華夏銀行副行長黃金老（新浪財(cái)經(jīng) 陳鑫 攝）

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 2011年9月25日-26日，第八屆中國國際金融論壇在上海召開。圖為華夏銀行副行長黃金老。

　　【黃金老】：感謝主持人，今天能夠參加我們第八屆中國國際金融論壇，覺得非常有幸。

　　今天下午講一下當(dāng)前非常關(guān)注的問題，中國面臨著市場化這樣一個大的命題，中國利率市場化和大家的感覺有著一定的差別。在不聲不響地實(shí)現(xiàn)了利率市場化的過程。到今天已經(jīng)走了15年時間，給市場感覺覺得太慢。其實(shí)到目前為止我們真正的利率沒有市場化，實(shí)際上也就是兩個利率，存款利率，還有一個是市場化。存款利率還管上限，貸款利率管下限。國家其他的一些利率已經(jīng)隨著市場格局而變化。在存貸款領(lǐng)域里有著快速的發(fā)展。今年市場可以說銀行貸款利率已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)市場化。

　　隨著國家2004年的規(guī)定，貸款利率的上限沒有限制，上浮沒有限制，下浮最低不能超過10%。現(xiàn)在整個資金比較緊，很少有銀行愿意以10%的比率來提高融資，所以根據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，上半年只有9.94%的貸款實(shí)行下浮利率。下浮到位應(yīng)該說沒有。其他的融資形式迅速地發(fā)展起來，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年整個社會融資總規(guī)模當(dāng)中人民幣貸款占到53.7%，另外47%是其他形式的融資。這里面外幣貸款占4.3%，外幣貸款利率充分地市場化。

　　二，委托貸款占比9.1%，委托貸款銀行只收取當(dāng)中的服務(wù)費(fèi)，由委托人來定的價格。所以他的利率也是市場化。還有銀行存兌匯票，它實(shí)際上是商業(yè)銀行自己發(fā)行的貨幣。一般人民銀行發(fā)行人民幣，商業(yè)銀行相比較自身的貨幣，主要是銀行存兌匯票。手續(xù)費(fèi)也由銀行來制訂，它也是市場化。還有企業(yè)債券，主要是企業(yè)債，這幾年都以30%左右的速度來增長。剩下還有30%的股票融資。

　　可以說在今年貸款里它基本上是一個市場利率。大家經(jīng)常說人民幣存款這一塊來看，差不多有10.6%的人民幣存款。像現(xiàn)在人民幣存款里很大一部分是保證金存款。無論是單位的保證金存款，還是個人的保證金存款，存款的目的是為了獲得另外的貸款，或者是獲得其他形式的支持。所以他看中的不是價格。

　　第二塊，結(jié)構(gòu)性存款，本身是一個理財(cái)產(chǎn)品。還有1800億國家招標(biāo)來進(jìn)行市場化定價，上半年到7月份是78.6萬億的人民幣存款利率當(dāng)中差不多有8.5萬億是自有定價的存款。人民幣存款之外的融資剛才講到企業(yè)債券方面，還有一些貨幣市場等，充分地進(jìn)行市場化。今天還呼吁中國要加快利率市場化，實(shí)際上利率市場化已經(jīng)在無聲當(dāng)中實(shí)現(xiàn)。

　　利率市場化該決定于融資模式。老百姓72%的金融資產(chǎn)放在銀行存款，銀行70%的資金來源于存款，這種情況下很難實(shí)現(xiàn)充分的存款利率市場化。把存款利率往上抬。銀行在存款之外創(chuàng)造重大的融資市場，融資市場的利率市場化替代銀行存款的作用。第二點(diǎn)，剛才講到中國上半年基本實(shí)行貸款利率的市場化，對于個人住房來說不能超過30%。應(yīng)該說首先企業(yè)比較歡迎，因?yàn)閷Υ蟮钠髽I(yè)來講他在理論上可以以更低的利潤來融資。而銀行也不反對，對任何一個企業(yè)來說不可能低于下浮10%的融資。同時如果我們?nèi)绻�把貸款利率下浮放開，那對央行調(diào)整的話基準(zhǔn)利率會減輕。現(xiàn)在往往降息容易，升息難。難在什么地方？

　　存款利率市場化的改革來看，我覺得它還是在存款之外。所謂的存款之外很重要一個途徑對目前銀行理財(cái)市場發(fā)展起著寬容的態(tài)度。本質(zhì)上來看它創(chuàng)造另外一個市場，跟投資存款相競爭，這講的是銀行理市場。企業(yè)債券還包括中期票據(jù)，這個市場化利率目前不能為個人投資所享有，間接投資理財(cái)產(chǎn)品才能夠?qū)嵭薪鹑诠ぞ撸�允許個人投資人直接購買。再一個途徑，所有主要國家在存款利率市場化的情況下大額承擔(dān)。04年國家曾經(jīng)推行過。

　　對于另外一個方面來看，央行調(diào)整利率，調(diào)整利率來影響金融市場，通過金融市場利率來影響商業(yè)銀行的利率。我們國家主要不是來自于金融市場，這種情況下通過金融市場利率是不可以做到的。在這種情況下要以市場作為一個基準(zhǔn)，浮動比例可以進(jìn)一步地放開。最后，剛才老總談到了以中小企業(yè)融資來看，進(jìn)行存款利率的市場化，或者可以解決中小企業(yè)融資難的問題。我們國家在50年代就指出，在中國社會平衡當(dāng)中，物資平衡一個基層，財(cái)政平衡是關(guān)鍵，今天大家講到融資難，融資難看起來是銀行不給錢，實(shí)際上是我們的企業(yè)由于管理能力，由于稅費(fèi)問題，由于各式各樣的成本問題，導(dǎo)致給他錢，他馬上就可以發(fā)展，但是發(fā)展一段時間以后他仍然會缺錢，是這樣的狀態(tài)。

　　通過大力地發(fā)展存款、貸款之外的融資形式，這也是新興的融資方式。提到租賃滲透率的問題，金融租賃實(shí)際上在現(xiàn)在替代了銀行融資。我們國家現(xiàn)在有17家金融租賃公司，7家由商業(yè)銀行創(chuàng)辦。它有兩個目的，一，因?yàn)榉�律上不允許銀行搞直接投資，他通過租賃公司的形式來做，實(shí)際上間接地可以搞投資。特別是前幾年在銀行資金過剩情況下大家建議搞股權(quán)投資來獲得收益。通過股權(quán)投資為紐帶，獲得更大的市場份額，所以各大銀行紛紛地提出建立租賃公司。

　　第二個目的，它就是要擴(kuò)大市場化的收益率。出租人、承租人的租金，租金本身是利率，這個利率不受央行和金融部門管制，所以它是市場化的收益率。利率受到管制，而且五年之內(nèi)不會取消。二，銀行不可以直接投資非居民的實(shí)業(yè)，這兩點(diǎn)令我們的租賃業(yè)有很大的發(fā)展空間。包括銀行性的租賃公司，他也感到租金不足。銀行業(yè)大量地創(chuàng)辦一些汽車公司，后來漸漸地退出，銀行覺得與其自己把錢借給汽車公司做消費(fèi)型貸款，還不如自己直接做消費(fèi)型的貸款，所以退出了。我想租賃公司目前面臨著這樣的挑戰(zhàn)。

　　這是我今天跟大家所談的。謝謝大家！