“SAIF-CAFR金融名家講堂年度盛會——《全球·中國：經濟風險與投資策略》”于2011年7月26日在上海召開。上圖為RGE公司創始人兼董事局主席努里爾-魯比尼。(圖片來源：新浪財經 周一歡 攝)

　　新浪財經訊 “SAIF-CAFR金融名家講堂年度盛會——《全球·中國：經濟風險與投資策略》”于2011年7月26日在上海召開。上圖為RGE公司創始人兼董事局主席努里爾-魯比尼。

　　以下為演講實錄：

　　努里爾-魯比尼：大家已經有一個一致的意見，中國經濟的結構應該改變。在一個典型的發達體消費占到GDP的三分之二，而中國只占到35%。在典型的新興經濟體，投資是GDP的30%。中國如今的數字是接近50%。這方面，大家并沒有什么不一致的意見。投資比例必須下調，消費必須上升，儲蓄率必須下降。要投資少一點，消費多一點。問題是這樣一個轉型，是不是足夠快。第二，他是不是能夠不以“硬著陸”為代價去實現。在中國，儲蓄太高了，消費太低了。我不確定這樣的轉型疼痛很快的實現。如果你沒工作了，那你沒有失業保險，沒有社保，沒辦法，只能夠儲蓄。如果你生病了，醫療體系也不夠，你還得存錢。此外，就算是貧窮的農民，也希望他們的孩子接受好的教育，那你又得存錢。社保、養老金都很低，你不存錢怎么辦？以前“養兒防老”的模式，也在瓦解�，F在是一個孩子兩個父母四個祖父母。養兒防老，怎么防得了？這個模式已經不有效了。其實，在新加坡的中國人、香港人他們也會存錢，傳統上是交稅以后30%的錢都存著。但海外的中國人和國內的中國人是不一樣的，在國內的中國人其實跟海外的中國人都是存30%的收入，但你的收入比海外低。因為中國的工資政策、匯率政策以及利率政策都是系統性的把家庭收入轉給公司企業了。這些國企的利潤很高，企業儲蓄占到整個GDP的25%，這些儲蓄都會去投資，因為公司希望投資擴大他們的資本和資產。如果這些收入能轉移到家庭，他們就會多消費。所以我覺得不是家庭高收入的問題。還有企業高儲蓄的問題。企業的儲蓄投向了投資、投向了產能過剩。要改革匯率政策、工資政策、改革資本市場，讓農民工的經濟不確定性改變。可以有十個改革來提高家庭收入的比例、提高他們的消費比例。我覺得這些改革太慢了。如果將來沒有好的投資項目，那你就會有產能過剩，就會有“硬著陸”。只有消費增長了，才能避免“硬著陸”。因為將來不能靠出口，必須靠國內的消費�，F在出口占GDP的比例已經下降了，將來的投資也會下降。消費必須上升。但我看到現在很多結構性的原因阻止消費上升的實現。我不知道哪個問題能很快的得到解決。過去五年，每個計劃都說要提高消費。結果從50%降到了35%，完全方向反了，沒有一個五年計劃實現了消費的增長，都是說一說。我也不相信“十二五”計劃一定比“十一五”計劃做得好。這是我悲觀的一個觀點。