墨西哥銀行副行長曼紐爾·桑切斯（新浪財經(jīng) 陳鑫 攝）

　　新浪財經(jīng)訊 2011年9月25日-26日，第八屆中國國際金融論壇在上海召開。圖為墨西哥銀行副行長曼紐爾·桑切斯。

　　【曼紐爾·桑切斯】：上午好！非常榮幸能夠再次回到這個美麗的國家。讓我有很好的機會了解中國，而且讓我在這個會議上發(fā)言。第八屆中國國際金融論壇，我們討論：綠色經(jīng)濟時代綠色金融發(fā)展，非常感謝主辦方邀請我來到講臺上與尊敬的來賓分享觀點，有關于金融的機會。我們將持續(xù)支持中國經(jīng)濟的發(fā)展。

　　在這樣的場合下想跟大家討論我為一些人的項目，就是有關于全球經(jīng)濟危機帶來挑戰(zhàn)的項目。我想評估現(xiàn)在各國經(jīng)濟比較糟糕的表現(xiàn)，我們希望能夠發(fā)現(xiàn)他其中的問題，這樣才能夠充分地看到解決折價問題的方法。我們通過合適的經(jīng)濟手段來解決問題，最終也想給大家闡述這些意義。從市場經(jīng)濟來看，我這些評論代表我個人的觀點，不代表墨西哥的觀點。

　　大家知道09年中以后世界經(jīng)濟處于復蘇的狀態(tài)，從大的金融危機當中開始復蘇。趨勢相對來說跟其他的經(jīng)濟周期有所不同，在很多方面不同。尤其這種復蘇在這時候比較慢，而且也展示出一種微型的復蘇。從經(jīng)濟衰退中微型的復蘇角度更尖，而且也是更深的一種力量。他發(fā)展也是比較緩慢，復蘇一直比較緩慢，這也反映了我的觀點。

　　對經(jīng)濟來說他們需要很多的轉變，比如美國發(fā)達的經(jīng)濟體他要復蘇，在美國也代表了07、08年經(jīng)濟動蕩，今年第二季度達到危機前的水平。這就顯示出GDP處于健康、成長的GDP價值之下。如果考慮到長期的發(fā)展，比如10%，這個趨勢一直在美國持續(xù)一個世紀，而這時候GDP遠遠地低于他們發(fā)展的速度。美國經(jīng)濟的這種業(yè)境在近幾年來說，尤其是今年上半年GDP增長率一直在下降，正如我們所知的第三季數(shù)據(jù)也給我們暗示了世界經(jīng)濟的衰退，這種放緩一直在持續(xù)。因此我們相應地壓看看世界經(jīng)濟的延緩，同時也要看到對GDP的評估，尤其是對世界發(fā)達經(jīng)濟體的GDP評估，處于一個下行的趨勢，這是我們比較擔憂的方面。

　　美國作為發(fā)達經(jīng)濟體，美國的經(jīng)濟增長比較緩慢。今年、明年預計比較平緩。很多預測人員都講到世界經(jīng)濟的結構，需要進一步調整。這些預測機構認為新興市場國家仍然將會有比較強勁地增長。但發(fā)達國家的經(jīng)濟體處于比較緩慢的增長期。為什么會出現(xiàn)這樣的情況，世界經(jīng)濟的復蘇為什么會這么讓人失望。首先我們要對問題有一個很好的診斷，這樣才能夠有針對性地提出一些措施來復蘇經(jīng)濟。

　　當前世界經(jīng)濟復蘇來看，發(fā)達國家復蘇比較慢。這跟以前經(jīng)濟復蘇完全不一樣，這次很罕見，非同尋常，因為發(fā)達國家的赤字比較多，而且政府的開支也比較高。包括對于出問題金融機構的救援和注資。這些都加劇了政府的資金緊張情況。所以從財政貨幣政策角度來看，這些發(fā)達國家的央行一直持續(xù)低利率的政策，這些低利率政策也會對收支情況產(chǎn)生影響。這種情況下美國一直把聯(lián)邦利率保持接近于零的狀況。08年開始就一直維持這樣的低利率。而且大量購買美國的國債。

