2011年9月16日，2011年中國企業家論壇夏季高峰會在河北廊坊隆重召開。本次會議的主題是“新機遇、新商機、新產業——尋找發展的共識”。圖為高盛亞洲董事總經理彭志遠參會。（來源：新浪財經 陳鑫 攝）

　　2011年9月16日，2011年中國企業家論壇夏季高峰會在河北廊坊隆重召開。本次會議的主題是“新機遇、新商機、新產業——尋找發展的共識”。圖為高盛亞洲董事總經理彭志遠參會。

　　彭志遠：先從一個角度看看融資市場的規模。我們有同事算了一個大數，不一定很全面，現在每年國內新的債券融資總規模約九到十萬億，貸款規模約七八萬億吧，股權融資大概說一萬來億吧。現在咱們講企業融資，很自然的就是先看這個總規模的蛋糕。特別是在今年，融資規模總體很緊張。剛才有嘉賓談到從中小企業融資困難延伸到探討更廣泛意義上民營企業較普遍的融資困難。我做了十幾年公司金融，比較熟悉的其實是中到大型企業，包括民營企業。咱們就說中型是十億到百億之間營業收入，大型是百億以上吧。在這個規模的民營企業，有些我們有深度的接觸和輔導，對他們的融資和財務也有很多觀察和體會。發展到這個階段的民營企業，它身上具備的問題，可能是千千萬萬我們沒有接觸到的中小企業在發展過程中一直就有的問題，它的問題就很有代表性。

　　第一個，剛才講到的融資總規模是有一定限制的，特別是在當前宏觀調控的大環境下。一是如何創造條件，在剛才將到的幾大塊蛋糕里切到自己企業需要的那一塊；二是跟剛才各位講到的一致，還得琢磨剛才講到的這三塊蛋糕之外找別的蛋糕，尋找其他的融資方式。今天我們來參加圓桌討論的主要是各位企業家，我想對于我們希望把企業不斷做大的民營企業家，首先是在內部管理上還是要加強，增加自己在融資上的競爭力。我常常跟企業家打一個比方，這是我自己總結的。西方的商學院講企業創業有三條腿，三足鼎立，支撐著企業生存和發展。第一條是技術生產和運營，我們現在很多企業往往第一條腿，我打比方是大象腿，非常粗壯、非常雄厚、非常有競爭力；第二條是銷售和營銷，很多能發展起來的企業這條腿往往也很結實，是牛腿、馬腿，甚至也成為大象腿；第三條腿是財務管理和資本運作，我們看到很多的民營企業，這條腿往往非常細，我比喻是蚊子腿，這條腿是有，但是很脆弱，往往隨風就可以催斷。這樣企業的發展就有很大的隱憂。

　　那么從企業家的角度可以反思的第一點，往往從第三條腿來說吧，首先是需要提升企業家的重視和管理人才的提升。在這個論壇上有企業家跟我說，他們接觸很多銀行的團隊和客戶經理，有時候感覺到銀行家的水平一茬不如一茬。我跟他們說，事實可能不完全是這樣的，也許要換一個角度看。中國改革開放三十多年，公司金融和融資市場是非常快地發展起來的。大約不到二十年前才開始公司金融，那時候的人才很少而精。現在做這個的人多了，企業和市場的需求增長更快，分工也越來越細。現在整個市場和兩邊的需求都是快速膨脹，爆炸式的激增；現在出現一個問題，市場上提供公司金融服務的人、和企業這邊管公司金融的人，都嚴重不足，供不應求。從這個角度看，我覺得現在中國大量的企業最需要的是好的CFO。當然同時金融市場上，我們一直需要培養更多的合格的公司金融服務的人才，這也是為什么說中國的金融業依然是一個朝陽行業。對于優秀的中國的民營企業家發展要再上一個臺階，可能第一是要找一個合格、稱職的CFO。我們看國內別說是中小企業，就是做到一定規模的超大型的企業，一百億以上的企業，也是缺乏CFO的問題；特別是在他們沒有上市之前。有多少民營企業，包括主營業務很優秀、做到相當規模的企業，都是夫人或者一個親戚在管錢，放心是放心，但是往往起不到一個CFO在企業金融、戰略和發展中應有的作用，特別是企業發展到一定規模，這就可能成為發展的瓶頸。跟歐美成熟的領先企業比起來，我們的企業家可以看看我們的CFO是不是真正意義上的首席財務官。第一，對公司財務、金融、戰略、資本市場有沒有足夠的了解和能力，能不能找到、使用好這樣的人才；第二是企業里有沒有給這么大的平臺或者是授權，充分發揮作用，把企業脆弱的第三條腿給真正加強，這個很重要。

