圖為國金證券煤炭研究員郝征做主題演講。(新浪財經 劉琛攝)

　　新浪財經訊 國金證券于2011年6月15日到6月17日在海南三亞舉辦“國金證券2011年中期策略會”。圖為國金證券煤炭研究員郝征發布題為《兩條主線、重組主推煤氣化》的報告2011年煤炭行業下半年投資策略。

　　以下為發言實錄：

　　郝征：大家好，我是煤炭行業的分析師很高興有機會跟大家分享一下我們下半年整個行業看法包括一個個股投資策略，我再這里由于時間關系我大概簡要介紹一下我們行業觀點，重點跟大家分享一下我們對于個股的推薦，尤其是重申一下我們對于重組首推品種一個最新跟蹤，我們簡單說我們一個觀點兩條主線，其中一個主線自上而下看整個行業，我們下半年自上而下推薦整個行業我們還是需要有兩條一條就是估值的波動，一個估值低出現，第二條整個煤炭價格上漲預期這個煤價上漲預期出現最受益還是焦煤類品種，我們自下而上還是看好個股，我們重申一個觀點2011年到2012年還有自下而上的機會，同時個股09年資源整合不管傳統的白馬股還是比較小的公司他都會有一個比較精彩投資機會出現，我們近期推薦標底按照順序一次就是煤氣化、山煤還有神華簡要回顧一下上半年情況一季度焦煤比較活躍包括個股表現引證這一點，整個焦煤價格出現現貨持續活躍，三月份開始動力煤價格出現加速上漲，五月份應該說進入政策和價格博弈期，現在為止我們動力煤價格快速上漲基本上搞一段落，伴隨著發改委不斷加大的調控力度，整個動力煤價格目前處于崇高回落的狀態，在這一點我們PPT也有一個對于行業包括凈利潤增速還有供給需求大致判斷，我們全年還是基本上維持一個供需平衡甚至略微寬松狀態但是煤炭價格不會造成太大壓力，我們整個行業目前估值不能說非常便宜的狀態，從歷史的平均水平來看，目前整個行業的PB應該說跟歷史平均水平持平，PE還有一定的需求，但是滬深300相比煤炭板塊還是有一個很高評價率，我們4月份召開一個煤層氣的會議，我們重點全年重組里面我們最看好煤氣化投資機會，我們看好自下而上會有一些小公司大集團的背景，尤其晉煤股份，托管煤氣化股份之后，整個煤氣化以前包括公司治理和高管發生了一個質變，以前這個公司比較有問題三流煤炭，但是山西省政府大力推動下首先煤層氣必須有的它的一個戰略定位，我們當時的煤層氣會議也邀請了一些行業專家包括晉煤專家業進行了簡要介紹，我這里不再追溯了，大概說一個數字2010年晉煤集團這個煤層氣業務，2010年整個盈利是2.25億相較于2009年翻番增速，他的規劃十二五末期整個利潤總水平達到20%這個規模，所以增速非常快的，我們這個后面大概介紹一個整個晉煤規劃，2010年煤氣開采力度15億立方米，整個儲藏量這個儲氣量是在中國最富有之一，一個鄂爾多斯還有一個晉的盆地。除此之外就是我們，因為晉煤托管煤氣化的股權之后他基本上不接受任何資本市場的調研，我們晉煤了解這個公司還是非常實干的企業，因為這個它以前是在山西排名第一的優質的精煤，他過去十年被江煤集團超越了，晉煤集團董事長現在山西省國資委就任以后把煤層氣作為反超五大集團的發展支柱，所以未來不排除把晉煤煤炭資產和煤層氣一起通入裝入煤層氣的可能性具體進度和公司想法可以私下交流，我們重申一下整個下半年的看法，行業需要煤價上漲預期出現，個股的選擇中我們還是推薦煤氣化山煤和神華。