紅杉資本中國(guó)基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬（新浪財(cái)經(jīng) 陳鑫 攝）

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 2011年12月2日，由《英才》雜志發(fā)起，聯(lián)合新浪網(wǎng)、北京青年報(bào)等主流媒體，共同舉辦的“2011(第十一屆)中國(guó)年度管理大會(huì)”在北京舉行。圖為紅杉資本中國(guó)基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬(微博)。

　　沈南鵬：各位大佬都講的比較宏觀，我講的比較微觀一點(diǎn)。到底怎么在成長(zhǎng)當(dāng)中保持均衡，高速成長(zhǎng)意味著什么，前面聽(tīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)大家要適應(yīng)8.5年增長(zhǎng)率，以前都適應(yīng)10%GDP增長(zhǎng)率。同樣我感覺(jué)我們對(duì)高速成長(zhǎng)這個(gè)詞是一個(gè)新的詮釋，以前中國(guó)的企業(yè)一出去，尤其是在海外上市都說(shuō)一年增長(zhǎng)40%-50%，沒(méi)有到40%在香港上市，美國(guó)上市，好象沒(méi)有辦法理直氣壯說(shuō)出來(lái)，難道20%，30%不是一個(gè)高位增長(zhǎng)嗎，是一樣的。而且我感覺(jué)最重要是一個(gè)可持續(xù)的增長(zhǎng)，其實(shí)很多人沒(méi)有想過(guò)，我是學(xué)數(shù)學(xué)，如果你看看，第一年得到40%，后年幾年10%，和后年連續(xù)30%增長(zhǎng)，我記得應(yīng)該是3倍。也就是說(shuō)，你一個(gè)企業(yè)能不能做到持續(xù)成長(zhǎng)，這個(gè)就意味著你應(yīng)該有更多產(chǎn)業(yè)上效率問(wèn)題。很多中國(guó)企業(yè)發(fā)展當(dāng)中，太追求營(yíng)業(yè)額成長(zhǎng)，太追求規(guī)模。

　　今天我看到標(biāo)題是“跨千億門(mén)檻”，這個(gè)千億顯然是指營(yíng)業(yè)額。我覺(jué)得要看規(guī)模，可能不應(yīng)該看銷售，可能應(yīng)該看市值，應(yīng)該看利潤(rùn)率有多少，資產(chǎn)回報(bào)率有多高，應(yīng)收帳款情況怎么樣，可能我太財(cái)務(wù)了。但是，從這些方面其實(shí)反映了一個(gè)企業(yè)在判斷一個(gè)所謂成長(zhǎng)當(dāng)中，應(yīng)該考慮多元素，而不僅僅看我明年，或者后年所謂高速成長(zhǎng)是不是要保持原來(lái)，大家所看到40%-50%。

　　事實(shí)上，我舉兩個(gè)例子，我們看到過(guò)去4年以前，我記得我看中國(guó)體育行業(yè)服飾我覺(jué)得非常興奮，整個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)40%-50%，覺(jué)得不太可能，怎么能夠維持呢？很多人告訴我們不用擔(dān)心，我們有奧運(yùn)，我們有這個(gè)那個(gè)，這個(gè)行業(yè)基數(shù)很低，幾年下來(lái)發(fā)現(xiàn)還是沒(méi)有選擇，這不是一個(gè)企業(yè)問(wèn)題，是行業(yè)，因?yàn)樾袠I(yè)里面已經(jīng)太多了。因?yàn)檫^(guò)去幾年連續(xù)4次成長(zhǎng)是不可維持，這是一個(gè)挺自然的規(guī)律，這種大躍進(jìn)增長(zhǎng)必須造成最終進(jìn)行回歸，這種大躍進(jìn)最終必然會(huì)回歸，謝謝。

　　主持人羅振寧：幾位都講完了，我們?nèi)蝿?wù)都過(guò)半，我們下面履行對(duì)大家的承諾，講點(diǎn)干貨。一個(gè)小貓去釣魚(yú)，第一天沒(méi)有看到魚(yú)，第二天也沒(méi)有看到魚(yú)，第三天跳出來(lái)一條大魚(yú)說(shuō)，你再敢拿胡蘿卜釣魚(yú)就對(duì)你不客氣。既然在座各位都是行行業(yè)業(yè)領(lǐng)袖企業(yè)家，能不能幫我們判斷一下在2011年初冬，2012年會(huì)不會(huì)再有一個(gè)風(fēng)暴？如果有我們應(yīng)該找到什么樣一個(gè)機(jī)會(huì)？是當(dāng)前你所在行業(yè)里面最好的機(jī)會(huì)，我們還是從沈南鵬開(kāi)始吧，而且的演講可能你也比較熟練了。

　　沈南鵬：剛剛在座業(yè)界領(lǐng)袖都講到，你問(wèn)到他們忙的有點(diǎn)煩就會(huì)去投資，看來(lái)中國(guó)做投資的人稍微多一點(diǎn)。但是投資行業(yè)今年又非常忙碌，這個(gè)投資我感覺(jué)，以前我們都是關(guān)注微觀比較多，企業(yè)把自己行業(yè)里面的事想清楚就可以了，尤其是在早期企業(yè)，甚至包括一些大企業(yè)。這幾年隨著挑戰(zhàn)越來(lái)越大，一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者還需要真正是一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家。因?yàn)槲野l(fā)現(xiàn)越來(lái)越多的企業(yè)他必須判斷未來(lái)幾年整個(gè)行業(yè)的走勢(shì)，包括整個(gè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。比如舉個(gè)例子，新能源，新能源幾年之前看中國(guó)創(chuàng)新，不需要想的太多，如果你能比別人的成本低，你技術(shù)領(lǐng)先，你就可以比較快的成長(zhǎng)起來(lái)，但是你現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)你到一定規(guī)模問(wèn)題就來(lái)了，因?yàn)樾履茉蠢锩娣浅Ｖ匾�的兩個(gè)詞，一個(gè)是政策補(bǔ)貼，第二是競(jìng)爭(zhēng)，今天這兩個(gè)詞都不是很好，在這種情況在這個(gè)行業(yè)哪怕是一個(gè)沼氣行業(yè)必須考慮一些宏觀問(wèn)題，這個(gè)我感覺(jué)對(duì)企業(yè)家來(lái)說(shuō)挑戰(zhàn)特別大。不管是PE投資，VC投資，不光低頭拉車，還要抬頭看路，未來(lái)1-2年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，太多時(shí)候受外圍環(huán)境影響，但是你必須做這個(gè)判斷，這樣的話一個(gè)作為投資者來(lái)講調(diào)整他的投資結(jié)構(gòu)，第二作為企業(yè)家來(lái)講調(diào)整他發(fā)展的速度，相應(yīng)發(fā)展速度。

　　所以，我想這其實(shí)是一個(gè)挺大的，作為行業(yè)里面創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，企業(yè)家來(lái)講一個(gè)新的挑戰(zhàn)，謝謝。