國家發(fā)展與改革委宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪（新浪財經(jīng) 陳鑫 攝）

　　新浪財經(jīng)訊 2011年8月12日，由《英才》雜志社主辦的“第五屆優(yōu)公司貢獻中國高峰會”在北京舉行。圖為國家發(fā)展與改革委宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪。

　　陳東琪：無論是國際上還是中國經(jīng)濟都受到很大沖擊，我個人覺得美國債務(wù)危機不是一個短期現(xiàn)象，應當會用一個比較長的時間來消化。這場危機和上一次次貸以企業(yè)為主體的危機相比，這次危機應當會是壓力一個更大一些的壓力在于，減少政府在地方赤字，適應國際市場，進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整和改革，適應世界新的發(fā)展趨勢。

　　從內(nèi)部來講，目前我個人認為面臨這樣幾個壓力：一個是長期經(jīng)濟增長，有減縮的趨勢。我們短期也面臨一個壓力，我們最近經(jīng)濟的增長力量會有減弱。從長期趨勢來講，我們經(jīng)過30年的快速發(fā)展實現(xiàn)每年10%的GDP增長之后，規(guī)模在快速擴大。而且在我們資源環(huán)境的各方面情況來講，也很難支持這樣的高速。所以，從政府層面來講，我們在“十一五”、“十二五”主題力調(diào)低了經(jīng)濟預測規(guī)劃的速度，特別是“十二五”，由“十一五”7.5%調(diào)到7。從這個角度來講，我們也意識到中國經(jīng)濟未來中長期增長會有減少趨勢這樣一個預估。

　　我們感覺經(jīng)濟增長動力會比入世10年來有所減弱。第一是因為，我們城市化速度會有所放慢。前30年，特別是最近15年當中，我們城市化率每一年提高1.2個百分點左右。                                  

　　最近一段時間和今后一段時間預計我們城市化速度會回落到0.6-0.8個百分點。這樣的話，帶動巨大的投資和消費需求的城市化速度會比前30年，尤其最近15、16年放慢，這會使內(nèi)部需求擴張度受到影響。

　　第二，公共基礎(chǔ)設(shè)施在經(jīng)過30年，尤其是金融危機以來的快速擴展之后，交通也好，其他公共基礎(chǔ)設(shè)施也好，很難像08、09年有一個超常規(guī)擴張速度，也會回到正常。我們本身中東西部產(chǎn)業(yè)升級，這也要求通過增長速度放慢，來實現(xiàn)高質(zhì)量的結(jié)構(gòu)優(yōu)化來實現(xiàn)節(jié)約資源、保持環(huán)境的經(jīng)濟增長，因此也會對增長有所約束。

　　第三，我們認為中國經(jīng)濟老齡化程度也在提高，這樣的話使我們整個經(jīng)濟運行過程當中平均年齡由原來的青年人居多，變成今后老齡人增加，從而也會對我們經(jīng)濟本身生產(chǎn)和消費產(chǎn)生一些影響。這些加在一起，由原來擴展型經(jīng)濟發(fā)展模式調(diào)整為結(jié)構(gòu)優(yōu)化、節(jié)約資源、保持生態(tài)環(huán)境質(zhì)量型的增長，我想整個長期增長應該會有所放慢，無論是未來30年，還是10年20年，放慢這樣一個預期是必然的。

　　從短期來講的話，由于我們在08年四季度和09年以來，采取應對國際金融危機的超常規(guī)貨幣財政政策，這雖然扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟下滑趨勢也帶來一些問題，尤其是通貨膨脹問題。所以，從去年以來，特別明顯是中央各個部門對控制通貨膨脹的措施力度是在加大，這樣的話使我們國內(nèi)經(jīng)濟增長短期來講出現(xiàn)幾次回調(diào)，我們國內(nèi)生產(chǎn)總值一季度11.9%減到9%點幾，以及今年一二季度9.7和9.6這樣一個水平。這樣的話使我們的總量經(jīng)濟增速速度是在逐步下降，如果將我們的需求供給算上，我們認為這個增長趨勢還會繼續(xù)減少。

　　還有投資增長，名義上保持25%以上的增速，但是比1-5月份，1-4月份的25.8%、25.6%是要減少的。所以我們這個剛才講的的增長速度是名義增長，實際上是在減少的。另外社會消費品零售總額的增長也出現(xiàn)一個下降的趨勢，我們現(xiàn)在全社會消費品零售總額的增長是在16%左右，如果扣除物價因素是在10-11%左右，比2009年和2010年有所下降。所以，這兩大需求緊張會推動我們經(jīng)濟增長以及減縮。從采購指數(shù)來看，制造業(yè)都出現(xiàn)下滑趨勢，無論長期分析，短期分析，經(jīng)濟增長的減速在國際環(huán)境下還會延續(xù)。

