圖為國(guó)金證券研究員張帥發(fā)言(新浪財(cái)經(jīng) 于海濱攝)

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 新能源正在日益成為產(chǎn)業(yè)界與資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，為了深入探討行業(yè)、促進(jìn)資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)界的交流，國(guó)金證券于2011年的9月1日在成都舉行第四屆新能源策略會(huì)。國(guó)金證券研究員張帥在會(huì)上發(fā)言。

　　張帥表示，太陽能短期行業(yè)仍疲軟、中期開始進(jìn)入高速成長(zhǎng)期，關(guān)注光伏逆變器。行業(yè)還要持續(xù)幾個(gè)月的萎靡，四季度產(chǎn)業(yè)將恢復(fù)。目前等待行業(yè)走出谷底，供給方關(guān)注多晶硅價(jià)格回落。推薦密切跟隨中國(guó)景氣的光伏逆變器。此輪景氣結(jié)束后，晶硅成本高速下降階段告一段落，新技術(shù)將會(huì)有機(jī)會(huì)。

　　以下為發(fā)言實(shí)錄：

　　對(duì)于太陽能行業(yè)，我們還是用短、中、長(zhǎng)期跟大家溝通。短期，消化產(chǎn)能需時(shí)間，關(guān)注多晶硅價(jià)格見底，還是相對(duì)保守和謹(jǐn)慎的估計(jì)。中期是基于行業(yè)的不斷下降，等待成本推動(dòng)階段的到來。長(zhǎng)期來看，晶硅成本快速下降階段告一段落，新技術(shù)開始有機(jī)會(huì)。太陽能里面主要還是以晶硅為主，晶硅在前面的四到五年時(shí)間，經(jīng)歷了成本迅速下降的過程，從現(xiàn)在來看，今年下半年，如果多晶硅的成本有所回落的話，晶硅成本快速下降將告一段落。長(zhǎng)期來看的話，是看太陽能逐漸替代火電的機(jī)會(huì)，從另外一個(gè)角度來看的話，晶硅成本的下降告一段落也使得其它的新技術(shù)迎來了新的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　現(xiàn)在大家關(guān)注的問題是這幾個(gè)，第一是景氣，什么時(shí)候能實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)折，這一輪的景氣實(shí)際上是從2009年上半年開始，然后到2011年的一季度，這撥的行業(yè)景氣到一個(gè)頂端。到目前的下降大概有兩個(gè)季度，現(xiàn)在關(guān)注的核心問題是什么時(shí)候這個(gè)下降周期結(jié)束，重歸景氣的復(fù)蘇。對(duì)于這個(gè)問題，大家的分歧很大，樂觀的人覺得一兩個(gè)月行業(yè)就能復(fù)蘇，悲觀的人覺得到明年上半年才能復(fù)蘇。我們的判斷，今年的景氣還是在谷底，沒有大家快馬上起來。當(dāng)然這個(gè)前提是沒有其它的突發(fā)性政策的變化，我們的判斷相對(duì)謹(jǐn)慎，我們認(rèn)為這撥的景氣復(fù)蘇是比較緩慢的，從谷底上升的過程，而不是陡峭的反轉(zhuǎn)，時(shí)間在偏年底一點(diǎn)。第二個(gè)是中國(guó)光伏市場(chǎng)的啟動(dòng)對(duì)企業(yè)意味著什么，中國(guó)1塊錢或者1.5塊錢出來以后，大家是比較興奮的，這件事情，我們的判斷實(shí)際上對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)是一個(gè)非常重要的事件，但是對(duì)于整個(gè)全球的景氣而言的話，是一個(gè)變動(dòng)因素，但不是根本改變的因素，從最近兩年的量來看，中國(guó)的量仍然低于全球的10%，也就是說中國(guó)市場(chǎng)的啟動(dòng)在這一兩年看，對(duì)于全球的光伏市場(chǎng)不是根本性的因素，目前這兩年只是階段性的或者是一個(gè)結(jié)構(gòu)性的影響，但不是一個(gè)根本性的影響。如果歐洲市場(chǎng)的景氣沒有復(fù)蘇的話，單靠中國(guó)的市場(chǎng)不能提拉起來。所以我們認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)的啟動(dòng)意義非常重大，但是根本性的意義體現(xiàn)應(yīng)該是在兩年之后才能體現(xiàn)出來，目前我們還是在觀察的階段當(dāng)中。第三個(gè)是現(xiàn)在在資本市場(chǎng)，有什么可以買？我們?cè)谇懊嬉蔡岬搅耍�大家�?shí)際上是對(duì)于行業(yè)的判斷，我們認(rèn)為復(fù)蘇是年底的緩慢上升，中國(guó)市場(chǎng)的啟動(dòng)對(duì)全球的光伏市場(chǎng)是一個(gè)拉動(dòng)，而不是產(chǎn)生直接的反轉(zhuǎn)，我們的判斷是投資看單純依賴于中國(guó)市場(chǎng)的這些領(lǐng)域，這是我們對(duì)于投資標(biāo)的的一個(gè)選擇，因?yàn)閺娜�球的角度而言的話，歐洲市場(chǎng)目前仍然比較疲軟，從目前來看，并沒有出現(xiàn)非常強(qiáng)烈的信號(hào)，市場(chǎng)馬上轉(zhuǎn)緩。所以我們的判斷是只依賴于中國(guó)市場(chǎng)的投資標(biāo)的是我們的首選，未來隨著景氣的復(fù)蘇，逐漸的從下游往上游轉(zhuǎn)移，這是我們目前的判斷。