中煤能源集團有限公司銷售公司副總經理胡志浩（新浪財經 陳鑫 攝）

　　新浪財經訊 2011年7月13日-16日，由大連市人民政府，中國煤炭運銷協會和東北亞煤炭交易中心聯合主辦的“2011·東北亞煤炭交易會”在大連舉行。圖為中煤能源集團有限公司銷售公司副總經理胡志浩。

　　胡志浩：尊敬的各位嘉賓，各位代表，大家上午好，非常高興參與這次交易會，與各位業內強人一起探討國內煤炭市場的狀況以及發展趨勢。我想以今年動力煤的市場的情況為題，發表我自己的一些粗淺的看法，與各位分享，并希望得到大家的指正，和大家進行交流。

　　首先回顧一下今年上半年動力煤價格的總體的運行的情況。今年1-2月份，由于季節性的因素，煤炭需求處于一個高位，但是由于前期電廠集中采購，對需求形成了透支，以及國家調控等綜合性因素的影響，煤價總體趨勢還是在低位運行，而3月份以后，國際市場進入了一個傳統的消費淡季，但是從煤價上來說，反而出現了淡季不淡的狀況，主要的中轉地的價格也出現了回轉的跡象，而且持續攀升。大家可以看到我這個分析圖，到5月底的時候，環渤海煤炭價格指數連續9周上漲。那么6月份以來，由于南方地區大范圍地持續降水，再加上沿海地方電廠的存煤數量有所增加，所以積極性受到了一定的遏制有所下降，價格上漲的動力有所減弱。而且到下旬，到夏季運煤高峰的到來，各地的氣溫不斷升高，所以華北、華東、華中和南方的電網的電力供應都出現了一個偏緊的情況。再加上南方部分省市將面臨階段性的和結構性的緊張局面，所以仍然維持一個比較強的剛性需求。大家也能看到煤價也繼續保持在一個高位運行。這是上半年的一個總體的情況。

　　我覺得上半年國際動力煤的市場有這樣的幾個特點，我跟大家一起分析一下。一個是從需求的角度，一個是從宏觀經濟增長對煤炭需求的拉動的角度，以及進口煤市場的變化和在國內引起的一些作用，普遍地這種淡季不淡的狀況，最后還要看一看鐵路運輸的瓶頸的制約作用還是很明顯。

　　首先，從需求的角度，因為今年作為十二五開門紅，我們感覺到下半年煤炭的需求還是比較的旺盛的。從今年全年的供需形勢來看，今年是十二五規劃實施的第一年，所以也受到各地追求開門會這樣的一個因素的影響，所以大量一五期間的項目以及十二五規劃新增的項目集中開工，還有一個因素是去年下半年，尤其是四季度的節能減排，受到了一些應該，節能減排的壓力因素造成了一些反彈。從國家統計局發布的數據看，1-5月份房地產投資同比增加3.6%，固定資產投資累計增長了25.8%，說明了相比去年并沒有出現放緩的跡象，所以對拉動下半年煤炭的需求有一個非常的積極而且明顯的一種影響。2009年以后，從應對危機的角度，國家實施了比較積極的財政政策，以及比較寬松的貨幣政策。進入今年以來，我們普遍感到無論是我們所處的行業包括我們的日常生活當中，都感覺到這種通脹壓力的存在和不斷的增長，所以政策的中心開始向加強通脹的預期管理轉移，貨幣政策收緊的趨勢越來越明顯。到7月上旬，國家已經六次上調準備金率，但是這個天花板還沒有到，所以我們非常關注這個事情。

　　一般意義上我們分析，我們覺得偏緊的貨幣政策將抑制投資的需求，投資的增速將有所回落。但是從上半年煤炭市場反映出的市場運行情況，煤炭價格持續的攀升，市場供需、供銷都非常的旺盛。這說明即使在當前貨幣政策緊縮、通脹壓力的情況下，宏觀經濟的增長對煤炭需求的剛性拉動依然強勁，這也是過去幾年我們所看到的。

　　另外一方面，關于進口煤，尤其是去年出口1.6億噸的數據，對沿海地區有一定的影響或者說支撐作用。 除了我們國內的需求旺盛的因素之外，我們從供給的角度來說，動力煤的進口減少以及水電發電的不足，也是造成前一段時間國內電力緊張的一個因素。這兩年以來我們的進口量一直保持在一億噸以上，雖然這量占國內消費總量的3%左右，但是市場平衡關系有一個很重要或者說很特別的意義。從消費趨勢來看，中國的煤炭的進口市場主要分布在除了煉焦煤和一點無煙煤以外，主要分布在沿海的7個省市，他們占煤炭調動量的20%左右。我們有一個關于這兩年動力煤進口的月度的總量和比例的對比圖。今年年初的時候，作為我們煤炭進口的一個主要的供應地區的澳大利亞遭遇的50年不遇的洪水，所以導致煤價連續十周的攀升，最高的時候達到140美元，所以進口成本急劇上升，一些進口的貿易企業的積極性明顯下降。我們可以看到2月份，我們進口數量676萬噸，是一個新低紀錄。1-5月份我們累計進口煤炭5703萬噸，同比減少恩了17.3%，動力煤的減少程度是非常的明顯的，這兩個月有所恢復。從2月份起連續三個月動力煤的進口量大幅減少，甚至有的達到了60%以上的幅度。到了5月末，中國動力煤進口的總量比去年同比增加了47%。受這個影響，不少電廠轉向國內市場的采購，也直接推動了煤價包括環渤海地區的供應煤的價格不斷走高。

