亞商資本創(chuàng)始合伙人兼總裁張瓊（來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)資料圖）

　　2011年9月2日，由《21世紀(jì)商業(yè)評(píng)論》、招商證券、《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》和《南方都市報(bào)》聯(lián)合主辦的“入世十周年峰會(huì)”上海站活動(dòng)舉行。圖為亞商資本創(chuàng)始合伙人兼總裁張瓊。

　　張瓊：首先感謝招商證券和21世紀(jì)傳媒給我這樣的機(jī)會(huì)，其實(shí)我覺(jué)得今天在這里我來(lái)講這個(gè)話(huà)題顯得有點(diǎn)班門(mén)弄斧。我從投資者的角度講講。星期二晚上亞商資本在外灘開(kāi)一個(gè)新基金的發(fā)布酒會(huì)。問(wèn)人問(wèn)我新基金的投資方向是什么，我說(shuō)重點(diǎn)在于跟消費(fèi)升級(jí)有關(guān)的消費(fèi)連鎖零售這些細(xì)分的領(lǐng)域。

　　今天招商證券的楊總也提到，現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)還是非常不穩(wěn)定，但是在這個(gè)不穩(wěn)定中間，我覺(jué)得跟我們今天這個(gè)主題比較有關(guān)的信息就是大家都知道，最近蘋(píng)果公司成為了世界市值最大的公司。其實(shí)我每年都會(huì)看商業(yè)周刊他們的市值前十大的排名，我們看以往過(guò)去那么多年中間，往往排在前幾位的不是石油企業(yè)，就是商業(yè)銀行或者就是汽車(chē)制造企業(yè)。慢慢消費(fèi)企業(yè)開(kāi)始爬上了頂峰，蘋(píng)果就是一個(gè)例子。

　　另外，我覺(jué)得比較有意思的談這個(gè)主題，其實(shí)我們每個(gè)人都是消費(fèi)者，無(wú)論是在經(jīng)營(yíng)消費(fèi)企業(yè)還是投資消費(fèi)企業(yè)，我們有更多感受，我們可以以自己作為一個(gè)消費(fèi)者看這些企業(yè)，看這些領(lǐng)域，所以我想說(shuō)消費(fèi)之前，我們要看看消費(fèi)者。我本人作為一個(gè)非者，我有一個(gè)非常深的體會(huì)，其實(shí)中國(guó)消費(fèi)行業(yè)在過(guò)去的30年中間，我覺(jué)得發(fā)展的速度、空間和速度是驚人的，我相信比我更年長(zhǎng)一點(diǎn)或者類(lèi)似年齡的人，在小時(shí)候物品是多少的短缺，要用各種各樣的票據(jù)。但是在過(guò)去20，30年中間，整個(gè)消費(fèi)品的增長(zhǎng)，產(chǎn)品的多樣化，這些速度是非常驚人的。也正因?yàn)檫@些市場(chǎng)的成長(zhǎng)，催生了行業(yè)里面的領(lǐng)袖企業(yè)，比如我們的乳品行業(yè)，誕生了全國(guó)的三大品牌，在短短的十幾年中間。比如我們的飲用水行業(yè)，也出來(lái)了一些行業(yè)具有領(lǐng)頭地位的品牌。整個(gè)中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)在從無(wú)到有，從少到多，出現(xiàn)了一些壟斷性企業(yè)之后，今天或者說(shuō)未來(lái)中國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)又是什么樣的呢？還是說(shuō)以簡(jiǎn)單一款包裝產(chǎn)品就可以打遍天下嗎？我想答案是否定的。以前大家會(huì)覺(jué)得大眾市場(chǎng)，大宗消費(fèi)品，可能很多企業(yè)會(huì)想怎么在大眾市場(chǎng)，大宗商品中間獲得更好的增長(zhǎng)，我是否要考慮我的產(chǎn)品我的服務(wù)要做怎樣的變化，因?yàn)榻裉斓闹袊?guó)消費(fèi)者已經(jīng)是一個(gè)大眾市場(chǎng)的消費(fèi)者，已經(jīng)成為了一個(gè)過(guò)去。

