新浪財經訊 2011年12月24日，由中國經濟周刊主辦的“第十一屆中國經濟論壇”在北京召開，本屆論壇的主題是“全球衰退與中國機會”。圖為天津市委常委副市長崔津渡發言。

　　崔津渡：尊敬的各位領導、各位嘉賓，非常感謝中國經濟論壇的安排，今天定了很大一個題叫全球衰退與中國機會。從人類進入商品經濟社會以來，大體上400年有6個階段30次金融危機談起，講一些情況，談談看法。

　　荷蘭人當時搶救郁金香，因為物種稀缺導致價格保障，阿姆斯特丹交易所開設了郁金香的交易，一個名貴的郁金香可以買一個住宅，因為價格太貴，導致金融危機。

　　1719年法國政府允許密西西比公司發行債券，操縱股票，給政府輸送利益，幫助政府渡過危機，但是這個公司的利益滿足不了政府的需要，所以就導致了泡沫。

　　英國效仿密西西比公司做法，政府向公眾發行債券，要求債券持有人買英國南海公司的股票，這個股價一度大幅飆升，他把一部分錢給政府，南海公司也支撐不了那么高的股價，就形成了泡沫。

　　英國引發了九次危機，基本上都局限在英國，大體上是1788年到1850年，那時候英國正在經歷第一次工業革命，紡織業快速發展，造成生產過剩，引發了1788年的經濟危機，一直到1850年，這62年時間當中，英國爆發了八次經濟危機，基本上以紡織業、冶金、機械等產品生產過剩引發危機，同時包括英國最早修建鐵路，過度投資所引發的危機。

　　早期的危機大體上持續一兩年就完了，后來英國危機最長的一次是持續五年，早期危機基本上是英國人對英國本身經濟有了比較多的影響，后期危機逐漸擴展到歐洲大陸的法國、德國，甚至擴展到美國。

　　美英德俄引發了八次金融危機。

　　1857年到1858年，當時英國第九次金融危機之后出現了長達十年經濟繁榮，蒸汽機廣泛使用，電話和電報普及，殖民主義國家加緊掠奪殖民地，英國廢除了古物法，倡導自由貿易，美國和歐洲信用膨脹，投資泡沫和騙取錢財盛行，造成股票價格暴漲暴跌，美國引發這次危機是第一次波及世界各國，是具有標志性的一次世界金融危機。

　　1867年到1868年，英國為了渡過危機，擴展市場，拓展殖民地，把大量商品輸送到中國等國家，以往都是生活資料為主，后來生產資料生產成為一個重要的部門，工資制企業在那時候大量發展，投機和投機風潮迅速興起，英國引爆了新的經濟危機。

　　接下來是德國引發的第三次經濟危機，德國在1871年戰敗法國，實現了全德統一，并且占有了阿爾薩斯和煤礦資源豐富的洛林，把法國這塊地割給德國，法國再向德國支付 50億法郎的罰款，德國一下發起來，之后煤炭、冶金制造業發展迅速，歐洲各國大興鐵路，1873年維也納股市暴跌引發第三次世界危機，這是德國第一次引發的經濟危機。

　　接下來就是美國引發的第四次經濟危機，美國和德國對各個國家開始實施貿易保護政策，英國讓它自由貿易，美國和德國說不行，要搞貿易保護政策，19世紀末期的時候，壟斷企業不斷出現，出現了一批貿易保護力量，很多國家放棄自由貿易力量，英國和法國繼續實行自由貿易政策，因此遭受了嚴重的沖擊，世界經濟周期由此大大降低，開始不同步。

　　接下來德國引發第五次經濟危機，1890年到1893年，上次金融危機之后德國引領世界各國，德國經濟逐步復蘇，經濟總量是歐洲大陸首位，成為歐洲工業革命引導者，積累了投資過剩和投機盛行的泡沫，1890年引發新的經濟危機。

