圖為鵬華基金副總裁高陽（圖片來源 新浪財經 劉琛 攝）

　　新浪財經訊   2011年12月9——11日，由投資者報主辦的“2011投資者論壇”在深圳舉行。鵬華基金副總裁高陽表示創業板中小板市盈率高達五六十倍，不具有投資價值。

　　高陽：首先要強調一點，剛才大家講過和資本，可能是戰略背后的資本、資本家操縱資本這樣或者那樣的問題，實際上是一個規則的制度問題，保護誰的錢怎么樣尋求利益均衡的問題，那么投資的問題也是這樣的問題，首先投資和投機我覺得還可以區分的，投資和投機的一個共性就是希望獲利，沒有人出于虧錢的目的投資和投機，

　　我個人認為投資就是在賺錢的前提下，通過投資促進企業的發展，促進企業盈利的發展，能夠分享企業的成功，可能從時間跨度來說相對股民時間稍微長一些，當然短期的也并不是投機，比如說的短期，套利的行為也是投資并不是投機。

　　但是投機的目的更側重于不是分享企業的市場，資源增長出于博弈的目的去進行投機；共性就是大家要去賺錢的，那么講到資本市場，為什么大家都說市場上投機橫行，真正的投資很少，我又回到一個話題，實際上因為規則、制度，因為保護誰的錢的問題沒有搞清楚，所以單純地做投資很難賺到錢，你在一個50、60倍的市盈率基礎上去做投資賺錢概率是小的，但是市場讓你的投資中小板、創業板上市的市盈率都是50、60甚至100倍，所以就促使大家去投機，我自己理解核心的問題是要尋找利益均衡的問題，既要保護融資的利益，更要保護中小投資利益，保護買方利。

　　我再補充一個問題，我想作為一個資產管理行業的實踐者，我想說一句話公募基金到今天來說，現在被媒體、監管、各方面的批評都很多，實際上還是回到有什么樣的規則和制度就會產生什么樣的行為。

　　這個我看最近新浪網在搞一個公募基金的報價專題，把基金投資者我們換了一個虛擬的策略，叫做聰明的投資者，大家去想一想，這個聰明投資者跟基金一樣也有800個基金參與報價，只不過會改變新募報價的結果和事實嗎？不會。

　　劉琛(fin-5855)  22:03:45

　　李春義：投機就是依靠二級市場套利

　　新浪財經訊   2011年12月9——11日，由投資者報主辦的“2011投資者論壇”在深圳舉行。凱石長江投資董事總經理李春義在會議上表示二級市場上的套利行為屬于投機。

　　李春義：關于投資和投機，我想投資是公司的一種權益，那么如果我們建立在看好這個企業；如果通過上市二級市場套利的行為就是投機行為。我們的企業關注不是長期的價值，而是關注在如何找到目標企業，甚至很多企業關于最早的包裝上上市賺取利潤那么這個就是投機，我是這樣理解。

　　當然我們賺的都是錢，背后的價值可能不一樣。但是今天在這兒肯定也是一種投資的代表，事實上來講如果我們找到像茅臺一樣的品種，不斷的成長，我們拿三年或者五年本身來講企業能夠最大程度上成長，但是如果一個企業能不斷成長，這個企業的產品服務也好，但是我覺得好一點的企業上市好一點，而且它的成長能夠給我們帶來更穩定的利益。我們企業的就源于實體金融的判斷，比如說我們做鋼鐵企業，那么企業他每天都要經營。大量的風險是存在的，我不知道在這種情況下，在美國這樣的情況下，有沒有這樣的行為，而且政府和市場之間又是怎么樣來堅定自己的原則？但是我覺得只要有原材料就有投機性的，這是我想講的關于投資和投機方面的。