新浪財經訊 5月19日，由中國證監會研究中心、北京證監局舉辦的“第7屆中國(北京)期貨暨衍生品市場論壇”在北京國賓酒店召開，新浪財經作為獨家門戶網絡合作伙伴全程圖文直播本次論壇。以下為中化石油原油事業部副總經理劉春發言實錄。

　　下面介紹一下國際原油期貨在國際原油貿易上的重要意義，主要有四個方面：

　　供需關系的體現。作為基準油直接影響原油價格、三、提供實貨供銷的渠道，還一個是金融的風險。

　　為國際原油期貨市場提供了有組織的規范化市場。從期貨市場成為公開自由競爭的市場，形成的價格能夠比較準確的反應真實市場的供需情況以及價格趨勢。對原油期貨交易承擔著原油發現的作用。

　　再一個作用是基準油：在國際原油貿易中一般不是采用固定價，是采用浮動價，是基準由價加減貼水的方式。基準由價占的比重達，貼水主要表現為市場的原油情況。決定價格高低主要因素解決基準油價，基準油價直接受WPI、NYMEX交易價格的影響。國際原油基準有一種是布倫特原油，歐洲原油和西北非原油出價一般以這個為基準。這個基準油起源于20世紀80年代，采用10到21天的原油價格評估的辦法，在交易當中，原油以遠期市場價格加上貼水的方式報價。股市的評估當中他需要同時考慮布倫特原油現貨市場和貼水率的水平。由于艾斯布倫特原油期貨合約流動性比較好，價格透明，遠期市場交易者交易時會關注屏幕價格，所以場內的價格直接影響著遠期市場的價格形成。

　　這兩個市場價格相互影響，在地理位置上布倫特市場主要集中在倫敦，倫敦位于歐亞大陸和美國大陸之間，連接著遠東市場和美國市場，在世界貿易中占著舉輕若重的核心作用運往美國的原油大部分以WPI原油定價為主，由于布倫特原油價格優很高的透明性，期貨價格非常適合作為計價基準。由于美國不允許本國生產的原油出口，所以WPI原油別不適合國際貿易，但是一直以來由于美國是最大的消費國，世界市場變化無疑對美國國內市場原油價格產生影響。另外美國擁有世界上最發達的金融市場。NYMEX期貨市場參與者眾多，有比較大的波動性，WPI價格成為期貨市場基準油基準價格之一。由于這種關系的變化，雖然這兩種原油的價格變化會因為供需變化有一定的不同，但是總體的趨勢還是一樣的。

　　再一個原油解決迪拜和阿曼原油。中東運往亞洲地區的原油一般以兩種原油的平均價和基準價。這兩種原油價格主要由股市每天對市場交易情況評估得出。但是交易時價格是參照布倫特原油和這些基準原油的價差關系得出的迪拜原油價。所以間接的受布倫特原油的影響。所以布倫特原油價格體系對迪拜原油的價格有比較顯著的影響。

　　期貨市場還有一個作用就是現貨的供銷渠道。國際原油期貨交易提供了現貨渠道，像WPI原油、迪拜、阿曼原油都可以通過實貨交割的方式，通過交易所得到原油或者銷售原油。它既為交易所提供了一個買賣平臺也為期貨價格和現貨價格走勢保持一致提供保障。布倫特期貨合約是現金結算，可以通過期貨的方式以及在合約最后交易日的結算價通過現貨市場價格，通過一定方式的計算得到的。所以它的期貨和現貨價格還是有一定的相關性。

　　還有一個特點就是，金融屬性凸顯。原油作為對全球經濟影響最大的商品，不僅在全球現貨交易中占有相當重要的作用，同時也與世界各國的政治、經濟、金融密切相關。除了反應原油自身的供需情況之外，原油期貨價格對宏觀經濟反應靈敏。與債券、股票、外匯市場聯系緊密。除了市場參與者其他各類投資者比如養老基金、股權財富基金都積極參與期貨市場的交易，這將作為投資組合的重要一部分。原油期貨作為金融投資市場它的金融屬性非常強。

　　下面介紹一下國內推出原油期貨的必要性。

　　我國已經成為生產原油和消費原油大國，世界原油需求增量主要是我國產生的，占相當大的比重。所以有必要在國際原油價格形成方面發揮比較大的作用。中國是僅次于美國的原油消費大國，在產量方面中國僅次于俄羅斯、沙特、美國、之后的第四大石油生產國。2011年我國原油消費達到4.54億噸，原油產量2.04億噸，進口量2.5億噸，對外依存度首次突破55%。

　　在我國進口原油當中幾乎都是以布倫特、阿曼、迪拜、WBI為基準油的原油。我國進口原油價格高低主要取決于這三種價格的水平。所以推出我國自己的原油期貨形成價格影響，已經非常重要。國際油價的劇烈波動給我國石油石化企業和終端用戶帶來了巨大市場風險。眾多的企業需要運用原油期貨進行套期保值，鎖定成本，防止企業利潤因為油污大起大落造成損失。國內原油期貨的推出可以為相關企業在家門口提供一個充分反應國內供需形式的交易平臺。方便他們進行操作，而不必到海外市場。

　　另外我國成品油定價機制以國外市場為基礎，是被動的跟蹤國際油價。國內原油期貨的推出可以為國內成品油定價，與國內供需體系形成一個合理的價格。我的介紹就到這兒，謝謝！