論壇成員、中國投資有限責(zé)任公司董事長樓繼偉（新浪財經(jīng) 陳鑫 攝）

　　新浪財經(jīng)訊 2012年2月13日，中國經(jīng)濟50人論壇2012年年會在北京釣魚臺國賓館舉行。本次年會的主題是“2012的機遇與風(fēng)險——世界的動蕩與中國的發(fā)展”。圖為論壇成員、中國投資有限責(zé)任公司董事長樓繼偉。

　　以下為演講實錄：

　　樓繼偉：去年春天在海南博鰲論壇，當時我們看到歐洲危機正在發(fā)展，但是市場的情況還不錯，而我們的觀點是短期我們比較樂觀，中期是悲觀，特別在歐洲。在會上一些記者提問，說你是不是把話說反了？大家似乎覺得近期就會好了，實際上，現(xiàn)在的情況是短期受一些貨幣政策的推動，市場表現(xiàn)好一點兒，但是本質(zhì)問題沒有解決，實際上到六七月份以后，情況就顯現(xiàn)了。剛才永定講到歐洲的問題，歐洲的一體化，歐債危機的發(fā)展，它現(xiàn)在面臨艱難的改革選擇和政策權(quán)衡，而且不可避免的要陷入衰退。中東也不安定，大家都很清楚，伊朗、敘利亞等問題，油價有比較大的波動，現(xiàn)在油價按目前的全球經(jīng)濟狀況，布倫特油價在114—119美元，北美油價在98美元，不應(yīng)該這個價錢，這個油價已經(jīng)包含了戰(zhàn)爭風(fēng)險影響，如果真正發(fā)生戰(zhàn)爭，恐怕還要高很多。

　　而且世界各國都進入了敏感的選舉時期，財政緊縮，貨幣擴張是今后一段時間的常態(tài)，因此，復(fù)蘇會是一個十分緩慢的過程，美國也是一個十分緩慢的復(fù)蘇過程。美國雖然失業(yè)率降到8.3%，有0.2的改善，主要是在制造業(yè)改善，金融服務(wù)業(yè)在削減就業(yè)，這個改善是在邊際工資下降的情況下改善的。美國勞動力市場比較靈活，而且它得益于低物價，低油氣價。

　　總之，世界經(jīng)濟金融市場都有高度的不確定性，特別是下行的可能性很大。但是不是沒有機會，世界需要投資，而且投資保護主義的情緒也在減弱，那投什么？比如說投歐洲的意大利、西班牙的國債，除非有政府責(zé)任的央行可以做，商業(yè)銀行很難做，對沖基金也無法從中獲利。前幾天我還去了默克爾總理的一個會，他希望我們長期投資人不僅僅是買德法的美元債，其實意大利、西班牙都不錯，也該買，意大利、西班牙都對市場進行了這么大的改革，增加了流動性，減弱了所謂經(jīng)濟談判。對于所謂職工的工作保護，他們幾十年了，不得不改。

　　另外，在財政方面他們也面臨很大的壓力。在勞動力市場供需的改革方面也做了很大的努力，過重的財政負擔使得歐洲國際入不敷出。我跟默克爾首相講，意大利有20萬輛公車(公共部門的車輛)，每個村長都有一輛公車，還配一個駕駛員。意大利人口是我們20分之一，我們有800萬公務(wù)員，相當于我們按公務(wù)員算兩人一輛，如果把事業(yè)單位算進去，加一千多萬，核算出來也是四五個人一輛公車。現(xiàn)在中國老百姓對公車的意見大，意大利老百姓對公車的意見更大。我認為它這個要改革。但是由儉入奢易，由奢入儉難。

　　再說投資，我們應(yīng)該投資一些基礎(chǔ)設(shè)施，投資一些實業(yè)，而且世界也需要投資，用投資推動經(jīng)濟復(fù)蘇，我們也可以獲得比較穩(wěn)定的收益。另外一個，是中國投資人都非常關(guān)注的，去海外投資，協(xié)助中國的發(fā)展，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改善。