　　接下來是俄國引發的第六次經濟危機，法國為了克服危機影響，就制訂了嚴格貿易保護政策，當時除了英國繼續奉行自由貿易政策之外，歐美這些國家都開始搞貿易保護。1890年開始，俄國資本主義得到發展機會，政府鼓勵鋪設鐵路，開采煤炭和石油，大量引進德國、法國、比利時投資，很快就形成了投機盛行和股票虛高，債券泛濫，引發了世界經濟危機，這是俄國在資本主義階段引發的唯一一次世界金融危機。

　　美國引發第七次經濟危機，英國主張實行自由貿易，沒有得到世界各國的同意，最早他倡導自由貿易，后來又取消自由貿易，扳不過來了，出現了大量股份公司，上市公司和投機銀行新股發行和股價飆升刺激了投機，美國信貸機構、鐵路機構等等依次破產，引發了一次嚴重的金融危機。

　　美國引發第八次經濟危機，就是1929年的經濟大蕭條，第一次世界大戰當中英德法俄等國家遭受了重創，美國成為頭號資本主義強國，美國經濟發展速度很快，技術發明和新興工業大量涌現，投資成為熱門的行業，包括基礎設施投資，工商企業投資，房地產投資，金融投資，股票證券投資等等。資本主義空前膨脹，支付10%保證金就可以炒股票。三分之二證券交易所的資金來源是來自銀行貸款，終于導致最為嚴重的世界金融危機。1931年9月英國不得不放棄金本位制，宣布英鎊貶值，這次危機就標志著自由放任的市場經濟理論失靈，凱恩斯主義誕生，改用政府財政手段，就導致了各國開始玩赤字。

　　二戰爆發的五次世界經濟危機：

　　第一次是1857年到1858年，二戰之后改變了世界格局和政治版圖，美國獨大，他在資本主義國家當中占有優勢，又形成了發展中國家的有利優勢。原來美國想唆使世界各國開放市場，把歐洲二戰的對頭從經濟上消滅掉，后來開始跟社會主義國家對抗，轉為執行扶持歐洲國家和日本的政策，開始跟社會主義國家對著干。

　　它的高增長帶來了高膨脹，美國引發了戰后第一次世界經濟危機，美國開始用貨幣政策和財政政策救市，就是現在這個辦法。緊接著布雷頓森林貨幣體系形成，1945年建立了國際貨幣組織和世界銀行，同時建立了美元世界貨幣體系，各國貨幣和美元掛鉤，美元和黃金掛鉤，當時的一盎司是32美金，今年最沖的一盎司黃金是1900美金，布雷頓森林貨幣體系說誰都有剩余貨幣，先后有七次美元危機，1971年美國支撐不下去，實行新經濟政策，宣布美元和黃金脫鉤，這就又助長了美國濫發紙幣，既可以制造危機，同時也可以轉嫁危機，因為它已經不受黃金約束了。

　　第一次世界石油危機，1973年到1975年，美國開始用貨幣發行的辦法抵御危機和轉嫁危機，實行寬松的貨幣政策，當時越南戰爭升級需要經費，美國大量印鈔票，經濟開始膨脹，正好1973年10月份爆發了第四次中東戰爭，每桶油價由2美元暴漲到12美元，國際石油需求急劇萎縮，特別是依賴進口石油國家，這次危機當中受到很大的沖擊。

　　第二次世界石油危機，1980年到1982年，1979年伊朗停止供應石油50天，緊接著就是兩伊戰爭，誰都不供油，就導致了第二次石油危機，觸發了更為嚴重的危機。1979年十幾美元一桶石油，1980年就賣到四十多美元了。面對石油危機造成的通貨膨脹的困境，美國以控制通貨膨脹為目標，不顧失業率和通貨膨脹率，這次危機就一直在波動，到了1987年10月，爆發了一次黑色星期一的股災，這次危機全面爆發。

