建銀國際高級分析師秦耀林。（來源：新浪財經 賈景濤攝）

　　新浪財經訊 東北證券于2011年7月2日在長春舉辦“東北證券2011年中期策略會”。與投資者共同探討下半年宏觀經濟形勢、政策走向，預測A股市場走勢以及投資熱點。新浪財經對本次策略會進行全程直播。建銀國際高級分析師秦耀林在下午的資本市場高級研討會上表示，我們認為市場的消費需求也是比較好的。上半年企業業績增長可能還會比較好，而且現在股市已經跌到相對的低點，所以我們認為下半年股市行情還是相對比較樂觀的。

　　以下是秦耀林的講話實錄：

　　我主要講一下我們公司總體的判斷，我再根據自己了解的信息，補充三個小點的內容。

　　首先，從我們公司的角度說，我們認為6月份通脹應該達到一個頂點，現在的信貸緊縮環境已經到了最差的時候。預計下半年還會有一些緊縮政策，會比上半年低很多。所以，整個市場的流動性會稍微好一點。另外，我們認為市場的消費需求也是比較好的。上半年企業業績增長可能還會比較好，而且現在股市已經跌到相對的低點，所以我們認為下半年股市行情還是相對比較樂觀的。

　　我主要補充三點：第一，結合我們公司的一些優勢講一下銀行貸款方面，6月份，銀行貸款還是收的比較緊的。至少建行至少放貸是比較少的。上半年放貸少的一個很大原因是銀行把很大業務放在理財產品上，因為商業銀行都意識到未來逆差肯定要不斷縮窄的，貸款規模控制也比較嚴。所以要實行業績增長必須通過理財或者其他中間業務收入，來持續實現銀行的業務增長。

　　這里給大家介紹幾個信息，上半年發的比較大，但是大部分是短期的，比如七天，主要應付存貸，臨時性的一些理財，流量比較大，當時存量并沒有特別大。而且，最近銀監會對理財產品開始清理，大家前段時間可能看到關于理財產品銷售的規范。去年底說到要把銀信合作的產品分期入表，下半年銀行可能會把一些理財產品的規模納入到表內去。但是我們估計這塊對銀行的貸款影響不會太大。因為銀監會的規定相對還是比較靈活的。下半年理財產品的發行可能會受到一定影響，因為銀監會對原來理財的模式進行了限制，或者要求納入表內進行核算。

　　第二點，地方政府平臺方面，我們認為現在的地方政府平臺的規模還是相對可控的。而且，據我們了解，地方政府平臺，很多的貸款有比較充足的資產抵押，2009年上半年開始，各個銀行已經開始收緊地方政府平臺的貸款了。而且對這些抵押平臺要求非常高，當做普通的貸款來做，即使有一些屬于公益性的業務，但是這種業務本身就屬于利用中央財力或者地方財力來承擔的任務。所以，這些風險也不是特別大。

　　我們也關注上海披露的平臺，流貸轉變為固貸，我們認為是對的。一些國有企業為了取得利率，會要求把貸款按照流貸來貸，因為比固定資產要低，期限短，利率會比較低。但是，這可能違反了銀監會的規定，所以銀監會把它規范一下，正常業務，并沒有暴露出什么風險。但是，原來的可能屬于需要地方財政來兜底的問題。

　　第三，我們比較關注新興產業。今年上半年，“十二五”規劃已經提出來要點發展新興產業。最近開始，陸續會出臺戰略新興產業的“十二五”規劃，還有七個領域的規劃、48個行業的規劃，會在下半年出臺。我們認為這會帶來利好的消息。新興產業這塊，中央也是花了比較大的力氣，銀行方面也對這些產業的支持力度比較大，因為房地產貸款被限制以后，銀行貸款需要找出路，他們也會慢慢加大這方面投入，未來這些行業會相對比較樂觀一些。