由《亞洲資產管理》與旗下專業ETF雜志《ETFI Asia》攜手舉辦的“首屆中國ETF圓桌會議”于2012年4月27日在上海舉行。圖為花旗中國證券基金投資服務產品及客戶服務總監楊文發言。(來源：新浪財經 戰瑞琬攝)

　　由《亞洲資產管理》與旗下專業ETF雜志《ETFI Asia》攜手舉辦的“首屆中國ETF圓桌會議”于2012年4月27日在上海舉行。會議主題：ETF投資——挑戰與機遇。圖為花旗中國證券基金投資服務產品及客戶服務總監楊文發言。

　　楊文：謝謝主持人的提問。匯豐也好，花旗也好是一支外資的托管銀行，如果大家熟悉監管法規的話，我們可以知道在目前監管環境之下做本地基金托管包括做本地ETF基金的托管業務的大門暫時還是沒有對外資銀行開放的。但是這并不代表著我們在這里等待�？梢愿�大家說的是，我們花旗銀行在證券托管服務里邊已經成立了一個工作小組，這個工作小組的任務一方面是主持跟監管當局的對話，我們說一些對話，一些溝通，來看證監會或者銀監會對于這個大門放開的態度。到目前來說沒有聽到一些反對聲音，但是在中國這個托管環境之下很難直接說就把門給你開了。

　　我們現在收到的信息是證監會至少在基金業務這一塊對外資銀行的開放有一個順序的安排，首先是讓外資銀行先拿到基金代捎的牌照，這一業務開展之后才會把本地基金業務開放給托管銀行。我們這個項目小組已經開始了實質性的準備工作，在人員的調配，系統的開發等等都已經開始了。所以我們希望在達到證監會和銀監會開放大門的時候，我們已經準備好了，能夠進入到市場當中來。我們也非常希望把海外的ETF經驗帶到中國市場來，舉一個很簡單的例子，現在在國內的基金公司，包括托管銀行他們用了一些計算系統，大家都知道托管行用的和基金公司用的都是一樣的，最終跑出來的數據絕對一模一樣，如果有差錯肯定是手工的差錯，而不是系統的差錯。

　　外資銀行引用的是國際上比較先進的系統，證監會也希望看到外資銀行能夠把一些先進的技術理念帶進來，能夠對這個市場有一個提升。這是對中國ETF，花旗現在所做的一些準備工作。

　　另外主持人剛才也提到了關于RQFII ETF的產品，中國或者香港很早都已經參與到這個進程當中來，很早之前還在證監會構思這個產品的時候，我們就已經把很多花旗的專家送到北京，去跟證監會，跟外匯管理局，跟人民銀行講解在香港市場上面發行ETF的產品與在中國大陸境內發行的ETF產品，在產品結構、運作流程，各個服務商的不同有一些什么樣的區別。因為要讓監管當局去理解在香港市場上做一支ETF產品必須要完成哪些工作才能成功的發行，而不是簡單的像國內這樣。我們可以說國內發行ETF產品，結構上面是非常簡單的，但是在香港是非常復雜的。

　　我們在前端已經跟證監會外管局人民銀行做了很多的溝通交流，在目前來說在這個進程當中已經做得比較好了。因為花旗銀行目前跟很多RQFII基金經理人提供了解決方案，不是說花旗銀行只是做簡單的托管銀行，我們現在跟RQFII所談的服務模式是一站式的。花旗銀行在所有的角色當中業務實力是很均衡的，一站式的服務模式得到了很多RQFII基金經理人的認可，我們現在已經替幾家RQFII基金經理人提交了申請。

　　我們想做的事情是充分的準備，穩步的運營，因為我們看到在這個產品從PD到托管行有很多的合作，各方的密切合作才能保障這個產品的成功。我們知道另外一個信息，穩健運行成功上市也是證監會外匯、管理局、香港證監會的監管方向。前段時間證監會已經讓所有的RQFII到北京做匯報了，產品同質性高，同時推出市場，讓托管行各服務商面臨很大的運作壓力，這些經驗和教訓他們已經了解了。所以說現在對于RQFII證監會很有可能采取的是分層的做法。香港證監會已經明確表示對這次RQFIIETF產品會做很嚴格的審核、審查，現在已經有若干個RQFII基金經理人已經和香港證監會預討論他們產品的構想。香港證監會對他們的產品有很高的要求，每個環節都要他們做很仔細的解釋，甚至包括了對花旗銀行提供了某些支持和服務，都需要花旗銀行做很仔細的解釋，這在以往的產品審核當中是沒有出現的。可見香港也好或者中國證監會審慎的態度。

　　外匯管理局也非常重視這個產品，他們甚至要求RQFII基金經理人到北京去，外匯管理局這次已經明確表態不會像以前那樣馬上把RQFII的額度批準下來。香港證監會基本認可這些產品的時候才會把這個額度批準出來。所以說穩健運行看來是下一波RQFII運行的保障。

　　呂紅：我記得在RQFII第一批產品當中都是來自中國銀行，但是現在RQFIIETF推出之后我看到很多客戶都在討論ETF產品，并且客戶提交給我們的方案，我看到很多都是花旗銀行提供的，我們應該有充分的信心，相信花旗銀行在接下來RQFIIETF當中有非常好的表現。

　　楊文：很多基金經理人都知道托管銀行的困難，我們現在也力爭避免出現相同的情況。我現在坐在這里提RQFIIETF我的工作壓力非常大。