西南證券市場部總經理周到。（來源：新浪財經 賈景濤攝）

　　新浪財經訊 東北證券于2011年7月2日在長春舉辦“東北證券2011年中期策略會”。與投資者共同探討下半年宏觀經濟形勢、政策走向，預測A股市場走勢以及投資熱點。新浪財經對本次策略會進行全程直播。西南證券市場部總經理周到在下午的資本市場高級研討會上表示，短期內會有漲幅，長期看，現在就是牛市中的反復。

　　以下是周到的講話實錄：

　　李大霄(微博 專欄)講的非常好。我覺得李大霄在會議結束以后，應該到會務組交2萬塊錢，廣告費，兩本書。一直想來，對上證報的新老朋友還是有感情的。我的觀點可能和桂浩明(專欄)、李大霄比較接近，我現在做業務過程中，發現一個問題，擴容的壓力還是非常大。我們現在進行多層次資本市場的建設，如果A股市場算個寶塔，我們這個寶塔正好是反的，主板市場最大，大概1400家公司；中小板500多家；創業板200多家，新三板80多家。如果正常的是反過來。平均每天新上市公司增加1.4家，這等于是0.9十月份以來出現的現象，擴容的壓力非常大。今年新三板還會增加，目前政府對推動新三板這一點，政策支持力度也是空前的，市場門檻比較低。我估計推動新三板以后，可能也會成為市場的關注點。我們完善市場A股上市公司的市場結構的任務可能會非常漫長，將來肯定是主板上市公司最少。從比例上看，如果是各個層次都比較匹配的話，我初步估算了一下，A股主板市場是1400家的話，中小板應該在1萬家左右，創業板在4萬家左右，新三板更多，這樣就比較匹配。

　　這種擴容的壓力是長期存在的，再加上以后要推出的國際板，國際板可能比較少，可能很長時間就幾十家、上百家左右。

　　另外一個方面，從民間借的資金看，說明民間資金還是非常缺的。現在是黑色利率，60億以上，什么都不用干。如果投資股票也好，做實業也好，都達不到這個水平，要不然去販毒，但是60、70還是有人借的。這種情形不改變的話，人家來炒股票，就有點不值當。如果貨幣供應量一充足，面臨另外一個問題，通脹如何克服這些矛盾，我們還有待觀察。從上市公司業績這一塊看，去年創了新高，今年上證報的報告看，今年半年又會創新高，應該沒有什么問題。關鍵是現在的擴充規模能不能有相應的資金量跟上。短期內，至少在可以看見的未來幾個月，如果資金供應跟不上的話，最終咱們漲一點，漲不多，長期看的話，我是比較贊成大霄的觀點。從各種指標看，都處于底部區域，包括大小非，將來這些問題就沒了。股改改過去了，將來的大小非就是增量部分了。

　　綜合前面兩位的發言，短期內會有漲幅，長期看，我覺得大霄說的沒問題，現在就是牛市中的反復。我很難說花多少時間就能漲起來，也可能下半年漲起來了，比如貨幣供應增大了，漲起來，也有可能，現在還看不出來。