　　通過對金融資產(chǎn)的收購，要求整個市場上的流動性要強，所以從08年開始美聯(lián)儲進一步降低長期利率，進一步地通過這種方式來支持私人的投資和購買國債。歐洲央行也在金融市場上非常活躍，自從去年開始做了很多積極的參與。但是在歐洲我們知道出現(xiàn)了很多主權、債務的危機。08年時候看到非銀行的金融市場受到影響，但沒有金融機構那么嚴重，當時央行提出監(jiān)管的標準。

　　講到長期利率，長期利率的調整還沒有達到人們的期望。考慮到貨幣政策，財政支出也沒有起到很好的效果。所以政府支持很難再進一步刺激經(jīng)濟。現(xiàn)在發(fā)達國家在經(jīng)濟復蘇上讓人失望，他們所采取的金融和財政貨幣政策沒有有效地刺激需求。現(xiàn)在可以看到也帶來了一些新的問題，包括油價的上漲，包括日本的金融，危機從2006年就開始出現(xiàn)衰退，到現(xiàn)在還沒有扭轉。這些事件也大大影響了世界經(jīng)濟的復蘇。這些發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟從2009年復蘇時候一直保持一個比較緩慢的趨勢。這是我的觀察。

　　所以鑒于這種情況，我們還要看看怎么樣才能夠找到世界經(jīng)濟新的推動力，怎么樣才能夠加快世界經(jīng)濟的復蘇。首先要找到方法來解決發(fā)達國家經(jīng)濟的問題。比如美國，這里有很多限制因素。我們知道金融危機這次從美國引發(fā)，因為債務危機，主要是次級債引起的金融危機，這種刺激債務也波及到美國的銀行和一些金融機構。這種債務危機是前幾年房地產(chǎn)泡沫所造成的。這些消費者擁有了負的資產(chǎn)。這種情況下還在延續(xù)。這種情況是任何大的金融危機之后都會出現(xiàn)的。大量的負資產(chǎn)也導致了新的抵押貸款和房屋購買數(shù)量的減少。

　　金融危機之后美國也經(jīng)歷了很多的不確定性。在此情況下美國政府推出了很多財政政策，包括解決公共債務的方法，也想實現(xiàn)這樣的目標，就是避免未來金融危機的再次發(fā)生。這種經(jīng)濟復蘇比較慢也導致最近消費者信息指數(shù)的下滑。在歐盟也是一樣，很多歐洲國家出現(xiàn)了公眾債務，這種債務超過公共的預算。在這種情況下很多人認為問題比較嚴重，有些國家也得到了歐盟委員會的援助。但是在這種援助下這種國家要采取比較緊縮的財政政策。相應地政府要承受很大的壓力。從過去開始就出現(xiàn)了這樣的情況。但也有很多國家對于這些措施持有懷疑的態(tài)度，認為這些政策的有效性并不是這么確定。我們知道在歐洲雖然有一個貨幣聯(lián)盟，但是各個國家的政策還是有些區(qū)別，有統(tǒng)一貨幣區(qū)，還有沒有加入統(tǒng)一貨幣區(qū)的國家。在歐盟的貨幣聯(lián)盟當中我們也看到了投資者信息不足的情況，這進一步加劇了對經(jīng)濟復蘇前景的擔憂。我想我們需要找到一些基本的根源，在我的總結當中會提一下我的看法。

　　首先，我們現(xiàn)在經(jīng)濟復蘇受到發(fā)達國家拖累，還會保持一個比較慢的復蘇狀態(tài)。發(fā)達國家應該進一步采取一些積極的財政政策來推動經(jīng)濟的增長。在貨幣政策方面我想各個國家還要在控制通貨膨脹時候來保持低通脹同時，要積極發(fā)揮貨幣政策的作用，保證整個收支平衡。同時要看到危機之后的經(jīng)濟仍然保持一個比較緩慢的復蘇。各國當局應該謹慎來實施財政貨幣政策，因為任何政策的推出都會抵消前期的成果。

