“2012中國投資年會”于2012年1月6日在北京舉行。上圖為國務院發展研究中心副主任劉世錦。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “2012中國投資年會”于2012年1月6日在北京舉行。上圖為國務院發展研究中心副主任劉世錦。

　　以下為演講實錄：

　　劉世錦：這次我們會議的主題是新趨勢新動力，中國經濟確實現在面臨著一些新的情況，對于未來的趨勢我們需要做出一些判斷。我的判斷就是增長階段轉變，這個增長階段發生變化以后，我們現在需要尋找新的增長動力，所以我覺得這個主題很好。

　　目前的經濟形勢總體上來講，12月份的數據出來以后，大家感覺到稍微松了一口氣。但是總的來講，形勢還是相當嚴峻。現在有一種說法，和2008年相比較，目前的形勢更加具有挑戰性。2008年的時候，我們當時遇到的是外部的沖擊，我們自身的增長動力還是有的，所以我們出臺了4萬億的計劃，很快就實現了微型的反轉。但是目前所遇到的問題是我們自身的增長動力，或者是潛在的增長力出現了問題，外部也有一些不確定性。

　　怎么來看待目前的形勢？是短期的周期性的回調，還是潛在增長力的下降？最近國務院發展研究中心的一些同事對中國經濟增長的問題進行了一系列的分析。我們總結了國際上一些成功的經濟體，包括日本、韓國、德國和我國臺灣等成功的經濟體，他們都大體經歷了20到30年的高增長，人均收入達到1千國際元，“國際元”指的是一種購買力平價指標。這個時候都幾乎無一例外的都出現了增長速度自然的回落，大體上在30%-40%左右，由高速增長階段轉入了中速增長階段。大家可以看到這張圖是日本的情況，大體上這樣一個變化是出現在1973年，也就是70年代的初期。韓國出現在90年代中期，大概是亞洲金融危機的階段。德國大體上是在60年代后期，我們通過分析發現了一個規律性，到了人均1千國際元的水平上，幾乎無一例外的出現了增長速度的回落。

　　今年以來，有幾個經濟增長當中的跡象可能給我們提供了一定的信息。基礎設施在總投資當中的比重是在下降的。2009年的時候，基礎設施占整個投資的比重大體上在30%以上。今年已經降到了22%左右，這個趨勢應該說在最近不僅僅是去年，在2010年的時候這個趨勢已經開始出現。東南沿海地區幾個經濟大省，包括廣東、江蘇、山東、浙江、上海和北京，這幾個地區的經濟總量加起來占到中國GDP大體上一半多一點。這些地區GDP的增長速度在全國來講是平均水平之下，而且上半年出現了投資的負增長，這種情況在以前是沒有出現過的。我們現在講如果中國經濟增長速度出現下臺階的情況，理應從經濟發達地區，就是增長速度曾經率先高起來的東部地區開始下臺階。最近一段時間，大家對地方投資平臺投資回報的潛力，實際上這些領域中間投資的潛力有一定的擔憂。

　　根據這樣幾個跡象，我們有一個初步的判斷，就是剛才講的中國經濟增長階段的變化，剛才我們講的是時間窗口，這個過程現在有一個很大的可能性已經開始了。如何看待這個情況？關于這個觀點現在社會上也有不同的看法，這些都是可以討論的。現在大家關心比較多的，如果這個情況真正出現的話如何來看待？這是一個正常的現象，體現了經濟增長的規律。如果中國能在1.1萬國際元的基礎上出現自然的回落，是中國工業化高速增長階段成功的表現。我們現在有些同志經常講我們的增長速度下來了，那是我們主動調控的結果。潛臺詞就是說，如果主動往上調的話也可以上去，實際上是不可以的。如果你主動用了一些辦法硬調上去的話，它還是要下來的，而且后果相當的嚴重。

　　中國經濟如果由高速增長轉入中速增長，比如說大體上下降30%左右，由前些年的10%降到6%-7%左右。從國際上來講是已經是不低的增長速度了，中國仍然會避開不同類型的中等收入陷阱，成功的跨入高收入社會，應該說這是一件很好的事情。我們沒有任何的理由感到悲觀。現在我們講增長速度肯定下一個臺階，增長階段是由高速增長轉入中速增長，很多人都是悲觀的判斷，認為是不是中國經濟不行了，或者是還有其他的描述。我們感覺到，如果發生這樣一個變化的話是很正常的，我們仍然有充分的理由對于中國的經濟前景保持樂觀。

