新浪財經(jīng)訊 由中國國際經(jīng)濟交流中心主辦的“第二屆全球智庫峰會”于25日-26日在北京舉行，本屆峰會以“全球經(jīng)濟治理：共同責(zé)任”為主題。北京師范大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授賀力平(專欄)認(rèn)為，中國這樣新興市場在今后對待資本流動這個問題上，包括證券資本在內(nèi)更多是偏向價格型的調(diào)節(jié)手段。而不是簡單的數(shù)量上的限制。

　　發(fā)言實錄：

　　賀力平：前面多位專家指出當(dāng)前國際流動資本主要形式是證券資本，為什是成為當(dāng)前資本流動的主要形式呢？我認(rèn)為有這么幾個方面的原因，第一各國財富的積累和證券化，各國證券開放，各國交易制度的國際接軌。各國經(jīng)濟行情，尤其是宏觀經(jīng)濟行情差別，它給國家直接投資的流動提供資金的便利。

　　第二，促進(jìn)各國經(jīng)濟體和資本市場的一體化。第三，制約各國宏觀經(jīng)濟政策，從長遠(yuǎn)看，它推動各國經(jīng)濟周期，時間走勢上趨于相同。這是我們說從正面的角度來看待國際流動的基本原因和作用，國際上包括國內(nèi)很多學(xué)者認(rèn)識到國際資金流動具有三個風(fēng)險因素。資金的交易數(shù)量和價格相互推動，尤其短時間之內(nèi)，這個是我們說，使資產(chǎn)的價格偏離它正常水平的表現(xiàn)。這跟國際資金的流動很有關(guān)系。第二，資金流動尤其是證券資金流動，多變逆轉(zhuǎn)性。第三，國際資金流動發(fā)生作用，它往往起到放大或者抽水井的作用。

　　現(xiàn)在很多研究者認(rèn)識到的這么一個情況，不僅是中國也包括其他的新興市場，也包括發(fā)達(dá)經(jīng)濟體在內(nèi)。面對資金流動這些積極的作用，和它可能的風(fēng)險的因素，應(yīng)該怎么辦，這個研討會特別的提出是不是應(yīng)該限制資本流動。這個問題上，可以說國家學(xué)術(shù)界達(dá)成一些共識，我們很多人注意到國際貨幣基金組織，前不久通過自己的研究人員的工作報告，叫重新看待資本管制的作用，提出了看法。這個看法加上我個人的體會，主要是三個方面。各國考慮實行資本管制之前，我們實際上有三大任務(wù)可以擁有。第一，金融機構(gòu)投資機構(gòu)風(fēng)險治理，第三，金融監(jiān)管當(dāng)局的審慎和有效監(jiān)管，如果有這三者，我們政府當(dāng)局不需要采取特別的資本管制，但是這三大防護墻不是所有的時候都能夠成立，它有失敗的地方。

　　像發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，比如美國，在2008年金融危機之前，它也在某些方面出現(xiàn)嚴(yán)重的失敗。針對這種情況，資本管制政策作為一根稻草是有用的。實行什么樣的資本管制，這個問題上，學(xué)術(shù)界的看法不完全一致。我個人傾向于，我們有兩種資本管制，一個叫做數(shù)量型的，就是對所有的外來的投資資金，在數(shù)量上不批準(zhǔn)，這是一種可以認(rèn)為貨幣政策上也有數(shù)量型的。存款準(zhǔn)備金率這是數(shù)量的，還有價格型的，可以采取征稅。允許外資進(jìn)來，但是你實行征稅。這種措施在世界上其他的國家，歐洲、拉丁美洲、亞洲新興市場經(jīng)濟體都在不同程度上以不同的形式采取過。 中國這樣新興市場在今后對待資本流動這個問題上，包括證券資本在內(nèi)更多是偏向價格型的調(diào)節(jié)手段。而不是簡單的數(shù)量上的限制。我認(rèn)為這是一個有意義，值得探索的趨勢。