普氏能源資訊市場(chǎng)分析師周小藝（新浪財(cái)經(jīng) 陳鑫 攝）

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 2011年7月13日-16日，由大連市人民政府，中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)和東北亞煤炭交易中心聯(lián)合主辦的“2011·東北亞煤炭交易會(huì)”在大連舉行。圖為普氏能源資訊市場(chǎng)分析師周小藝。

　　周小藝：各位來賓，大家上午好。我是普氏能源資訊的周小藝，我是一個(gè)市場(chǎng)分析師。本來我們煤炭的分析師很希望參加這次的盛會(huì)，但是因?yàn)樗麄冎饕�是在澳大利亞和英�?guó)工作，辦理簽證有點(diǎn)緊。所以由我代為演講。

　　這次的演講有兩個(gè)內(nèi)容，一個(gè)是普氏啊資訊，一個(gè)是計(jì)算價(jià)格的方法，然后和大家一起探討一下中國(guó)的煤炭市場(chǎng)。 普氏資訊已經(jīng)成立了100多年，在近一個(gè)世紀(jì)以來，普氏通過提供獨(dú)立的行業(yè)新聞以及價(jià)格基準(zhǔn)，幫助全球的能源市場(chǎng)提升業(yè)績(jī)的表現(xiàn)，普氏能源的報(bào)道主要是涵蓋了石油、天然氣、電力、核能、煤炭、石化，以及金屬市場(chǎng)。我們的石油和石化分析人員是分布在全球，但是鐵礦石和煤炭主要是分布在歐美。

　　我們的客戶包括生產(chǎn)商，終端用戶，供應(yīng)商，經(jīng)銷商，還有一些新聞機(jī)構(gòu)，以及政府的組織等等。我們是在005年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，第一個(gè)辦事處建立在北京。以下是我們的一些使命，是我們作為一個(gè)中立者的身份向客戶提供可信賴的信息，提高市場(chǎng)的透明度，幫助我們的客戶分析市場(chǎng)、判斷市場(chǎng)，做出一些明智的交易決定。而達(dá)成這些使命，我們需要做到中立、才能不偏不倚地幫助客戶解決在交易過程中的一些糾紛。因?yàn)槲覀儾粎⑴c市場(chǎng)，也不進(jìn)行市場(chǎng)交易，我們提供的很多估價(jià)已經(jīng)成為了全球的一個(gè)基準(zhǔn)，這樣可以簡(jiǎn)化交易的過程，提高市場(chǎng)運(yùn)作的效率。我們的分析方法也是公開的，我們可以通過我們的網(wǎng)站找到相應(yīng)市場(chǎng)的產(chǎn)品的估價(jià)方法，它的公開透明可以減低市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。我們的估價(jià)方法有一個(gè)比較突出的特點(diǎn)，我們關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)，我們做的是估價(jià)，我們是做估價(jià)的分析。大宗市場(chǎng)包括期貨以及場(chǎng)外交易，這個(gè)圖表可以反映出這幾類市場(chǎng)的交易金額的多少，以及他們的結(jié)構(gòu)和相互影響的關(guān)系。盡管現(xiàn)貨市場(chǎng)涉及的交易金額不多，但最能突出在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)的市場(chǎng)基本面，從事影響相關(guān)的市場(chǎng)，所以是普氏交易的一個(gè)關(guān)注點(diǎn)。現(xiàn)在有不少的長(zhǎng)期合約的核定都是以我們的定價(jià)做一個(gè)基準(zhǔn)，現(xiàn)貨的交易的估價(jià)是每天或者每周有變動(dòng)，在結(jié)算價(jià)格中往往以現(xiàn)貨的價(jià)格作為結(jié)算的基礎(chǔ)，例如，7月份的價(jià)格就是7月份所有的交易日的價(jià)格的均價(jià)，這樣可以反映出現(xiàn)貨價(jià)格在市場(chǎng)上的影響力�，F(xiàn)貨價(jià)格只是在現(xiàn)貨市場(chǎng)上洽談的價(jià)格，往往可以反映市場(chǎng)的供需情況，參與者對(duì)后市的一個(gè)心理的預(yù)期，可以高效地配置資源。它不是通過一個(gè)漫長(zhǎng)的談判才能達(dá)成的，而是任何也現(xiàn)貨需求的客戶，不管規(guī)模有多大，都可以參與，都可以反映他們的話語權(quán)。所以它是一個(gè)高效而且可以即時(shí)實(shí)現(xiàn)的一個(gè)現(xiàn)貨的交易的方式。據(jù)我們觀察，這也是一個(gè)趨勢(shì)，在各類的大宗商品中轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)貨定價(jià)所經(jīng)歷的時(shí)間也是越來越短。在6年前就已經(jīng)完成了這一轉(zhuǎn)變。我們不像我們的兄弟公司做的是標(biāo)準(zhǔn)的普爾，普爾做的是一個(gè)指數(shù)，需要一個(gè)中立和專業(yè)的判斷。舉例說明，我們?cè)趨⒖甲罡弑P的時(shí)候，所估計(jì)的一個(gè)可成績(jī)的價(jià)格并不是簡(jiǎn)單地把虛盤的價(jià)格加起來除以2，我們要考慮市場(chǎng)的供需情況以及相關(guān)的政策以及市場(chǎng)影響等等因素。