　　第三個想法是對通貨膨脹的看法，這也是大家很關(guān)心的。因為這也是決定著下一步政府政策操作的重要的依據(jù)。那么，從物價總水平CPI的變化趨勢來講，這次金融危機以來由負到正，逐月上升從到6.5。CPI月度上升度未來趨勢怎么樣，我們感覺有幾點值得注意：第一是我們物價上升內(nèi)在壓力依然是很大，主要表現(xiàn)為成本上升，無論是人工成本、材料成本、穩(wěn)定費用成本都是上升的，我們感覺到新一輪物價上升相對上一輪周期相對更長。

　　但是從短期來講我們感覺CPI物價上升速率會減速，在8月份開始，四季度會出現(xiàn)明顯回落，理由有幾個方面。第一我們整體的糧食的產(chǎn)量情況是比較好，今年我們夏糧實現(xiàn)25.5%的水平，總體來講我們產(chǎn)量、供給和儲備相對來講是在逐步改善的。從國際上來講，美國玉米產(chǎn)量也是在改善的，俄羅斯去年是限制谷物出口，今年7月1號取消將有1500萬噸糧食向國際投放，總產(chǎn)量比去年6千多萬噸會有所增加。我認為國際市場整體來講相對去年是一個好年份，對下半年后5個月物價影響是一個預期利好。

　　第二，貨幣供應量速度是在減弱，在前年年末我們M2增長是27%以上，去年年末是接近20%，到目前為止我們的M2增長已經(jīng)降到連續(xù)幾個月是在16%以下，最近還是在15%點幾。貨幣供應量的下降，會導致物價下降，我們感覺這個時點應該是在3，4季度，貨幣對價格的影響有上升變?yōu)橄陆担�貨幣下降因素會出現(xiàn)在三四季度。

　　第三，整個需求是在放慢，這會使經(jīng)濟增長這樣一個需求推動型物價壓力變小。

　　第四，國際最近大宗商品下降，糧食棉花價格下降等等，包括原油價格的下降都會使中國進口食品、進口相關(guān)原料下降，這對我們輸入型通貨膨脹壓力短期來講會有縮小。但是最后一點我們感覺到去年下半年第四季度基數(shù)比較大，翹尾因素都是在減少，我們預計第四季度尤其年末，物價上升翹尾因素都會縮小，把這四五個因素放在一起來看的話，我們感覺到物價漲幅短期會呈現(xiàn)下降趨勢。

　　有了這個判斷我們想第四點也是我今天要講的最后一點，由于增長在減速，4月份會快速回落這么一個判斷，我認為在應對國際，特別是歐美債務(wù)危機的過程當中，貨幣政策應當會做結(jié)構(gòu)性微調(diào)，或者按央行說是定性寬松，改變這20多個月持續(xù)金融緊縮的狀況。當然不可能實現(xiàn)全面放松，至少有兩個條件不具備，第一通貨膨脹還沒有看到明顯回落趨勢，畢竟7月份還是創(chuàng)了新高，雖然我們預測會下降，但是一定要看到下降以后，政策才會有足夠的理由來說我們要做調(diào)整，全面放松的調(diào)整。

　　第三點房地產(chǎn)的降溫，總體來講還是要進一步推動。這兩點放在一起，貨幣金融政策全面條件不成熟，進行結(jié)構(gòu)性放松具有必要性。第一中小企業(yè)資源緊張，第二整體來說無論是創(chuàng)新企業(yè)，還是傳統(tǒng)行業(yè)，無論是工業(yè)還是農(nóng)業(yè)，都出現(xiàn)了程度不同的資金流動性偏緊的狀況，同時我們感覺從經(jīng)濟增長下滑防止他的一個下降變成一個持續(xù)下滑的趨勢來講，我想貨幣政策做結(jié)構(gòu)型微調(diào)是符合未來經(jīng)濟發(fā)展需要的，也是符合既穩(wěn)物價又穩(wěn)這兩個目標統(tǒng)一很重要的選擇。

　　所以，借今天吃飯的時候給大家講這四個方面觀點，總體結(jié)論目前經(jīng)濟處在國際上風險變化因素大，國內(nèi)的經(jīng)濟總體雖然是處在宏觀調(diào)控目標軌道上，但是我們要在政策上做一些適當微調(diào)，防范經(jīng)濟進一步不確定性，防止難以對付今后會出現(xiàn)的問題。在這種情況下，需要我們貨幣政策也好，其他政策也好，按照科學發(fā)展觀的要求進行有效的調(diào)控，實現(xiàn)國民經(jīng)濟在這一輪周期當中，盡管外圍出現(xiàn)大的動蕩，中國經(jīng)濟仍然保持一個持續(xù)穩(wěn)定較好的勢頭。