富而德律師事務所中國業務主席高育賢（新浪財經 陳鑫 攝）

　　新浪財經訊 2012年3月1日-2日，由香港上市公司商會主辦、上海證劵交易所、香港交易及結算所、上海上市公司協會協辦的“2012上市公司企業治理論壇”在上海舉行。圖為富而德律師事務所中國業務主席高育賢。

　　高育賢：各位領導，上市公司代表，企業代表，業界同行大家好。今天，能來這里發表演講我感到非常榮幸，公司治理對于我這個當了20多年律師的人來說，不僅是一個概念，而是一個每天都要面對的生動的課題。是一種文化，是和每個公司的董事、股東、管理層、投資者息息相關的問題。

　　我今天講著重談談公司治理的重要性，最新的國際發展趨勢和中國可從中借鑒的經驗。

　　“公司治理”這個詞，大家常常掛在嘴邊。但很少解釋它的含義。所以我先花一分鐘時間，概括一下我們提到公司治理到底指什么？

　　這個詞一般被定義為：一個組織需要依據它形式，并受它控制的一套程序和過程。在現實中，它是指一套制度和程序，用來管理一家公司的管理層，董事會、公司股東和其他利益相關者之間的關系，并確保所有人都得到公平的待遇。具備良好公司治理的企業，一般總是可以向公司股東提供良好的經濟回報。那么對一家公司來說，良好的公司治理應該是什么？

　　我想用三個關健詞來概括。第一，專業。第二、透明。第三，獨立。相信以在座各位的專業水平，我不需要過多解釋含義。簡單來說，專業不單是公司具備自己和經驗的人士來進行專業化的管理，更希望公司做事能夠真正做到可靠、負責、有效。有道德的方式管理公司。

　　透明是以具備透明度的方式管理，財務透明，關連交易透明，信息透明。

　　中國人有一個習慣報喜不報憂，但是上市公司的信息披露應該是全面的，而不是有選擇性。獨立是指：公司獨立于控股股東，工作管理層獨立于董事會，這三個符合OECD準則，以及國有企業的特別指引。特別是國家和股東不應參與企業的日常管理，所有股東和國家，應受到同等待遇，以及透明和披露是重要的關鍵原則。

　　但令人感到遺憾的是，公司治理通常是出了問題，并不是平時就引起人們的關注。中國老話“好事不出門，壞事傳千里。”

　　在上海、香港上市的公司，公司治理做再好，也不容易引起媒體的關注，一旦公司治理失誤，導致公司倒閉，這家公司瞬間就成了家喻戶曉的公司。最典型的安然公司，澳大利亞HIH公司，還有2011年的東南融通和中國高速公司，都是因為財務違規被納斯達克(微博)摘牌，因為公司治理存在嚴重問題被停牌和摘牌，對中國公司的國際聲譽帶來負面的影響。

　　其實，公司治理對中國來說并不陌生，2002年，中國證監會，國家證監委，聯合香港的公司治理守則 ，當時只有14條規定，當然現在已經好了很多。縱觀中國公司治理，過去十幾年的發展，從2001年，中國加入世貿組織，并承諾吸納OECD公司，同一年，確立了獨立董事制度。2002年上市公司制度的出臺，06年修改公司法、證券法，完善上市公司信息披露制度。以及2008年規范企業內部控制，一步一個腳印的構建了今天中國企業治理體系的框架。

　　這么多年來，我自己都親眼見證了不少中國企業，特別是國有企業在公司治理方面從零開始，態度從排斥到接受和理解，再到積極推動公司治理文化在企業各個層面上的建立，并深入結合到每個員工的工作理念中去。當然也有一些中國企業還沒有充分認識到建立公司企業文化的必要性。還有一些企業對這方面的問題所知甚少。還有相當長的路要走。正如郭樹清主席，去年12月就同一個主題的演講說，公司治理沒有最好，只有更好。

　　今天，我給大家帶來國際上最熱門的關于公司治理的話題。允許我用一分鐘時間介紹一下世界上其他國家地區公司治理的經驗。歐洲一直在公司治理改革方面領先市場，英國曾經出現一些令人驚訝的欺詐案件。包括警報的破產案件，一系列的案件發生，倫敦交易所成立了公司治理方面的特別委員會，1992年發表了著名的報告，恰好，和吉百利巧克力同名，這一報告被視為歐洲公司治理的及時。大家可能聽到很多重要的概念，包括首席執行官和主席權利的分開，獨立執行董事的人數，以及審核委員會只能由非執行董事組成。這些都出自于這個報告。歐盟到今天努力協調公司治理的制度。并在去年發布了一個關于歐盟官司公司的率披露，雇工積極參與公司業務，不遵守的就有好幾家。

　　我們再看看美國，提到美國，就會想到，2002年的法案，注重提升財務審核，及檢查。要求CEO、CFO，對公司年度報告，內控情況進行認證。去年震動一時的這個法案，給予股東就高級管理人員的薪酬進行表決的權利，2011年澳大利亞又發生了對案件的標志性的裁決，所有的7名董事都沒有發現公司賬目中的錯誤，大大夸大公司財務狀況的問題，所有的董事都被裁定違反責任。