　　下面的圖是反映一個(gè)市場(chǎng)的報(bào)盤和詢價(jià)的結(jié)構(gòu)，低的詢盤價(jià)總比高的要高很多，我們?cè)谧鲞@個(gè)就是一個(gè)排除的過程，收到一個(gè)典型的價(jià)位，指數(shù)是一個(gè)全盤的過程，可以收集所有的交易的平均價(jià)，反映出來的價(jià)格是非典型的，是一個(gè)綜合的價(jià)格。我們還有一個(gè)特點(diǎn)就是采取收市的價(jià)格，而不是一個(gè)交易日的平均價(jià)，因?yàn)槭袌?chǎng)的變化很快，每一筆交易對(duì)下一筆交易都最具指導(dǎo)的意義，最能滿應(yīng)市場(chǎng)的方向。而日平均的價(jià)格從綜合交易整個(gè)時(shí)段的一個(gè)波動(dòng)，不能反映市場(chǎng)的活躍程度。以一個(gè)收市價(jià)作為基礎(chǔ)，有助于各個(gè)市場(chǎng)之間進(jìn)行無縫連接，全球市場(chǎng)主要分為美洲、歐洲和亞洲三個(gè)區(qū)域，一個(gè)市場(chǎng)的市場(chǎng)收市價(jià)將會(huì)指導(dǎo)另一個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格。而普氏所采用的交易窗口和方法是可以促進(jìn)交易在窗口直接進(jìn)行，好象我們的油品市場(chǎng)，他們的交易窗口就是半個(gè)小時(shí)，應(yīng)該是一個(gè)交易日內(nèi)交易最為集中的一個(gè)時(shí)間，這樣可以提高交易的效率。