　　私募資金國際化與三次金融危機。大家都知道索羅斯，它打了三個國家，一是英國的英鎊危機，當時英國經濟衰退，英鎊高估，如果讓本幣貶值，超過了歐洲匯率同盟規定的下限，就得退出市場，1992年英鎊對馬克下跌，英國尋求各國的支持，那幾個國家都不理它。這時候索羅斯的對沖基金就開始打英國，最后到了9月13號意大利里拉貶值17%，把英鎊拖下來了，英國在這次索羅斯對沖基金當中無可奈何退出了歐洲匯率體系。這是索羅斯非常漂亮的一次打擊。二是1994年墨西哥比索危機，墨西哥是固定匯率政策，本幣高估，外匯儲備基本見底了，索羅斯認為要估空墨西哥比索，它基本上用的是拋比索和墨西哥股票的辦法，等比索和股票價格跌下去了，再買，然后美國救墨西哥，比索升值，股票價值回升，然后它再拋出去。三是1997年的泰國泰銖危機，情況基本一樣，索羅斯估空泰銖，泰銖犯的毛病跟英國和墨西哥一樣，到1997年3月3號的時候，泰國中央銀行宣布十家公司的財務嚴重惡化，這時候索羅斯用了大體相同的辦法做泰國，把泰國打下來，然后整個亞洲金融危機開始蔓延。

　　全球金融危機和歐洲債務危機，這里面有兩個階段，一是2008年美國次債危機，不展開說了，二是2008年美國次債危機之后，歐洲冰島開始發生債務危機，冰島一共是40萬人，197億美金GDP總量，當時它的債務已經是GDP總量的9倍，緊跟著就是希臘，因為債務評級下調，導致希臘金融危機和債務危機。

　　我們簡要回顧一下400年的經濟危機，我歸納一下，有四種類型：

　　一是短缺造成的，兩次石油危機。

　　二是過剩造成的，早期英國經濟危機都是過剩造成的。

　　三是金融危機。

　　四是財政危機。

　　到現在一共就這四種危機。

　　除了兩次石油危機之外，所有經濟危機都起源于發達國家，無一例外，基本上美國、英國、德國，俄國只有一次，日本也造成過小危機，但沒有造成過世界經濟危機。兩次石油當中最早出問題的不是發展中國家，同樣也是發達國家，在這個意義上講，發展中國家是經濟危機的受害者，而不是經濟危機的制造者，也不是巔峰經濟的受益者。

　　經濟危機影響由一國之內到世界各國，早期就是在英國本土，后來蔓延到歐洲大陸，后來再有危機了，全球都受影響。

　　2008年爆發的國際金融危機正在持續和演化，怎么持續和演化呢？早期就是政府認為金融體系出問題了，政府出來救市，各國政府用單一的政策、單一的行動和共同政策、共同行動，共同救市，現在演化成政府自己出問題了，財政有問題了，然后政府自己救自己，救不了自己就等著別國的政府救，這是這次危機給我們的啟示。

　　歐元區債務危機國家難以自救，為什么呢？他們現在這些國家的危機是金融危機加財政危機的復合型危機，這些國家進入到歐元區之后，歐元是統一的貨幣體系和貨幣政策，各個歐元區的國家沒有自己獨立的貨幣體系和貨幣政策，這是歐元區國家難以自救的一個基本原因。再加上歐元區國家很多都是小國，像冰島，沒什么東西，希臘也沒什么東西，它不是一個經濟體，也不是一個復合的經濟體，不像中國的國家。因此這些國家實現了工業化、后工業化，有的國家還是去工業化，實體經濟已經沒了。

　　全球衰退與中國機會是什么呢？我們總結四條：

　　一是一定要有一個健全的貨幣和金融體系，反對非經濟化的貨幣發行，因為貨幣太濫了，是造成危機的一個重要根源。

　　二是一定要建立一個強大的財政體系，不應該執行赤字化財政政策，短期有赤字可以，但是長期有赤字不行。

　　三是一定要建立一個強大的以二產為主體的實體經濟，要反對在工業化過程中制約工業，防止后工業化，特別要反對去工業化。

　　四是我們國家對經濟全球化已經非常熟悉了，但是早于經濟全球化兩百年是金融國際化，我們現在沒有金融國際化的手段和體系，我們國家一定要在經濟全球化過程中建立一個強大的金融國際化的體系，從而在未來競爭中，永遠立于不敗之地。

　　謝謝大家。