由金融時報社主辦的“2011下半年經濟形勢分析和展望座談會”于2011年7月7日在北京舉行。圖為國研中心宏觀經濟研究部副部長魏加寧演講。

　　由金融時報社主辦的“2011下半年經濟形勢分析和展望座談會”于2011年7月7日在北京舉行。新浪財經全程報道本次會議。圖為國務院發展研究中心宏觀經濟研究部副部長魏加寧演講。

　　魏加寧：關于當前中國經濟走勢，我認為現在確實是相當的復雜，或者說更加復雜。應當說，存在著三種風險。一種風險就是一些專家擔心的所謂滯脹的風險。關于滯脹，當然我們現在到不了70年代美國那個水平，我認為中國當前目前出現的這個情況可能更像是一種邊際滯脹，增長速度逐步趨緩，通貨膨脹居高不下。

　　第二種風險是硬著陸，就跟氣球一樣，往下壓的時候壓不下來，但是那個勁稍微一過邊界，可能氣球就整個破滅。所以，邊界和力度非常難以把握，應當說我們確實面臨這樣一種風險，因為你前期泡沫吹的比較大，但是泡沫破裂的時候往往打板子的時候，不是把板子打在前面，而是往往打在緊縮政策上，實際上泡沫吹起來的時候工作政策犯的錯誤，但是泡沫破滅的時候打板子是打在緊縮政策上，這是第二種風險。

　　那么第三種風險是再次吹大這個泡沫，現在有人擔心經濟下滑，擔心出現滯脹，擔心硬著陸。現在又主張放松銀根，增加貨幣供給，這樣做的結果顯然易見是把泡沫再次吹大，把著陸往后推移出現更大的硬著陸，類似情形也出現過，比如80年代調控的時候，包括1985年經濟過熱，1986年緊縮，當時緊縮的時候經濟一掉下來就慌了，就重新放松銀根。1987年出現所謂沒有通貨膨脹高增長，結果1988年通貨膨脹一下子就上去了，我們過去有過這種教訓。

　　所以，這種風險也值得警惕。也有人說了，中國現在不會出現滯脹，也不會硬著陸，因為中國政府有很強的投資欲望，但是過去確實這樣，因為我們地方政府預算是約束現狀，所以很容易重新膨脹起來。但是現在有一個最新的情況，就是地方政府債務問題最近披露出來，就是一個新的約束條件。我認為這次審計署做了一個名垂歷史的工作，把地方債務有多大公諸于世。

　　所以，我說審計署這次做的工作非常好，把地方政府債務，審計進行公布。但是通過審計公布出來情況也可以看出來，大體上從總體情況看，跟地方政府債務總體風險可控，但是結構問題比較嚴重。比如西部地區債務，我印象西部地區占了27%。

　　我現在最擔心的就是政策能不能頂住壓力。現在大家都在談中小企業，實際上真正壓力恐怕不是在中小企業，真正的壓力來自于什么呢？來自于首先是地方政府融資平臺，09年大量貸款到了地方政府融資平臺上。從2009年下半年開始，銀監會提示風險，我們逐步把給地方政府融資平臺貸款控制住了。但是控制的結果使得有一些地方融資平臺建設項目就落下了，地方政府融資平臺壓力可想而知，今年會非常大，尤其是來自平臺的壓力，這是一個壓力，能不能頂的住。

　　再有一個壓力來自于房地產領域。現在問題不僅僅是我們地方政府在依靠土地出讓舉債融資，實際上舉債融資很大程度是靠土地出讓金來做預期，把這個預期打進去待會做擔保。地方政府融資和房地產市場密切在一起，而且最近一個動向：最近出臺幾個政策，如水利投入要和地方土地出讓金掛鉤，教育投入要和土地出讓金掛鉤，還有保障性住房也都在進行掛鉤。掛了鉤之后地方能夠政府肯定不希望土地出讓金立刻下來，房地產價格下來，土地價格下來的話，這些部門的利益就受到了影響。

　　軟著陸的可能性有沒有，也還是有。但是現在我看難度比較大，過去我們確實也有過成功經驗。1993年那時候宏觀調控當時力度是很大的，我的印象，當時推出16條措施宏觀調控，然后到了1996年我們宏觀經濟實現了穩著陸。所以，那次我們應對亞洲金融危機比較從容，因為我們自己經濟已經穩住了。2009年為什么慌？因為我們自己還正在調的過程中，國外沖擊來了。