　　剛才我說到一個大家普遍形成共識的一個概念，就是從動力煤市場來說，煤炭價格的淡季不淡，越來越成為一種常態。從這兩年的煤炭市場的運行情況來看，消費忘記和淡季的界限越來越模糊。根據往年的經驗，我們經過的冬季的旺季，二季度一般是進榮進入了傳統的淡季，今年的3月份煤價進入了一個很小幅的下降之后，迅速反彈，而且不斷攀升。雖然幅度不一樣，但是一直處于一個攀升的態勢。呈現出了一個淡季不淡的價格的特征。

　　從供需兩個角度來看，有多重因素對今年二季度的煤價構成了一個支撐。今年以來整個經濟的發展速度是比較快的，尤其是固定資產投資保持了一定的增速，帶動了一些高耗能產業的持續的增長。為煤炭的平穩的增長提供了一個很堅實的基礎。隨著氣溫的回升，各地用電的負荷不斷增加，不少地區出現了電慌。不知道大家怎么看？但是至少出現了一個淡季電慌的現象，這樣使煤炭需求保持旺盛。一些電廠的朋友說庫存普遍要求較高，包括一些主管部門有一些變化，也提出了一些具體的或者較高的要求，我們注意到山東要求重點發電企業的存每天數提由原來的15天提高到了30天左右，這樣也起到了一定的推動的作用。 還有一些地區針對本省資源的調出，也加了一些費用進行限制，也對煤價起了一定的推動作用。

　　從上半年的市場的情況看，我不得不說也是我們遇到的一個困難，從市場情況看，鐵路運輸的制約因素依然存在，而且作用很大。

　　從兩個角度說，一個是大秦線，這是一個主動脈，一個能源的命脈。作為山西省作為一個主要通道之一，要保證煤炭運輸穩定或者影響煤炭價格方面發揮著越來越重要的作用。從近兩年的情況看，每年的二季度或者說從4月份開始進入到維護期，所以秦皇島的運煤量有所減少。曹妃甸在檢修期間大約減少了400萬噸的庫存，對市場產生了很明顯的影響。包括大連的采購心理，對煤炭消費和用戶造成了一定的焦慮或者說恐慌。采購難度在階段性有所加大，從這個角度對動力煤市場的價格也起到了一定的支撐作用。

　　從另外一個角度，就是我們遇到的一個困難，就是我們整個的鐵路運力的網絡建設和能力得到了一個根本性的改善還需要一段時間，需要放長遠一點考慮這個問題。由于我們煤炭地域分布的不均勻，鐵路運力一直是制約煤炭供給的一個主要的因素。受這樣的整個的建設包括網絡布局的制約，目前我們主要的產煤省山西、陜西和內蒙的通道非常少，造成了煤炭資源緊缺的時候，長期的供應偏緊，所以南煤北運還是非常的突出。包括湖南階段內都出現了較為嚴重的煤慌。這樣的情況從運輸的角度，我們也知道從短期內確實有一點困難。根據鐵道部的重點項目的規劃，預期2014年以后，隨著一些重點項目的竣工，可能這些瓶頸才會得到明顯的緩解。從運輸的角度來講，一、二年之內我們也看不到供應寬松的局面。

　　下面我把對市場的一些非常粗淺的看法跟大家交流，有說的不對的地方請大家批評指正。下半年的煤炭的需求形勢，我首先跟大家探討一下。作為今年十二五的開局之年，應該說這個規劃對我們煤炭行業帶來了新的發展機遇。我們可以看一些數據，根據這個規劃，未來五年全國的將建3600萬套保障房，今年是1000萬套，預計拉動投資1.3萬元，占房地產開工投資總額的20%以上，但是目前全國多個省份的保障房開工率不足30%。所以國家強調要在11月底前全面開工，預計下半年這個因素將大大提速，將為下半年乃至未來兩年支撐內需的一個主要動力之一。之前我們有過一個共識，房地產的拉動和帶動作用對很多行業有非常大的促進。所以下半年的需求還將有一個穩步增長的態勢，所以需求端不會有什么波動或者下滑，但是這個增長的幅度，需求的增長的幅度將會視宏觀經濟的走勢發生一些相應的變化。