　　前段時(shí)間我看了一個(gè)研究報(bào)告，題目叫做《中國(guó)消費(fèi)者》，我覺(jué)得非常有意思。他們對(duì)中國(guó)的消費(fèi)者非成了8個(gè)部分，調(diào)研出來(lái)得出的結(jié)論是今天的中國(guó)消費(fèi)者已經(jīng)不是單純我看一個(gè)價(jià)格，今天的中國(guó)消費(fèi)者可能是要把價(jià)格、品牌、品質(zhì)和個(gè)性化作為一個(gè)綜合因素來(lái)考慮購(gòu)買(mǎi)的因素，也就是說(shuō)在今天，消費(fèi)可能成為一種，或者正在成為一種體驗(yàn)式的消費(fèi)而不是單純看我最終獲得的是什么東西。說(shuō)到蘋(píng)果，我8月初在美國(guó)，我原來(lái)一個(gè)IPAD1比較厚，我想換一個(gè)IPD2，我就去了美國(guó)的蘋(píng)果店，它這個(gè)蘋(píng)果店跟上海淮海路的蘋(píng)果店小很多，兩分鐘他把產(chǎn)品拿上來(lái)了，他把我的信用卡往蘋(píng)果手機(jī)上一放，卡就刷好了，讓我告訴他一個(gè)油箱地址，他說(shuō)發(fā)票已經(jīng)發(fā)送到油箱地址，五分鐘消費(fèi)過(guò)程就完成了，這是越來(lái)越成熟的消費(fèi)者所要的非體驗(yàn)，他不僅要高品質(zhì)的產(chǎn)品還需要快捷的服務(wù)，整個(gè)過(guò)程要讓把感覺(jué)非常潮流，便捷，服務(wù)好，這才是消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)因素。我們要了解現(xiàn)在的消費(fèi)者他們的行為偏好是什么，他們的趨勢(shì)是什么。

　　第二個(gè)問(wèn)題，中國(guó)消費(fèi)升級(jí)的方向到底是什么？大家都在說(shuō)消費(fèi)升級(jí)，我本人不是做研究的，所以我也沒(méi)有花很多時(shí)間去做大量的背景研究，但是我們其實(shí)可以看看別人做的研究。當(dāng)一個(gè)國(guó)家的人均GDP達(dá)到一定水準(zhǔn)之后，當(dāng)基本的衣食住行得到滿(mǎn)足之后，今后的消費(fèi)升級(jí)的方向會(huì)在哪里？比如健康、跟健康有關(guān)的形態(tài)、健身，還有就是精神層面的娛樂(lè)，所以為什么在最近幾年娛樂(lè)行業(yè)也得到了大家非常大的關(guān)注，當(dāng)你衣食住行溫飽解決之后，我們需要有更多精神層面的娛樂(lè)，還有就是旅游，旅游也是有精神層面的東西，我們需要出去看世界從去年到今年上半年，中國(guó)的出境游上漲非常快。以前大家都說(shuō)，中國(guó)人是錢(qián)多，人少，高像什么東西都可以賣(mài)得掉，我想現(xiàn)在的市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始分化了。消費(fèi)升級(jí)的方向，在剛才講的這些領(lǐng)域里面都存在著消費(fèi)升級(jí)的方向。我再舉一個(gè)例子，之前我們有一個(gè)企業(yè)，盛榮發(fā)展(音)，其實(shí)我在04年就看到這家企業(yè)，它是在一個(gè)山區(qū)的環(huán)境里面，我覺(jué)得在中國(guó)這樣一個(gè)農(nóng)村的山區(qū)里面有這樣一個(gè)以農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖為主業(yè)，但是管理非常精細(xì)化的企業(yè)，當(dāng)時(shí)也特別受啟發(fā)。所以我們一直在跟蹤這個(gè)項(xiàng)目，05年美國(guó)做肌肉的供應(yīng)商，說(shuō)要投資，當(dāng)然地方政府是非常愿意。我們應(yīng)該看到隨著生活水準(zhǔn)的提高，大家慢慢會(huì)從豬肉開(kāi)始往更高端一點(diǎn)的，比如說(shuō)雞肉，雞肉大家認(rèn)為是高蛋白質(zhì)的，一定要往附加值跟高的領(lǐng)域里面發(fā)展，可能價(jià)值也會(huì)在更高的領(lǐng)域拓展。后來(lái)在06年禽流感的時(shí)候，當(dāng)然和泰森的投資就停下來(lái)了，但是我們知道這個(gè)行業(yè)有非常大的發(fā)展空間，而且這么大量規(guī)范化管理的農(nóng)業(yè)企業(yè)在中國(guó)是不多見(jiàn)的，最后在06年下半年我們達(dá)成創(chuàng)投，果斷的投了它。我們看消費(fèi)升級(jí)，要看現(xiàn)在大宗商品都飽和之后，按照習(xí)慣需求下一輪是什么，這由于消費(fèi)升級(jí)。