　　舉個簡單的例子，美國復(fù)蘇，其中有一個原因是低油價，過去紐約石油期貨價格高于北海，高于布倫特，為什么？它的品質(zhì)好。現(xiàn)在要低。低15—20美元。技術(shù)的發(fā)展，特別是頁巖氣大量的替代，經(jīng)過5—10年，美國變成油氣出口國了，因此它不怕，動不動打仗，當然，整個世界的經(jīng)濟動蕩對它沒好處，我們現(xiàn)在越來越多的從波斯灣購買石油，如果我們在周邊有類似的油氣供給結(jié)構(gòu)，我們也會安全度過。這種行業(yè)的投資可能是其他企業(yè)要做的。

　　還有制造業(yè)的投資，三一重工(微博)買到全球最好的水泥泵企業(yè)，可能在過去歐洲投資保護主義的情況下不太容易被社會和政府所接受，現(xiàn)在是一個很好的機會。這樣利于中國的發(fā)展和結(jié)構(gòu)改善。

　　我們看到中國的問題，前兩年在全球十分不景氣的情況下，中國發(fā)展得還不錯，我們目前面臨軟著陸，軟著陸之后，我們應(yīng)該能夠保持適度的增長，防止再出現(xiàn)通貨膨脹。我們其實還有很多不利的因素，政策也有很多可以改善的地方。

　　我講個人收入增長，工資的增長，去年13%—14%，勞動生產(chǎn)率是多少？單位勞動力創(chuàng)造的增加值比人均GDP低一點兒，GDP百分之九點幾，勞動生產(chǎn)率比這個還要低一點兒，如果個人收入的增長，我們作為一個很大的成績，高于勞動生產(chǎn)率的增長，結(jié)果是什么呢？就是通貨膨脹。工資收入增長，如果其他參數(shù)不變，就要用通貨膨脹來澄清。不外乎兩個，一個是成本推進，現(xiàn)在企業(yè)成本推進太快了，一個是消費。導(dǎo)致養(yǎng)豬人不敢吃豬肉，但是他收入沒有下降，打工的坐那兒就能拿到勞動收入，沒養(yǎng)豬，敢吃豬肉。

　　還有一種，有效的貨幣政策，勞動生產(chǎn)率增長低于個人收入的增長，叫緊縮。利率要提高，使得它的收入一部分轉(zhuǎn)為儲蓄，改為未來的消費。我們利率由于匯率和貨幣政策被綁住了手腳，利率不能動。怎么辦？就是通貨膨脹，5.9。而且哪怕是把利率提高了，改變了當期消費傾向，但是貨幣政策對成本推進的通貨膨脹效率變的非常低。

　　如果我們轉(zhuǎn)向，從投資拉動轉(zhuǎn)向消費和投資雙拉動，我們應(yīng)該堅持一個基本原理。收入的增長，需要一系列的改革，需要一系列政策的調(diào)整。同時，消費業(yè)、服務(wù)業(yè)要獲得大的發(fā)展。目前，現(xiàn)在我們城鎮(zhèn)化率達到了51%，實際上這些人消費的行為不是城鎮(zhèn)化的行為。另一個極端，戶籍城鎮(zhèn)化率，長期住那里，但不是城鎮(zhèn)化的行為。真正轉(zhuǎn)為城市人的行為我們可以看到另外一個社會傾向提高了，而不是靠提高工資拉動消費。

　　我想今后相當一段時間，在我們?nèi)丝诩t利還沒有完全退卻的時候，投資絕對不能放松，投資絕不是我們看工業(yè)增加值多少，我們要看社會和人均財富的建設(shè)，否則當中國人老的時候，消費傾向必然不可逆轉(zhuǎn)的上升，老了就不會發(fā)生投資了。這時候我們的社會財富沒有足夠的積累，什么叫社會財富積累？不是被浪費掉，今后的社會形態(tài)需要財富積累，無論是個人還是國家還是社會，還是企業(yè)，到那個時候如果我們消費傾向已經(jīng)不可挽回，不斷提高的時候，中華民族就危險了。現(xiàn)在我也看到“十二五”期間，我們的規(guī)劃不知道對不對，個人工資的增長13%，我知道7%左右的經(jīng)濟增長率，怎么做？如果都拿5%—6%的通貨膨脹，長期的問題應(yīng)該看清楚，特別是長期的一些改革，要清醒。