摩根大通亞太區董事總經理龔方雄（來源：新浪財經 陳鑫 攝）

　　2011年9月16日，2011年中國企業家論壇夏季高峰會在河北廊坊隆重召開。本次會議的主題是“新機遇、新商機、新產業——尋找發展的共識”。圖為摩根大通亞太區董事總經理龔方雄。

　　龔方雄：通脹確實是關注的一個焦點，你的問題，現在通脹有沒有見頂回落，我的觀點很鮮明，我一直講中國的通脹早就見頂了，我們追蹤三個月的移動平均值，按照國際標準，咱們報通脹的時候是同比，今年7月份和去年7月份比，國外報通脹的時候，是今年8月份和去年7月份比；如果按三個月的移動平均值，現在大概是4.5%。這個值什么時候是最高的呢？是去年12月份，今年1月份，當時到了8%、9%。所以說如果按照國際慣例，人家報經濟通脹也是這么報，環比，然后年化；只有中國的是同比，同比因為是翹尾因素，也很難看到拐點。中國的通脹現在已經開始回落，到年底的話應該也是4.5%。

　　很多人的感覺，CPI現在報出來是6.2%，最高是6.5%。很多人說不準，感覺還應該更高。剛才兩位企業家談的時候，工資上升、成本上升；我的觀點是整體來講中國成本推動通脹壓力實際上是并不大的，如果有這個觀點以后怎么應對呢？我向來覺得，貨幣政策的作用在中國比產業政策的作用要弱的多，中國要應對通脹，要把產業政策做好。比如說農業，農產品通脹，過去12個月通脹是輪著來的，一開始是蔬菜、水果，后來是很多農產品，現在這一輪又是豬肉。

　　你知道農產品的通脹是什么決定的呢？除了產業結構和產業政策以外，基本上是靠天吃飯。所以在發達國家大家知道，貨幣政策的制定，我原來在美聯儲工作過，美國怎么制定應對措施？它不看食品，它是看核心通脹，核心通脹就是非食品類的通脹。這個道理在哪里呢？就是在美國或者西方其他國家這么一個經濟體系里面，食品的增長在需求里面一直都是比較穩定的，需求是很剛性的，所以需求一般來講是緩慢成長；在發達國家，農產品的需求沒有成長，每年都是一樣。在發展中國家，由于城市化的進程，伴隨著食品結構的變化，比如說你吃豬肉多了、喝牛奶多了，那你吃糧食就要少一點。但是為什么對食品整體有成長呢？因為轉化過程有消耗，豬肉、牛奶是怎么來的呢？是粗糧轉化過來的，也是糧食轉化過來的，所以你吃肉多了，那些就少了；但是由于消耗轉換率，每年在發展中國家城市化進程比較的地方，是30%的增長，這是有規律的。

　　但是為什么他們制定貨幣政策的時候不看食品價格呢？因為食品價格就是這么一個很怪的東西，它需求和成長要不是穩定的，要么是緩慢成長；但是農產品的價格在各個國家無不意外都是暴漲暴跌，而且暴漲暴跌的決定因素是天氣，天氣好，農產品價格肯定會暴跌，因為豐收；天氣不好，農產品的價格肯定會漲。所以農產品的通脹不是貨幣政策能解決的，誰能預測天氣呢？我們預測很多東西，最不準的就是天氣預報，天氣預報美國都報不準，科技再發達的地方都報不準。

　　所以說在有些發展中國家農產品的波動性可能會比發達國家更高，豬肉就是最典型的例子，豬肉價格同比上漲70%，上一次豬肉價格上漲是2006年、2007年，在那之前為什么豬肉價格又跌呢？比如說2006年、2007年，豬肉的漲價周期基本上是八個月，從豬崽到屠宰、到上市，就是八個月時間。因為中國的養豬行業沒有產業，而是散戶化，所以為什么中國的產業政策比貨幣政策更重要呢？要把這個行業產業化；2006年、2007年，很多城里人都下鄉養豬，八個月以后，豬肉價格暴跌；暴跌以后，因為是散戶養豬，不是產業，所以養豬的人越來越少；然后這一輪豬肉價格又上漲了，因為那一段時間豬肉價格太低了，現在豬肉價格又漲上去了，大家又一窩蜂的養豬，到時候明年豬肉價格又暴跌了。

　　蔬菜、水果這些東西是天氣主導的，養豬的產業化為什么中國不做呢？我覺得現在中國的養豬產業化尤其重要。以前我們說中國有八億農民，其實現在只有4億農民，留在農村里的基本上都是老弱病殘，一般年輕人都出來打工了。而且我們的農業政策是以補貼散戶為主的，所謂三農政策是補貼各個家庭的，每個家庭補300元、補500元，我覺得為什么不用這個錢去培植產業呢？因為很簡單，補貼家庭，每個家庭補300塊錢、500塊錢，能鼓勵他們多養豬，或者是穩定的養豬嗎？做不到的。你算一算，養一頭豬能賺多少錢？但是如果養30頭豬的話，八個月的周期，大概可以賺1萬多塊錢。所以這個補貼錢花了，但是沒有效益，因為跟城市化進程和人口的流動有關系。

　　所以我們在講通脹的時候，要宣傳一下中國通脹的原因到底在哪里？我們的原因要通過針對性的政策來解決。不錯，全球也有通脹，現在全球的問題和中國的問題是不一樣的，我經常講的另一個觀點就是，我覺得全球的通脹比中國的通脹高，為什么呢？很簡單，美國的通脹現在到了4%，它的經濟增長只有1%；中國的經濟增長是9%，通脹是6%，其實中國的通脹相對于增長還是可以接受的。美國現在通脹4%，只有1%的經濟增長，為什么會這樣呢？因為是量化寬松貨幣政策造成的。我倒不覺得中國的貨幣政策導致了中國的通脹，因為你看看，核心通脹只有3%，把非食品的通脹去除，現在就是3%，平均全年還不到3%。具體這個數據準不準，等一下大家再看看，這就是我的觀點，我就不多講了。