　　CFO禁止在任何公司參與工作兩年，這些案件給澳大利亞所有的上市董事都拉響了警鈴。

　　現在我談談國際商最熱門的話題，董事會的多元性，尤其是女性在董事會中的比例，股東參與高官薪酬確定的權利，如何改進不遵守就揭示的。非執行董事，同時認知其他上市公司的數量。不同規模的公司，是否適用不同治理的標準。風險管理應該涵蓋什么風險，供應董事會對風險管理的責任。

　　首先說說董事會的多樣性。2011年2月，110家最大的上市公司中，有12%董事會成員是女士，澳大利亞11%，香港9%，歐洲很多國家設定女性的強制性的目標，挪威40%，西班牙、法國、冰島，有強行的規定，未來三年達到40%的最低標準。今年3月歐洲委員會，女士加入董事會會的比例，隨后9月，英國政府規定上市公司，必須披露女性人數和比例。英國公司治理守則也做了相應的修改。

　　目前，中國最大的上市公司中，女性占董事的比例只占8%，雖然中國是一個勞動人口超過45%為女性，而且大學生總數一半都是女性的國家，在女性擔任董事的問題上我們不應該落后于他人。但這也是需要時間來改變。

　　談談不遵守就治理的解釋。也就是說，公司如果有特殊的原因，無法遵守公司治理的條文，就必須向股東做出解釋。這和美國的法案強制遵守的要求完全不同。去年香港廉政所，修訂公司治理守則，也進一步提出了這個機制，給了公司更大的靈活性，每個公司的情況、經營的規模、模式是復雜、不一樣的，如果公司認為有更合適的方法遵守公司的原則和精神就可以偏離法規。但必須向股東進行充分的解釋。但值得一提的，歐盟發表的綠皮書表示：60%的公司不能對不遵守規則的情況做出解釋，因此必須進一步提高解釋的質量，才能夠更好落實不遵守就解釋的情況。

　　事實上，并不是簡單的事，悲被關注的機會，也許發現公司解釋不好，那就干脆做。反而比解釋更容易。我們在中國也許對這個機制進行一點研究和探討。

　　董事的薪酬也是一個非常熱門的話題。前面提到的法案，2011年的法案，規定股東可以對高級行政管理人員的薪酬進行一個無約束力的表決，這對公司沒有約束力，但股東對公司高官進行監督是一個有效的方式。而且公司要進一步解釋。

　　去年一年都對這個話題進行了追蹤。大家都知道，在中國這個問題有它自己的特殊性。但我們是不是能往前邁一步，給股東參與公司高官薪酬討論的機會？

　　接下來，非執行董事可以同時任職的數量，同一個董事在多家公司擔任董事，無法充分有效地行使作為一家公司董事的責任，如何對這個觀點進行合理的限制？根據歐盟的意見，不支持通過立法的手段，監控同時，擔任董事的數量。盡管很難對這個數字采取一刀切的做法，但上市公司在考慮候選人的時候要考慮他的背景、理念、職務，影響他在上市公司履行非執行董事的責任。如果你問我，我認為有充分事實關注公司的事務是非常重要的。

　　關于不同模式的公司是否應該適用不同的治理標準。有利有弊，不同公司有不同的標準，利有靈活性，弊有可能把小規模公司視為低等公司。沒有最好，只有更好。

　　關于公司管理風險的問題，現在越來越多的觀點，公司面臨的風險，業務經營，財務風險外，還有其他的很多風險，比如氣侯風險，是石油滲漏事件，健康安全、人權等等不同的風險。公司業務領域規模國際化的程度，面臨的風險多種多樣。不能一概而論。

　　隨著中國企業在境外投資不斷的增加，國內市場的競爭越來越厲害。中國企業面臨的風險越來越多元化。公司風險管理的責任，不光是管理層，更重要是董事會。董事會依據公司發展的戰略，規劃公司發展的方針，并監督風險管理的有效性。

　　另外，香港廉政交易所，對公司治理守則做了修訂，很多本來建議遵守規模的，現在都被提升為上市規則，守則、常規的要求。其中有幾項值得一提，例如：公司員工匿名舉報制度被提升。董事會秘書的地位和重要性，也有所提高。他們要求直接向董事長或CEO報告。但每年必須接受15小時的專業培訓。董事有權收到管理報告，提名的人必須是獨立董事。

　　香港聯交所，董事每年至少接受8小時的培訓，但因市場不接納被放棄，我個人認為這非常可惜。但我也明白，做到董事的人，每天都忙不過來，如果沒有強制性要求，不是每個人能做到。不過在這個事上，我們大家只可以盡力而為。

　　總體來說，國際關注企業管治的歷史只有20年，中國在2002年就起步了，中國沒有理由不嘗試在這個領域成為領先者，這是一個重大的目標。特別是市場參與者水平參差不齊，分化較大，有些公司遙遙領先，也有一些公司剛剛起步。雖然眼前可能擺了一百件需要做的事，那就讓我們從最簡單的事做起，給董事做定期的培訓。當然持之以恒地對市場參與者，特別是公眾投資者，散戶，市場理念、企業管治文化也是至關重要的。

　　改善公司治理一定要從上往下，從重視和培養公司治理的文化開始，如果能夠同事具備國際化的視野，專業化的態度和精神，加上有效的遵守本地的規則，公司治理將成為可以推動市場發展，優化市場質量的核心力量。謝謝大家。