　　說到公共財政，很多發(fā)達國家要進行改革，但這些改革也會產(chǎn)生一些不確定性，需要有所作為來讓市場變得更加高效，鼓勵創(chuàng)新、鼓勵投資，這樣才能夠解決問題。在金融危機之后我們所面臨一個巨大的挑戰(zhàn)，怎么樣來讓發(fā)達國家經(jīng)濟能夠更快復蘇。對發(fā)達國家來說他們需要進一步地進行政策調整和放松一些管制。有新的政策才能夠讓放貸人和借款人都有所收益。另外要增加銀行的注資，但是這種措施對金融系統(tǒng)穩(wěn)定有著雙重的作用。

　　對于發(fā)達國家的經(jīng)濟我想說經(jīng)濟復蘇速度還是比較緩慢，2009年美國經(jīng)濟的衰退也凸顯了發(fā)達國家經(jīng)濟所面臨的困難。對于新興市場國家，比如墨西哥經(jīng)濟，我們的經(jīng)濟也是跟這些發(fā)達國家經(jīng)濟體緊密相連，特別是通過制造業(yè)和貿易與美國經(jīng)濟息息相關。墨西哥最近也是提出了刺激內需的政策。因為美國經(jīng)濟活躍程度下降，進口減少，影響到了墨西哥出口，以及墨西哥經(jīng)濟預測GDP增長的速度放緩。所以新興市場國家的境遇不佳。主要是和發(fā)達經(jīng)濟體聯(lián)系所造成的。

　　大多數(shù)發(fā)展中經(jīng)濟體的財政強勁，他們的外債比較少，一些金融的機構去年表現(xiàn)來看還是不錯的，所以在經(jīng)濟金融動蕩當中新興經(jīng)濟體的金融機構或是比較富有活力，能夠很好抵御國金融危機的危機。但是發(fā)達國家比較緩慢地經(jīng)濟增長也毫無疑問會對新興經(jīng)濟體造成一定的影響。就是GDP增長也會放緩。我想中國在這方面仍然發(fā)揮很重要的作用，作為全球經(jīng)濟重要的火車頭，將會進一步地帶領世界經(jīng)濟走出衰退。

　　因此，新興經(jīng)濟體應該在制訂金融經(jīng)濟政策時候要參照發(fā)達國家的情況。因為和發(fā)達國家的緊密相連，財政和貨幣政策不能很獨立地來制訂，另外在經(jīng)濟體國家，通貨膨脹非常地嚴重，這是一個大的問題。我們要進一步地從貨幣政策出發(fā)，抑制通貨膨脹。保持價格穩(wěn)定，也可以通過公共財政的補貼，還有其他的一些措施來保證價格的穩(wěn)定。我想這才是新興市場經(jīng)濟體發(fā)展比較安全的一個途徑。特別是處在今天這樣動蕩的時期中。

　　最后我想說，發(fā)達國家經(jīng)濟體的經(jīng)濟復蘇是造成全球經(jīng)濟復蘇緩慢的原因，這也反映出需要進行進一步財政和貨幣政策的調整。這也造成了人們對于經(jīng)濟前景更多的擔憂，在美國金融危機之后采取的這些糾正做法和一些刺激政策也可能是有問題的，所以這對于政策制訂者來說仍然是一個大的挑戰(zhàn)，在這個情況下我們應該及時地做出果斷決定來進行調整，避免出現(xiàn)問題進一步惡化。各個國家也應該緊密合作。因此我們呼吁發(fā)達國家能夠進一步地來推動本國經(jīng)濟體的快速增長，同時也要顧及全球經(jīng)濟的復蘇。

　　謝謝！