“第四屆全球PE北京論壇”于2012年2月26日在北京舉行。上圖為霸菱亞洲董事總經理曾光宇。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “第四屆全球PE北京論壇”于2012年2月26日在北京舉行。上圖為霸菱亞洲董事總經理曾光宇。

　　以下為演講實錄：

　　曾光宇：謝謝徐董事長，各位領導、朋友們，今天很榮幸有機會和大家分享一下關于特殊資產方面的問題。我兩分鐘介紹一下我們這邊的情況，霸菱亞洲基金在國內是54億美金的資產，香港是總部，我們的資產有一半配置在大中華地區。霸菱主要做傳統的私募基金，特殊資產只是一個延伸，在亞洲宏觀經濟里面，中國經濟10%的增長速度，要是想找不良資產，其實也不多。我們看到一些情況是資產本身是健康的，但是它的母公司短期之內資金出了問題，比如說資金鏈斷了，有一些貸款預期了，它逼不得已把健康資產賣出去，這種情況是我們比較感興趣的，其實它的核心業務跟中國宏觀經濟一樣在增長。因為它的母公司或者擁有者的問題，使得它面臨著被出售的情況，這種情況下，首先確保它的資產是清晰的，然后在負債方面再看與債權做資產重組，把資產剝離出來，繼續把它做大做強。特殊資產我們在中國看到有一些，也實際操作過。

　　回過頭來看，我們獲得的回報很可觀。剛接手的時候，那些人找投資者，往往情況比較復雜，或者有一些訴訟或者資產被凍結，我們需要跟法院說把資產拍回來，跟債權人談判或者收回一部分本金，那是比較大的手術。但是往往利潤空間比較大，如果可以做的話還是可以選擇看看。歐美比較多的做法是直接買債權，通過買債權達到控制資產的目的。在這方面，我們跟歐美市場相比來說，還是沒有那么成熟，要看一些文件里面對債權的保護有多好，歐美這種所謂貸款，債權的轉讓是很方便的，而且二級市場很成熟的。中國市場相對沒有這么成熟，你作為債權，你二手借過來的時候，你所涉及的風險，你能否行使做債權人的權利，沒有國外那么完善，不是沒有機會，但是一定要小心。

　　中國目前來說增長比較快，很多行業的增長不只像GDP一樣，只有9%或者10%，有些甚至能達到20%、30%。我們的產業也要兼顧著符合我們自己特色的機會，比如中小企業貸款，現在國家也是支持的，目前來講，中小企業或者民營企業貸款比較難，我們做中小企業貸款擁有者，我們既可以獲取比較高的利息或者費用，同時那些中小企業主也有一定的抵押品給我們，這種特殊資產目前來說比較符合中國國情，而且是政府所支持的，要加大中小企業的貸款力度，這一塊在我們特殊資產來講是比較具備中國特色機會。也要看看進去的時機是否比較恰當，比如說房地產方面的貸款，國家基本上收緊了對房地產了貸款，不管開發還是投資，使得很多在建的工程或者已經完成了或者沒有營業的房地產，房地產也好商業也好，沒有辦法動，那也是特殊資產的機會，這種情況你需要運營經驗，直投經驗，直接把資產接過來，有一些中小開發商扛不住了，就需要把資產賣出去，有一些資產地段比較好，你運作過來收租也好，賣也好目前來講也是機會，目前來講可以緩解開發商資金需求的。

　　謝謝！