大連商品交易所品種部總監陳偉（新浪財經 陳鑫 攝）

　　新浪財經訊 2011年7月13日-16日，由大連市人民政府，中國煤炭運銷協會和東北亞煤炭交易中心聯合主辦的“2011·東北亞煤炭交易會”在大連舉行。圖為大連商品交易所品種部總監陳偉。

　　陳偉：很高興主辦單位能夠邀請我們大連商品交易所參加本次的煤炭交易會，在去年的這個會上，我們大連商品交易所是第一次參加，在這個會上我們的總經理劉興強先生提出要爭取焦炭的上市，力爭把焦煤作為一個期貨品種推出，為煤炭產業和企業服務。大家知道在今年的4月15日，焦炭期貨成功地推出。我的演講分為二個部分，一個是焦炭期貨的運行情況，同時把我們正在研究的或者即將爭取推出的焦煤的情況做一下介紹。我們希望通過這個場合征求大家對焦煤期貨品種的意見。

　　大家可能對期貨的話題比較陌生，首先我介紹一下期貨市場會對我們的行業造成什么樣的影響。大連商品交易所是國內目前四家期貨交易所之一 。大連、上海、鄭州是商品交易所，還有一個金融期貨交易所，是做股指期貨的。現在我們所上市的包括焦炭有9個品種。期貨為什么會存在？會給大家帶來什么樣的影響？這一張圖是期貨風險管理工具，表示在化工行業產品十幾年來的價格變化情況。這張圖表示的是，對農產品來說，表現的是農產品價格的變化的情況。這張圖是焦煤品種價格變化的情況。為什么我首先提出價格變化的情況，因為在中國改革開放走向市場化的過程當中，任何一個商品的價格，每時每刻都處于變化之中。與我們的衣食住行有關的每個品種的價格都在發生變化。我們現在經常關注市場的原油的價格變化，比如是紐約的布倫特原油的6月原油的價格漲到多少錢或者跌到多少錢，這是什么概念？就是期貨市場的價格是對商品價格的一個客觀的反映。這樣的反映對我們的企業有什么好處？在這種市場情況下，我們每個企業的經營都會面臨價格波動的風險，這個風險是客觀存在的，每個品種都不例外。我們企業怎樣在價格每天變動的市場當中能夠很好地經營，能夠達到企業的經營目標呢？期貨市場是可以給大家提供這樣的一個管理風險的工具。

　　今天我將在這個場合詳細地介紹期貨市場怎樣能夠幫助大家管理市場經營風險。如果有這樣的要求，可以隨時跟我們聯系，我們有專門的講解和培訓，讓大家知道期貨市場的存在對大家的經營有什么好處，這不是半個小時的時間可以解決的問題。

　　下面我介紹一下4月15日上市的焦炭期貨的情況，如果有興趣可以到我們交易所看一看。一手代表的是100噸，交割等級是這樣的指標的要求。大家可以注意到和我們的國標相比，我們的焦炭的反應性和耐磨強度、冷熱強度指標上要優于國標的一級標準，稍微高一些。我們現在9月份是2290的交易價格，這個價格代表的含義是什么？是這樣的一個質量的焦炭的價格，比國標的一級的標準高一些。如果達不到這樣的指標也可以，我們有替代品的要求，只要滿足最低的產品質量的要求，也可以參與到我們的期貨市場里交割的環節。但是可能需要有滲透價，比如盤面上的價格現在是2290，那個是標準品的價格，如果我的焦炭的品質不符合標準品的要求，我們有一個貼水，如果強度達到要求，我們要貼50元。那么灰分、硫分達不到要求也按照同樣的方式來處理。我們談一下交割的制度的情況，比如交割倉庫，我們目前設在天津港、日照、連云港，以這三個港口為基礎，中鋼國際在天津鋼的交割倉庫中。同時我們還在我們焦炭的生產廠家設置了我們的交割點，相當于焦化生產的焦炭，比如河北、唐山等一些定點的焦化廠生產的焦炭可以在自己的工廠里面進行交易。當然其他的人可能不能到交割的場庫進行交易，可能要到天津、日照港進行交易。這個是在交易地點包括交割方式上的一個介紹，我把上市三個月以來的焦炭的交易的情況給大家做一個匯報。焦炭上市以來的成交量相比較而言比較大，因為一手是100噸，最大的成交量是發生在4月19日，是20萬手。截至到7月13日，是1.2648手的持倉量。如果不按手來算，1.2應該有120萬噸，如果折合成持倉的話是120萬噸的持倉。從