　　第二個，在現有的金融體制下，企業如何挖掘潛力，盡量創造條件爭取融資。我們的金融體系不斷地發展完善，發展到今天有很多服務，在現有的體系下其實民營企業是可以利用的。舉例來說，大家都在說今年的貸款規模很緊，很多企業很難拿到企業發展所需要的新增貸款。其實，我們那么多家商業銀行，除了貸款還是有一些東西可以做的。我不知道咱們這里有多少企業家熟悉資產負債表，資產負債表里每一項，從應收款，應付款，存貨，到固定資產，如果管理好了，其實都有可能創造出企業所需的現金。我們今天的主題是中小企業融資難，其實中小企業面對的永恒的三大難題，就是現金、現金、現金。這個問題不只是在今年的宏觀調控下才存在。所以從這個角度來看資產負債表，或者看現金流量表，每一個項目，在成熟的市場里都是有文章可以做的。我們看到一些在幾十億甚至百億規模、行業龍頭的民營企業，在沒上市前面對很多融資的困難，但同時企業的運營現金流管理還非常粗放，融資手段也非常單一，就是依賴信貸規模。好多企業上市之后，由于種種原因在這方面有一個突變，因為他們受到更多的約束，投資人和市場的規則要求他，推動他們管理更深入，更細致。

　　這方面有一點我覺得是大家應該重視的，現在在國內至少有二百多家外資銀行，可能更多，另外現在有大批的股份制商業銀行，還有好多小的城市商業銀行。剛才大家講到大銀行的信貸規模都集中在支持大型國企，那么這些多種形式的銀行對于中小企業和民營企業都可以是一個重要的補充。包括剛才說到的P2P，其實企業跟企業之間的借貸完全可以合法，現在這些銀行很多都推出了委托貸款業務，銀行作為中間人，可能只收一個基點、兩個基點就可以了。另外，各類的貿易融資，供應鏈融資，這么多的銀行，他們需要差異化競爭，需要產品創新，有時候就需要企業引導他們，告訴他們你們需要什么，帶動他們發展出新的產品，來滿足企業發展的需求。

　　還有各類的直接融資渠道，實際上現在總體還是對民營企業和中小型企業越來越開放。比如說，今年的企業債和公司債的市場，現在都鼓勵符合條件和產業政策的實業企業申請融資。這一塊業務里有一個重要的問題，我們看到很多民營企業沒有解決的問題，就是怎么能利用好各種中介機構，包括怎么能拿出讓市場接受放心的財務信息。如果要是請陳宏他們這樣的PE或者是VC來投資，他們第一個肯定要看財務報表。所以很多民營企業家不到萬不得已，不愿意花時間清理過去的歷史遺留問題，不愿意把合乎要求的審計和財務報表這方面的事做好，實際上客觀限制了企業取得融資的能力。

　　還有一點就是，有一些夠條件的、做得規模很大，特別是到十億以上的，企業的主業做的很出色，在這個行業里確定了自己的地位。還有一個紅籌化和利用國際資本市場融資的機會。在今年資金面非常緊張的情況下，大家看到，凡是解決了境外融資渠道的企業，融資能力和成本就有很大的優勢。

　　最后一點是多種金融創新。其實現在資金緊張的市場客觀存在，逼著大家有很多金融創新的動力。昨天還是前天的新聞銀監會有表態，要推動資產證券化。同時現在有很多租賃公司在積極給企業包括中小企業提供設備租賃業務，也能解決部分資金問題。如果資產證券化的市場能發展起來，租賃公司的業務規模還可以不斷地放大，可以幫助到更多的中小企業和民營企業。所以金融創新還是有很多機會的。

　　跟大家探討，我跟大家就分享這些。