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國金證券第四屆中國最佳私募基金評選方案

http://www.sina.com.cn 2012年02月10日 12:10 新浪財經

　　評選宗旨

　　契合行業本質，助推行業發展，發掘行業精英

　　評選機構

　　國金證券股份有限公司研究所

　　評選原則

　　二重：重絕對回報，重長期持續

　　三公：公平合規，公正客觀，公開透明

　　評選方法

　　參選條件：參與國金證券研究所《證券投資類私募基金評價》及《券商集合理財評價》。

　　參選產品分類：證券投資類私募基金(非結構化)、證券投資類私募基金(結構化)、券商大集合理財產品(非限定性)、券商小集合理財產品(非限定性)。

　　參選管理人/投資顧問分類：私募基金投資顧問、券商集合理財管理人。

　　評選類別：證券投資類私募基金(非結構化)、證券投資類私募基金(結構化)、券商小集合理財產品(非限定性)評選方法以絕對收益目標為核心，以相對收益目標為輔助，絕對回報原則設置強于持續優勝原則；券商大集合理財產品(非限定性)評選方法以相對收益目標為核心，以絕對收益目標為輔助，持續優勝原則設置強于絕對回報原則。

　　獎項名稱：長期優勝獎‘分為“三年優勝獎(2009－2011)”、“兩年優勝獎(2010－2011)’、年度最佳獎(2011)、年度新銳獎(2011)。

　　獎項數量設置：

	私募基金（非結構化）	私募基金（結構化）	券商大集合	券商小集合	私募基金投資顧問	券商集合理財管理人
核心指標計算說明	指標選取原則：以投資者實際獲得收益及承擔風險為指標（私募結構化產品以整體平均收益及承擔風險為指標）。				指標選取原則：以管理人 / 投資顧問管理資產的平均實際投資收益及承擔風險為指標。
	收益指標：持有人對應期間實際收益率【從投資者實際獲得收益角度出發，對于披露凈值未反映費用的產品，采取“預先支付法”進行處理，即假設評選期間初期申購該產品，并于評選期間末期贖回，按照產品浮動費用計提標準扣除持有人應該支付的浮動費用（忽略固定費用影響）】－同期滬深 300 指數收益率。				收益指標：管理人 / 投資顧問對應期間所管理產品平均相對收益率＝∑ i 從 1 到 n 『∑ j 從 1 到 k 【產品 j 月度 i 資產凈值增長率（含費用，對于披露中已反映浮動費用產品，將按照扣除標準進行回補，忽略固定費用影響）－同期滬深 300 指數收益率】 /k 』。 k 為各月度管理產品數量， n 為對應期間月度數量。
	風險指標：下行風險＝∑ i 從 1 到 n ︳ min （ 0 ， Ai ）︳。 Ai 為第 i 月持有人實際收益率， n 為對應期間月度數量。				風險指標：平均下行風險＝∑ i 從 1 到 n ︳ min 【 0 ，∑ j 從 1 到 k 產品 j 月度 i 資產凈值增長率（含費用） /k 】︳。 k 為各月度管理產品數量， n 為對應期間月度數量。
	評選指標：（評選期間收益指標－評選期間風險指標） /n 。 n 為對應期間月度數量。				評選指標：（評選期間收益指標－評選期間風險指標） /n 。 n 為對應期間月度數量。
輔助指標計算說明	產品期初最大損失：投資者于評選期初購買產品，于評選期內任意日贖回，潛在最大損失。
	產品期間最大回撤：投資者于評選期內任意日購買產品，于后續任意日贖回，潛在最大損失。

　　評選指標：核心指標延續國金證券研究所《證券投資類私募基金評價》及《券商集合理財評價》的評價指標，輔助指標旨在強化絕對回報特征。

評選對象	私募基金（非結構化）	私募基金（結構化）	券商小集合	券商大集合	私募基金投資顧問	券商集合理財管理人
評選期及參選對象	三年優勝獎： 2009 ～ 2011 三年，完整評選期內持續運作的產品或持續管理產品的管理人 / 投資顧問。
	兩年優勝獎： 2010 ～ 2011 兩年，完整評選期內持續運作的產品或持續管理產品的管理人 / 投資顧問。
	年度最佳獎： 2011 年，完整評選期內持續運作的產品或持續管理產品的管理人 / 投資顧問。
評選指標計算說明	最終評選指標：（評選期間收益指標－評選期間風險指標） /n 。對于三年優勝獎 n ＝ 36 、兩年優勝獎 n ＝ 24 、年度最佳獎 n ＝ 12 。
	各年度參考指標：（ X 年度收益指標－ X 年度風險指標） /12 。
絕對回報評選原則	要求參評產品同時滿足：產品評選期末累計凈值在面值（更換投資顧問以更換后起始凈值為面值）以上；產品評選期初累計凈值不低于面值 80% ；產品評選期間取得正收益；產品期初最大損失 <15% ；產品期間最大回撤 <30% 。			要求參評產品同時滿足：產品評選期末累計凈值不低于面值 80% ；產品評選期初累計凈值不低于面值 60% ；產品評選期間取得正收益或相對滬深 300 收益。	統計樣本為截止評選期末旗下運作滿一年以上產品，對于評選期間設立產品取設立日作為參與計算的期初，要求 2/3 （含）以上產品滿足相對應的絕對回報原則。考慮到 11 年市場及行業現狀：對于券商集合，產品（含小集合）滿足大集合的絕對回報評選原則即可；對于私募，完整評選期持續運作產品遵從產品絕對回報評選原則，評選期間設立產品滿足“評選期末累計凈值不低于面值 90% 、期初最大損失 <15% 、期間最大回撤 <30% ”三項即可。
持續優勝評選原則	最終評選指標處于同業前 40% ；評選期間各年度參考指標均處于同業前 80% 。			最終評選指標處于同業前 1/3 ；評選期間各年度參考指標均處于同業前 2/3 。	最終評選指標處于同業前 40% ；評選期間各年度參考指標均處于同業前 80% 。	最終評選指標處于同業前 1/3 ；評選期間各年度參考指標均處于同業前 2/3 。