　　焦炭的客戶比例來看，雖然主要的交割區域是設在華北，但是大家從這個客戶比例來看還是以江浙地區參與的客戶比較踴躍。我們也想通過我們后期的市場開戶來把這些產區客戶爭取到我們的市場里來。從客戶類型來看，法人客戶占4%，自然客戶占96%。這個和其他的品種的情況基本相當。

　　再看一下期貨價格和現貨價格的關系。上面這一條線代表的是期貨的價格，下面的二條線代表的分別是天津和太原的焦炭的價格。大家在這里可能會看出來期貨價格和現貨價格的差距還是蠻大的。我想在這里跟大家做一個解釋，期貨價格代表的是標準品的價格，比如我剛才講是高于國標一級的焦炭的價格。我們現貨市場的報價，天津的價格和太原的價格代表的是比二級少高一點的標準的價格，他們質量上有差異。第二我們的品質要求是5水，對于現貨的價格來說，一般是七水八末或者八水八末，又差了至少2%的價格。我們的灰分都是按照最高的要求來的，對現貨來說它的灰分和硫分可能低于我們的要求。所以從這三個方面導致我們的期貨價格要高于現貨的價格。如果大家把二級的焦或者一級半的焦計算的話，和現貨的價格是基本持平的。

　　如何看待焦炭期貨市場的存在？會給現貨企業帶來的影響是什么？我向講兩個方面的內容。第一，我認為焦炭期貨上市以后，行業的購銷方式會發生變化。來看我們剛才的圖，現貨價格一般是半個月一變或者一周一變，這是目前通行的一種報價方式。但是有了期貨以后，我認為這種方式會發生變化。假如下降不是星期一正常報價的時間，星期三的期貨價格要漲到100元的時候，對我們的企業來說，我們會怎么辦？是根據這個市場的價格做一個調整，還是會仍然按照我們原來的星期一的報價來執行呢？ 特我想隨著期貨市場的影響力的加大，報價方式一定會發生變化，包括我們的焦化廠的報價方式，包括我們鋼鐵廠的采購方式一定會發生變化。

　　剛才的演講嘉賓說下半年的焦化廠的生產空間非常的狹窄，因為下游的鋼鐵廠很強勢，上游的焦煤也很強勢 。有了期貨市場以后，我認為談判地位發生了變化。和鋼廠定價的時候，不是由鋼廠說的算，可能雙方都要參照期貨的價格來談判。我覺得這也是焦炭期貨上市會對這個行業帶來的影響。第三個方面的影響，我認為就是隨著我們這些企業逐步參與到市場里來，對企業的經營風險的規避，對企業采購和銷售策略的影響可能需要我們的企業隨著對市場的認識，對市場的參與，對市場的利用水平的不斷提高，會產生非常大的影響。