　　具體的煤電行業的需求，我們根本數據做了分析，今年1-5月份發電1.8億萬千瓦/時，火電增加11.1%，核電增加了23.3%。 1-5月份國內的火電的發電量保持了一個較高的增速，煤炭消費持上升的一個態勢。6月份以后，隨著夏季用煤高峰的臨近以及電價上調，預計下半年的動力煤的需求的環比還將繼續保持增長的態勢。在這種情況下，從全年的情況看，氣侯情況也會成為影響電煤供應的一個主要的因素。

　　下面簡單說一下冶金行業，今年1-5月份，產品是2.7億噸，粗鋼增長7.8%，鋼材增長12.3%，焦炭產量增長了11.5%，所以在旺盛的固定資產投資下，國內鋼材市場也延續了比較穩健的上升勢頭。雖然有一小段時間有一個停滯的狀態，但是對鋼材市場近期電力供應的緊張，尤其是對一些庫存，起到了一個銷售方面的促進作用。

　　從全年的供需形勢看，我們覺得地產投資還是有一定的慣性，未來一段時間內鋼鐵行業仍然存在著較強的支撐的力度。保障性住房的加快建設的力度也加速了對鋼鐵的需求。現在的庫存消化的非常的順利，到上個月下旬，螺紋鋼等庫存連續16周是下降的。預計下半年對焦煤的用量會回升，北京會保持高位。

　　水泥產品7.5億噸，同比增長了11.3%，5月同比增長了10.2%這樣的幅度，5月下旬以后隨著南方地區進入雨季，持續降雨在一定程度上影響了工程施工的進度，水泥的需且呈現了一個階段性的減弱的狀態，但是北方地區則繼續保持了一個旺盛的需且態勢。在這種背景下，我覺得水泥從3季度起，隨著很多項目的開工，需求將有大幅度的提升，也會增加煤炭的需求。

　　基于上述幾個因素的分析，從下半年煤炭供應形勢看，按照協會的數據，5月份全國原煤產品3.15億噸，同比增長12.3%，1-5月份增長了13.5%，尤其是幾個主產省山西、陜西、內內蒙看，還是比較的充裕的供應形勢，保持了一個比較穩健的增長的態勢。下半年從供需的格局上看，我們覺得隨著各個省煤炭企業的兼并重組和資源組合的逐漸推進，山西、河南等新增產能將逐漸釋放，山西、內蒙等也將保持平穩的增長的勢頭。從這樣的一個角度來說，下半年國家增加煤炭產量的供給和制約煤炭產量供給的因素并存，未來煤炭產量平穩增加，下半年供求關系，我們的分析將朝著一種總體平衡，略顯寬松的態勢發展。部分的行業在一段時間內可能會出現偏緊和偏松共存局面。

　　關于價格，我也斗膽地跟大家暢所欲言。下半年的動力煤價格的趨勢，我做一個簡單的分析。隨著6月份以后夏季的季節性運煤高峰的臨近，加上部分地區的電慌的持續，所以國內的動力煤的需求保持一個高位，但是隨著港口庫存的回升，但是需求的增勢已經明顯趨弱，加上進口的影響，這兩個月都是超過了進口量1000萬噸的水平，南方的水電進一步發力，在一定程度上對我們煤電的依賴有所緩解。

　　這個月的上旬，國內大部分電企的煤炭庫存已經恢復大一個比較正常甚至比較充裕的一個狀況。下游的企業存煤的天數也到了15天以上。由于庫存相對比較安全，比較充足，所以動力煤的價格連續上漲14周之后出現了滯漲，到7月6日，價格指數首次出現了4個月以來的環比下降的情況。3季度動力煤的價格持續上漲的動力已經明顯不足。國內動力煤市場的價格將持續維持在一個高位運行的狀態，但是漲幅明顯趨緩。

　　總而言之，今年下半年我們分析，在國內整個調結構、保增長、控通脹這樣的一個主旋律的政策下，在經濟復蘇、流動性比較充裕的一個大背景下，我預計整個的煤炭行業將在經濟增長和緊縮調控的交互作用下出現一個短期的振蕩，長期趨穩的運行態勢。特別是下半年，保障房建設的提速將拉動需求的增長，是一個比較確定的事件。同時也考慮到國際煤價持續在一個高位，有這樣的一個支撐，以及鐵路運力的不足對產能的制約，考慮這些因素，預計下半年國內煤炭價格將呈現一個整體平穩，高位盤整的一個趨勢。

　　以上的分析 供各位參考，并請大家批評指正，我們集團也愿意和新老朋友真正合作，謝謝大家！