　　大家除了關(guān)注消費(fèi)升級(jí)的時(shí)候，是不是大家會(huì)認(rèn)為，那是不是說(shuō)我們現(xiàn)有的一般的大宗產(chǎn)品在中國(guó)就沒(méi)有市場(chǎng)了，經(jīng)過(guò)十年是不是這個(gè)市場(chǎng)就會(huì)萎縮了呢？不會(huì)。因?yàn)橹袊?guó)本身市場(chǎng)的廣度，深度，我們13億人口，4.2億的家庭。橫向緯度從一線(xiàn)城市到二三線(xiàn)城市到縣級(jí)市再到農(nóng)村，可以有20年，30年甚至40年的發(fā)展空間，但是從縱向緯度看，在大城市里面，中國(guó)已經(jīng)有了兩千多萬(wàn)的新戶(hù)的家庭，這個(gè)數(shù)量每年還在非常快的增長(zhǎng)，從這個(gè)程度來(lái)看，這一批成熟起來(lái)的消費(fèi)階層，他們對(duì)消費(fèi)，對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)服務(wù)的需求也提出了非常大的要求。在這樣的背景下面，我們投資人投什么，我們會(huì)對(duì)既有大眾消費(fèi)市場(chǎng)作為基礎(chǔ)，但是又嫁接了類(lèi)似于互聯(lián)網(wǎng)，或者其他一些新型的服務(wù)方式，消費(fèi)概念結(jié)合起來(lái)的這些企業(yè)可能是我們更為關(guān)注的。

　　比如我自己本人作為一個(gè)天使投資人，我投了七天連鎖酒店，那時(shí)候攜程已經(jīng)投了如家，我在美國(guó)學(xué)習(xí)過(guò)，在美國(guó)旅行的時(shí)候就很方便，開(kāi)車(chē)出去可以看到很多有品牌，很干凈的有一定品質(zhì)保證的連鎖經(jīng)濟(jì)型酒店，而且中國(guó)那時(shí)候的酒店除了四星級(jí)，五星級(jí)的，很多是國(guó)外的酒店管理公司，剩下一二三星級(jí)包括很多招待所都是沒(méi)有品牌，不連鎖的。你知道進(jìn)去以后會(huì)得到什么樣的服務(wù)。他說(shuō)我很想把經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店，怎么樣和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合起來(lái)，使它真正能夠成為一個(gè)服務(wù)于我的消費(fèi)者，我的客戶(hù)的酒店，那時(shí)候的如家，包括其他酒店都是通過(guò)旅行社中間代理公司消費(fèi)他們的客房，他說(shuō)我的希望是直達(dá)我的終端客戶(hù)。像這種商業(yè)模式，可能就是我們投資機(jī)構(gòu)比較有興趣的。

　　另外一個(gè)點(diǎn)，在健康、娛樂(lè)、包括住行的領(lǐng)域里面產(chǎn)生出來(lái)的細(xì)分領(lǐng)域里面有自己特色的企業(yè)，比如說(shuō)住，現(xiàn)在在城市里面的人可能都有一套自己的房子，在住的領(lǐng)域里面，未來(lái)的發(fā)展空間在哪呢？未來(lái)大家買(mǎi)一個(gè)房子簡(jiǎn)單裝修就可以，隨著我們?yōu)樯�活品質(zhì)的追求，可能在裝修上面，家具上面，甚至在屋內(nèi)小的家用品上面，都會(huì)去追求更多有個(gè)性化的東西，追求更方便的服務(wù)，我們最近投資了一家電子商務(wù)公司，它就是在網(wǎng)上專(zhuān)門(mén)賣(mài)家居用品的，有設(shè)計(jì)感的，單價(jià)又不會(huì)很高，可以有季節(jié)、顏色變化帶有一定時(shí)尚性的家居用品，可能就是針對(duì)城市里的白領(lǐng)人士，大家對(duì)一般一個(gè)杯子可能有更多設(shè)計(jì)上的追求。我們這個(gè)網(wǎng)站叫做優(yōu)品網(wǎng)。類(lèi)似這樣的公司在細(xì)分領(lǐng)域里面把它做深，做精的公司可能就是在下一輪消費(fèi)升級(jí)中間能夠凸現(xiàn)出來(lái)的有投資價(jià)值的公司。

　　另外一個(gè)方向，除了在縱深項(xiàng)方面，現(xiàn)在大城市去超市購(gòu)物已經(jīng)變成了一種消費(fèi)的習(xí)慣，在接下來(lái)的二三線(xiàn)城市，甚至于將來(lái)到縣城，這樣的一種連鎖零售的模式，我們認(rèn)為也是未來(lái)從廣度上可以在往下延伸發(fā)展的。所以像這一類(lèi)的公司我們也在看，包括像連鎖零售，比如在某一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的連鎖零售，我們最近在看母嬰連鎖零售，在一線(xiàn)城市已經(jīng)做得非常好，類(lèi)似像這樣的一些消費(fèi)類(lèi)的企業(yè)，可能也是我們投資關(guān)注的點(diǎn)。

　　今天我就簡(jiǎn)單的從投資者角度直觀的跟大家分享一些我的經(jīng)驗(yàn)，謝謝！