　　現(xiàn)在印度正值雨季，它的煤炭需求殆盡。國(guó)內(nèi)的港口數(shù)據(jù)來現(xiàn)實(shí)，廣州港以及渤海的四大港口，包括秦皇島，曹妃甸，天津等，連續(xù)有三周都在上漲庫存。而7月4日的時(shí)候，渤海的四大港口的庫存達(dá)1596萬噸，而廣州港達(dá)到了293萬噸。庫存比較高的情況已經(jīng)導(dǎo)致了環(huán)渤海的6個(gè)主要港口的煤炭?jī)r(jià)格，主要是5500大卡的煤炭的價(jià)格出現(xiàn)了三個(gè)月以來的首次下跌，導(dǎo)致了環(huán)渤海煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌至482萬元/噸。因此，此前的上漲持續(xù)了二個(gè)月，現(xiàn)在已經(jīng)到達(dá)了一個(gè)平臺(tái)，現(xiàn)在有一個(gè)走落的趨勢(shì)。加上上一周中國(guó)首次收緊了貨幣的政策，會(huì)導(dǎo)致中國(guó)買家的融資成本的上漲，打擊信心。但是從我們的一個(gè)遠(yuǎn)期的曲線現(xiàn)實(shí)到，因?yàn)樾枨蟮幕謴?fù)，這個(gè)離岸價(jià)還是會(huì)在第三、第四季度繼續(xù)有一個(gè)上漲的趨勢(shì)。一方面是因?yàn)橛《鹊挠昙窘Y(jié)束之后，他們會(huì)重新回到國(guó)際市場(chǎng)買貨，而日本的電煤廠的開工率也維持到一個(gè)低至中等的水平。但是在今年內(nèi)，日本54家核電廠只有19家核電廠在運(yùn)作，可能現(xiàn)在日本會(huì)提高電煤廠的開工率來保持用電，這樣日本的需求會(huì)增長(zhǎng)，但是市場(chǎng)更會(huì)期待的是中國(guó)的買家可能會(huì)在10月份的時(shí)候回歸市場(chǎng)。事實(shí)上，中國(guó)的煤炭進(jìn)口量在近十年間增長(zhǎng)非常的迅猛，尤其是2009年，金融風(fēng)暴之后進(jìn)口量成倍增長(zhǎng)，從這個(gè)圖表我們可以看到動(dòng)力煤一直占進(jìn)口量的最高份額。像2009年的進(jìn)口量也超過了50%以上。 根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)普遍的原理，增長(zhǎng)是推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)主要的動(dòng)力，因此中國(guó)的進(jìn)口的需求備受世界的干住。從進(jìn)口的來源來說，印尼是中國(guó)最大的煤炭供應(yīng)國(guó)，當(dāng)然中國(guó)也是印尼的最大的煤炭出口目的地，印尼20%的媒體會(huì)運(yùn)往中國(guó)，中國(guó)的實(shí)際的市場(chǎng)份額會(huì)比這個(gè)高，因?yàn)橛幸恍┝魅胫袊?guó)市場(chǎng)的煤炭沒有納入到官方統(tǒng)計(jì)之中。近年來周圍的進(jìn)口的資源有一個(gè)多樣化的趨勢(shì)，帶動(dòng)了一些資源國(guó)的煤炭市場(chǎng)。比如南非的動(dòng)力煤，它以低廉的價(jià)格吸引了中國(guó)的買家，在2010年涌向中國(guó)的煤炭同輩增長(zhǎng)了4倍有余。電煤的價(jià)格優(yōu)勢(shì)吸引了買家，而這一行情也導(dǎo)致了澳洲的電煤價(jià)格下跌。這是一個(gè)比較重要的一個(gè)原因之一。

　　盡管如此，中國(guó)今年進(jìn)口的煤炭還是占總出口份額的17.6%五，一共是184萬噸，緊跟日本排名第二。因?yàn)?月份中國(guó)的電煤需求量比較高，而國(guó)內(nèi)的電煤價(jià)格比較高。中國(guó)從澳洲進(jìn)口動(dòng)力煤的一個(gè)套利空間打不開了，所以在6月份，有大批的澳洲的電煤融入到中國(guó)的市場(chǎng)。

　　因此，中國(guó)的需求對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響舉足輕重，所以2003年開始調(diào)整離岸價(jià)，并且在短期內(nèi)推出一個(gè)中國(guó)大半價(jià)的一個(gè)電煤價(jià)格，這是中國(guó)電煤的一個(gè)國(guó)內(nèi)交易的一個(gè)估價(jià)。相關(guān)的估價(jià)資訊或者一些國(guó)際市場(chǎng)的煤炭信息可以聯(lián)系我們的煤炭市場(chǎng)的市場(chǎng)總監(jiān)。再次，謝謝大家！