生存的空間的。中國以后要想發展的話，簡單地靠發改委的刺激經濟規劃，靠中投匯金投資美國、日本國債，也不能靠“鐵公雞”項目重新上馬，只能夠靠提高全民素質，靠技術創新，靠結構轉型，從而重新塑造自己的核心競爭力。

　　這就引出我最后一個觀點，如何獲取中國未來的競爭優勢？當然我對中國的經濟未來是非常地看好，我非常贊同育軍總經理的觀點，未來中國有大批的產業可以進行投資，發展的空間非常廣闊，但是必須有這么幾個前提。

　　第一個前提就是說要加大教育的投入，努力提高勞動生產效率。最近看了社科院研究的報告，報告指出，中國制造業勞動者構成中，初中和高中以下學歷的占89%，那是我們勞動者的最大的一個群體，大專生是8%不到，本科生和研究生是4%不到，員工平均受教育的年限是在10.65年左右，基本上在初中文化水平。要實現經濟結構的轉型，我覺得首先是要實現勞動力素質的轉型。我們教育的投入必須要加大，社科院的研究同時指出，職工受教育年限提高一年，勞動生產率會上升17%，如果企業職工全部由初中以下改為高中學歷，勞動生產率會上升24%。如果中國要找到經濟增長的出路，就必須把教育給抓上去，要切實加大對教育的投入。

　　第二個前提要積極縮小貧困差距。上一次論壇我已經講了這個觀點，改革開放初期中國國內沒有強勁的內需，只好搞外向型經濟，把產品出口到國外去。現在美國出事了，歐洲也出事了，歐洲的外需降的是最猛的，因此，中國必須要拉動內需彌補外需的下滑。而要拉動內需，就必須讓有實際需求的人也就是普通老百姓有錢花，否則產品找不到最終銷路，這是最基本的道理。現在中國的貧富差距也是值得擔憂的，有很多數字做佐證，我這里就不說了，基本結論是中國的基尼系數是超過美國的，同時也超過日本、俄羅斯跟印度等國家。內需弄不上去的話，主要的原因還是因為國內貧富差距不斷拉大，這就是溫總理近期反復強調要縮小貧富差距，增加中產階級的人口比例的內在邏輯。

　　第三，要積極調整資源價格，優化資源配制，資源價格的上調在中長期還是不可避免的趨勢，因為勞動力的成本是在逐步抬升，大家也都知道，中國的薪資是比較低的，占GDP的比重只有8%，勞動者獲得的國民收入的分配比例還是相對較小，很大一塊收益是被資本擁有者以及壟斷的行業占有。要素的價格調整也是調整經濟結構很重要的一個步驟。不能夠再讓企業大量消耗廉價資源來維持低質量的經濟增長。至于如何調控要素的價格？我認為這也用不了發改委下文件來調控，只要放開管制，市場會自動的調整。在這個大背景小，未來通貨膨脹率從中期來講，還會繼續反彈，需要宏觀決策部門適度調高對通貨膨脹率的容忍程度。

　　第四點，防止國企過度擴張，積極發展民企和中小企業。從優化資源配置來講，這也是中國經濟健康發展的必然要求。根據2011年的統計數據，中國的國企平均收入利潤率和資產利潤率是5.87%和1.75%，民營企業的平均收入利潤率和資產利潤率6.05%和3.63%，如果把國企獲得的壟斷資源，土地優勢以及廉價貸款這些優勢淘掉以后，數據差異會更大。因此，我非常贊同毛總剛才說的觀點，防止國企的過度擴張，積極扶持民營企業和中小企業。

　　第五點，要大力發展金融產品，對沖經濟波動帶來的投資風險。經濟結構大轉型的國家，宏觀經濟指標不可避免會有較大的波動，消除這種波動最好的方式是大力發展證券市場及金融衍生品，金融投資既能做多，又能做空，雙向均可盈利，才能進一步分散投資風險。這也是每次金融危機之后金融衍生品反而大發展的內在原因。比如：韓國、香港的衍生品都是在東南亞金融危機之后得到快速的發展，日本的股指期貨、國債期貨、利率期貨期權等金融衍生品也是在上世紀80年危機以后大力發展起來的。如果未來中國經濟大轉型，在經濟波動比較強的情況下，我們的確有需求推出相關的衍生品來對沖經濟下行可能帶來的波動的風險。

　　人大的經濟論壇我個人是第二次參加發言，感到非常地榮幸，希望以后人民大學能夠做出更多更好的研究報告，給大家提供更好的精神糧食，謝謝大家。