“第十一屆中國創業投資暨私募股權投資年度論壇”于2011年12月7日-8日在北京舉行。上圖為北極光創投董事總經理鄧鋒。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “第十一屆中國創業投資暨私募股權投資年度論壇”于2011年12月7日-8日在北京舉行。上圖為北極光創投董事總經理鄧鋒。

　　以下為演講實錄：

　　鄧鋒：我覺得該怎么過還是怎么過，做投資很重要就是心態，對我們來說一個是心態要平和一些，還是根據你自己的情況有些東西是可以學別人的，有些東西是很難學，因為這個跟你的團隊DNA是相關的。

　　2009年大家都說寒冬來了，其實在中國也就是一兩個季度就過去了，周期變化也越來越快，如果你想跟著周期調節奏，根本調不過來，還不如原來是什么樣的就是什么樣的，投資的方向還是根據自己來定。我們自己的定位，我們是偏早期，更是跟退出市場遠一點，我自己沒有感覺到冬天來了，投早期有沒有看到好的案子，有沒有看到好的創新，你無法預測五年以后資本市場是怎么樣，窗口開不開，所以我們只能根據我們看到的很多很好的創新來判斷，這一切還真是挺樂觀，剛才講中國經濟結構改變，中國有幾個大的趨勢，投資的機會是存在的，比如說城鎮化繼續把3億多農民挪到中國的城鎮，特別是中小城鎮里面。另外一個就是消費升級，新型的新一代消費模式，對品牌的重視，這些城鎮化都帶來很多消費投資的機會。再有就是中國經濟結構的轉變，像“十二五”規劃七大戰略新興產業，這個都是從中國制造向中國創造，帶來了很多科技領域為中小企業帶來很多新的機會，甚至可以走向世界的機會，我們越來越看到投資的企業面臨著怎么樣走出去，在國外發展市場，這個機會是今后50年來說對中國越來越有科技創新的機會。

　　我對中國綠色、能源和環保向來是比較看好的， 中國是全世界制造的中心，使得在中國的機會比美國的機會大得多。這幾個大的趨勢我覺得帶來了很多很多的創新，只要我們堅持自己作早期，堅持自己做專業化，而且對于回報也不要太高，從我們這個行業來說第一個更早期，天使也越來越多，第二我覺得更專業化，原來我什么都做，現在慢慢變得我只做我熟悉，越做越精的這個方面，還要對回報的估值不要像前十年那么高，要逐漸降下來，回歸到一個理性，并不是這個不好，而是要理性，不像過去一個基金給10倍的回報，這種機會就沒有了。

　　再有更多的退出，也許在國內的退出越來越多，甚至并購越來越多，中國風險投資的公司，不可能在國內和國外上市，將來并購的機會會越來越多。還有一個就是說，這么多的風險投資公司，PE公司慢慢像美國一樣逐漸兩極分化，不多的企業會越來越好，大浪淘沙不會短期內消失，慢慢會存在的，這個是一個往下看的一個行業的趨勢。其實美國是很明顯，現在TMT好的案子都是好幾家，基本上大家在一起玩的游戲，可以明顯看到今后好的和壞的分開可能越來越明顯。