　　評選細則：

規模匹配評選原則	在管理人 / 投資顧問評選中，三年優勝獎、兩年優勝獎、年度最佳獎分別要求管理人 / 私募投顧截止評選期末旗下產品（其中券商集合理財產品僅為非限定性產品）總規模達到 5 億元人民幣、 3 億元人民幣和 2 億元人民幣。規模數據優選公開數據（若無年底公開數據，則優選三季度末公開數據）。
經營穩健評選原則	管理人 / 投資顧問評選期間經營穩健。
合法合規評選原則	管理人 / 投資顧問評選期間運作規范合規，沒有被監管部門公開處罰。
避免重復評選原則	1 、從產品設計、投資經理、業績差異化等角度對同一投資顧問（僅針對私募基金）旗下產品同質化程度予以鑒別，對于同質化產品在產品評選中不進行重復評選，取其中排名高者。 2 、對于私募基金投資顧問和證券投資類私募基金（非結構化）兩項評選，在獲獎投資顧問重合程度高的情況下，將證券投資類私募基金（非結構化）評選整體設為空缺。 3 、獎項設置優先級為“三年優勝獎 > 兩年優勝獎 > 年度最佳獎”，獲得高優先級獎項產品（含同質化產品）和管理人 / 投資顧問，不重復獲得其它獎項，但產品獎項與管理人 / 投資顧問獎項不沖突。 4 、對于既進行管理人 / 投資顧問獎項評選又進行產品獎項評選的類別（券商集合理財類、私募類），若評選期末管理人旗下僅一只產品尚在運作，則僅參與產品獎。
最后評選結果確認	在符合上述各原則基礎上，遵循獎項數量設置原則，按照最終評選指標由大到小順序依次選取。按照上述原則，獲獎對象數量未達到獎項數量設定值，不足部分按空缺處理。按照上述原則，僅有因最末位出現評選指標相同并列獲獎，方可使獲獎數量突破獎項數量限制。

規模匹配評選原則	在管理人 / 投資顧問評選中，三年優勝獎、兩年優勝獎、年度最佳獎分別要求管理人 / 私募投顧截止評選期末旗下產品（其中券商集合理財產品僅為非限定性產品）總規模達到 5 億元人民幣、 3 億元人民幣和 2 億元人民幣。規模數據優選公開數據（若無年底公開數據，則優選三季度末公開數據）。
經營穩健評選原則	管理人 / 投資顧問評選期間經營穩健。
合法合規評選原則	管理人 / 投資顧問評選期間運作規范合規，沒有被監管部門公開處罰。
避免重復評選原則	1 、從產品設計、投資經理、業績差異化等角度對同一投資顧問（僅針對私募基金）旗下產品同質化程度予以鑒別，對于同質化產品在產品評選中不進行重復評選，取其中排名高者。 2 、對于私募基金投資顧問和證券投資類私募基金（非結構化）兩項評選，在獲獎投資顧問重合程度高的情況下，將證券投資類私募基金（非結構化）評選整體設為空缺。 3 、獎項設置優先級為“三年優勝獎 > 兩年優勝獎 > 年度最佳獎”，獲得高優先級獎項產品（含同質化產品）和管理人 / 投資顧問，不重復獲得其它獎項，但產品獎項與管理人 / 投資顧問獎項不沖突。 4 、對于既進行管理人 / 投資顧問獎項評選又進行產品獎項評選的類別（券商集合理財類、私募類），若評選期末管理人旗下僅一只產品尚在運作，則僅參與產品獎。
最后評選結果確認	在符合上述各原則基礎上，遵循獎項數量設置原則，按照最終評選指標由大到小順序依次選取。按照上述原則，獲獎對象數量未達到獎項數量設定值，不足部分按空缺處理。按照上述原則，僅有因最末位出現評選指標相同并列獲獎，方可使獲獎數量突破獎項數量限制。