　　剛才介紹的是焦炭期貨上市三個月以來市場的一些交易情況以及從我們交易所來看這個市場會產生哪些變化，以及我們的企業應該如何利用這個市場來達到企業的經營目標。

　　下面我簡單介紹一下我們正確研究的焦煤期貨的情況。會后希望大家和我溝通，大家覺得這個設計到底是非合適。因為對于企業競爭來說，最高的競爭是參與到標準的制訂過程當中。有了這樣的一個標準制訂權的話，對我們的企業在利用這個市場方面一定是有非常大的一個好處。在座的各位都是焦煤方面的行家，希望對我們規則 的制定提出寶貴的意見。我們要做的一個焦煤是界定在主焦煤的范圍里，從供給情況看，主要的四個區域，華北、西南、東北和西北，這是從區域劃分的供給情況。2009年焦煤的原煤產量是2.4億噸，按照55%的洗選率應該是1.32億噸。從供給的單位和企業來看，多少主焦煤供應的主要企業。從需求的情況看，主焦煤主要是獨立的焦化企業和鋼廠。我們對他們的分布做了統計，華北占了42%，華中占19%，東北占到10%。鋼鐵企業的分布同樣是華北占到41%，和獨立的焦化企業的分布比較相近。華北和華東是主要的使用的區域。從總的需求量來看，我們目前還拿不到準確的焦煤的數據，只能從焦炭的產量上來折算。按照1.3噸生產1噸焦炭的比例，從煉焦煤來看，主焦煤的的整個配比按照30%的比例來算的話，2009年我們的焦煤的供應量是1.32億噸，它的需求是1.38億噸， 我們感覺這個供需的缺口不到1000萬噸，和焦煤的進口量是吻合的。這是我們對焦煤進口情況的統計。2010年總的進口量是4724億萬噸，主焦煤的進口我們假設按照30%的比例來算，是1400萬噸。國內的產量和需求量的差額是相匹配的。進口蒙古占31%，澳大利亞36.8%，這兩個國家是最主要的進口國家。我們對焦煤的流通情況也做了一個分析，我們分析的不是很精確。這個半徑以是華北為中心的，還有澳大利亞進口的部分是比較分散的，主要的也是往華北地區來進口，華東地區也有一部分，包括到華南有一些細的支流。黑線是國內的物流，黑龍江到遼寧是其中的一個主線，剩下的主要以山西作為源頭，向華西區域的貿易流向。這是焦煤的貿易流向的區域的一個特點。運輸方面，按照我們的了解，國有礦產70%是依靠火車運輸，剩下的30%是靠公路運輸。民營企業基本上100%靠汽車運輸。北方新南方調焦煤主要是通過港口，通過下水來進行中轉。整個運輸情況來看，鐵路的運力是制約供給的主要的因素。

　　從以上我分析的幾點來看，我們的焦煤期貨要設計的品質的架構就基本出來了。第一，在傳統的指標上，我們的灰分和硫分按照國際的標準來設計。在焦煤的使用過程中有一個非常重要的因素就是混煤的情況，如果是下游企業使用，如果是混煤的話，它的成膠的情況就會發生變化，為了防止這種情況出現，我們要求焦煤的品質必須是單一煤種，我們加入了一個巖項分析，來確定我們要設計的交煤標準，是單一煤種。我們也了解到有一些焦煤即使它是單一的，我們加入了小焦爐實驗，來確定所有的符合或者滿足焦煤合約要求的品質，一定可以作為煉焦煤使用，一定會成交。所以這三個指標，傳統指標界定是焦煤，通過巖項分析保證它是單一品種，通過小焦爐實驗保證焦煤的結焦性，通過我們期貨市場轉手或者成交的焦煤一定是滿足標準的。

　　大家都關心期貨的交割地點設在什么地方，我們對不同區域的價格做了一個比較，不同地區之間的價格的相關系數都在0.9以上，在華北地區的不同的位置，焦煤的價格基本上是比較吻合的。從生產上來看，在華北區域，包括整個大的區域，實際上不存在壟斷的現象，最大的企業它的產量僅占全國的12%。產量超過100萬噸的有20多家，全國的焦煤的997家，產能在100萬噸以上的有72家。加拿大、澳大利亞等國家也不存在對焦煤有壟斷的情況。

　　在我們所設的交割區域，如果設在華北這樣的主消費區，鐵路是可以滿足大部分的需求的。同時，關于公路，這個區域內的焦化和煤炭生產企業之間的距離都在鐵路運輸的半徑之內，這個是我們流通的一個補充的形式。華北是主要的焦煤的主要的進口基地和進口港口。

　　從政策的情況來看，很多專家提出我們這個行業的保護開采政策，這個政策并不形成對焦煤市場的行政性的干預，這個市場是可以實現競爭的，價格是完全放開的。

　　從美國的一些交易所來看，他們都開展了焦煤的期貨交易，特別是CME是以實物交割的，ICE是以現金交割的。澳大利亞ASX也有煤炭期貨。

　　我們研究的結果是焦煤作為一個期貨品種，在中國應該是可行的，下一步我們要做的工作是第一把我們合約設計的質量標準通過和在座的各位專家商量之后，盡量完善，爭取在最早的時間把焦煤這個期貨推出來，為企業的經營提供更好的服務，謝謝大家！