　　現在是2012年，中央已經定了一個基本的政策調子，叫做穩中求進。我想這個政策含義實際上是相當深的。就是要真正的穩中求進，很不容易，我們還是要防止兩種可能性。一種可能性就是我們還是一種思維定式，有些地方速度下來了，但是我們有些地方的領導同志還是不甘心，覺得我過去幾十年都是高增長，在我手里這個速度下來了，這是不可以的。我只要是動用我的各種各樣的手段，特別是一些行政手段，我還可以把速度搞上去。如果是這樣一種思維定式的話，將來是要犯錯誤的，這個在國際上來看，這個方面是一種教訓。像日本80年代速度下來以后，日本政府就搞了擴張性的財政政策和貨幣政策，引來的后果就是嚴重的增長泡沫。另外一種可能性也是要提出來的，我們的經濟到了目前這個階段以后，經濟轉換期，其中最重要的是增長動力的轉換。在這個時候，經濟增長的不確定性和脆弱性是在增加的。所謂脆弱性，就是你碰一下有可能會出問題。我們現在比如說來自外部或者內部的沖擊，在這個時候，中國經濟如果說由于某種我們預想不到的一些沖擊出現短期內的大幅下滑，這種可能性也不能夠完全排除。所以我現在講中國經濟要穩中求進，一方面我們不能延續過去基本上保持10%以上高速度增長的思維方式，同時又要防止經濟短期之內大幅度下滑。所以穩的含義實際上是在給定的區間之內，能不能穩得住，實際上相當不容易。

　　今年來講穩中求進主要是要對付兩種比較突出的，或者是比較大的不確定性。從外部不確定性來講，主要是來自國際上的沖擊，特別是歐債危機的問題，由于時間的關系，我就不展開說了，這個問題確實存在一些不確定性，特別是歐洲一些政治家的決策。但是我們不要過于悲觀，因為歐洲這些國家，過去正常情況之下增長率也就是1%-2%，有些年份也就是0到1。所以即使經濟復蘇了，即使恢復到正常狀態也好不到什么地方去。而且目前歐洲國家現在實際上是三個階段，私人債務危機到公共債務危機，再到貨幣政策體系危機。目前是公共債務危機正在向貨幣體系危機轉變，把公共機構的債務危機貨幣化，所以短期之內出現經濟的大幅度下滑的可能性其實不是很大。我們需要對付的不是短期的陣痛，而是長痛。最大的不確定性可能就是來自于房地產，房地產講的不確定性就是政府的政策應該是相當明確，就是堅持調控不放松。在這種情況下，其實我們面對的不確定性就是市場的反應，市場價格的反應和投資的反應。如果短期之內價格幅度比較大是不影響投資的，而房地產是目前中國整個投資當中占到25%左右的份額。由于時間的關系我就不展開說了，我們硬著陸的可能性并不大，因為現在還有相當數量的剛性需求，另外我們還有相當多的調控手段。

　　一種比較理想的狀況應該是時間換空間，在目前的情況之下，可能一些大城市的價格是需要有一定幅度的回調，比如說20%-30%。但是從全國來講，可能回調的幅度不一定很大。但是就是這樣一個態勢能夠保持住，比如說過上兩三年，隨著人們生活水平的提高之后，相對的價格水平就會下降。我用了一個詞叫穩中求降，房地產要穩中求降，這個也是一種策略。當然從今年來講，我們講穩增長主要還是穩投資。

　　我們最后有這么一個判斷，中國經濟今年大體上進出口可能會降到10%或者是略高一點的水平上，固定資產的投資由24%降到20%左右，而社會消費品融資總額實際增速會從12%上升到19%左右，全年的增長應該在8.5%。現在社會上的預測比較多，大體上比較接近。所以能夠出現這樣的結果，應該說還是相當不錯的。

　　中國進入這樣一個增長階段以后，從中長期來講，我們要解決的主要問題有兩個：一是要防控風險，包括高增長時期隱含的風險，包括增長速度如果短期之內出現大幅下滑的，這個時候也會出現一些新的風險。而且中國在高速增長期的后期不確定性加大以后，投資的風險也會增加。與此同時，我們要轉換經濟增長的動力，轉向創新驅動。所以要解決這些問題，中國現在比以往任何時候都更加需要重視改革，通過改革的實質性推進，來轉換我們的增長模式，來應對現在增長階段轉變所帶來的各種各樣的挑戰。

　　我就講到這里，謝謝大家！