“第十一屆中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資年度論壇”于2011年12月7日-8日在北京舉行。上圖為智基創(chuàng)投管理合伙人陳友忠。(圖片來源：新浪財經(jīng) 梁斌 攝)

　　新浪財經(jīng)訊 “第十一屆中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資年度論壇”于2011年12月7日-8日在北京舉行。上圖為智基創(chuàng)投管理合伙人陳友忠。

　　以下為演講實錄：

　　陳友忠：早上有朋友不在，早上倪正東(微博)的報告是這樣的，去年中國總共有220家IPO，今年僅僅有154家IPO，IPO的數(shù)量掉了30%多，去年投資公司的數(shù)目是600多家，今年已經(jīng)是1400家，也就是投資公司數(shù)目是長了一倍多。那么投資的總量是從50億到117億，也就是說出手很多，IPO好象降低了，這是一個不錯的觀察。

　　我這里有三個觀點，這樣的一個比例可能沒有非常實質(zhì)的意義，今年上市是6、7年前投的，今年投出去的項目，外資投的話是6、7年以后要退的，這個不是太有意義。

　　第二、在投資行業(yè)有很重要的一個觀點，是所謂的組合管理，為了一個基金最佳表現(xiàn)，可能有不同的領(lǐng)域，不同的階段，然后整個風(fēng)險可控，然后利益最大。

　　因為一個基金的投資期可能都比較長，兩三年，今年第一年投的到上市的時間點，或許華爾街整個IPO市場還不錯，第二年可能就不太好，所以這里面有一個組合管理的觀念，國內(nèi)人民幣基金投資期比較短，甚至7、8個月募集新的基金，這些項目退的時候是一個很慘的證券市場，這個基金的表現(xiàn)是不太好的。所以我覺得面臨著在基金組合管理上面的挑戰(zhàn)。

　　第三、一個投資者跟一個創(chuàng)業(yè)者，在一個項目管理上面可能面臨著兩個方面的挑戰(zhàn)，一個是內(nèi)部，透過創(chuàng)業(yè)者和投資者的服務(wù)，怎么把資源整合起來，這是比較可控的。另外一個挑戰(zhàn)是外部的，不管你做了多好，公司要做下一個IPO計劃的時候，外面的市場不是你能夠預(yù)計的，是進入VC的寒冬，經(jīng)常是很大的影響，但是這個是完全可控的。所以我的觀點在降低風(fēng)險考慮上面，可能要投一個真正體制不錯的，不管外在環(huán)境怎么樣，公司是可以繼續(xù)往前走的，我想這是從早上分析上面感受到的一些教訓(xùn)。