圖為國金證券農業研究員陳振志做主題演講。(新浪財經 劉琛攝)

　　新浪財經訊 國金證券于2011年6月15日到6月17日在海南三亞舉辦“國金證券2011年中期策略會”。圖為國金證券農業研究員陳振志發布題為《農牧漁業2011年中期投資策略》的報告表示下半年看好飼料股和海水養殖股。

　　以下為發言實錄：

　　陳振志：各位尊貴來賓大家好，我是國金農業研究員陳振志很高興這里跟大家匯報一下我們近期對農業的一些觀點，我們這次中期策略里面我們旗幟鮮明向大家推薦飼料股和海水養殖股，這個回報主要核心觀點有四點，我們認為飼料和禽畜養殖景氣行情將會延續到今年年底，飼料股下半年將有投資的機會，我們認為核輻射對于海水養殖心理影響逐漸遠去，我們建議投資者根腫旱澇災害實質，我們總的策略重點推薦飼料股和海水養殖股建議年底關注種子股，我們首先認為飼料和禽畜養殖景氣行情延續到今年的年底，大家對于這個也有一個體會，今年年初以來國內的生豬和豬肉價格保持一個強勁上升態勢，截止五月份全國活豬平均達到16塊錢每公斤，同比上漲62%在豬價情況之下我們國內豬糧突破七比一，除了豬價以外像國內雞蛋價格年初以來保持一個基本高位運行態勢，受整個養殖行業到景氣帶動，養殖戶像民和股份、盛農發展等一些，在去年的下半年和今年年初均有一個比較好的市場表現，我們目前養殖的盈利狀況來看，我國目前自養生豬每頭盈利前期已經突破350元，最近一個數據更是達到了五百到六百元每頭，比較逼近08年七八塊錢的歷史高位水平我國母豬存欄量去年下半年八月份開始回升但是受到養殖戶養殖補攔不積極以及疫病影響補攔進程比較曲折，今年年初以來有所下滑，目前整個母豬存欄水平還是歷史上比較低水平，對于補欄母豬的對供應的影響，我們豬價養殖高景氣將會貫穿全年，我們養殖帶動之下我們認為今年飼料行業下半年有望迎來量價奇升態勢，我們年初以來飼料價格同比上漲6%，原材料價格方面玉米原料價格也出現小幅上漲，我們判斷下半年飼料價格還有一個比較客觀的漲幅，我們跟蹤行業數據來看，我們從去年三季度開始，我們國內上市的飼料企業的行業的收入增速已經出現了持續的回升，今年一季度同比增速25%左右，已經高于去年的全年20%這樣一個水平，我們保守預計今年整個行業增速會在35%到40%左右，比去年明顯高出很多。

　　從上述我們可以知道下半年飼料行業是景氣度比較高，為了幫助投資者更好把握住飼料補貼投資機會，我們對于國內飼料股歷史股價驅動特征進行分析，通過分析飼料上市公司歷史股價走勢還有我們生豬存欄量增減關系，我們發現生豬存欄量是飼料指數的指標領先三個月左右，我們生豬存欄量的增加會推動飼料需求增加，進而推動飼料企業業績增加之后反映股價上面去，我們上面知道村拉量基本上是飼料股價一個先行指標，下半年存欄量趨勢怎么樣呢？我們可以根據幼豬的指標，我們可以根據這個積極性重要的指標，我們去年下半年今年年初幼豬價格小幅度上漲，還追不上活豬、豬肉價格這個是存欄緩慢回升價格反映，我們四月份開始幼豬出現大幅上漲，我們養豬積極性比前期有大幅度提升，下半年我們補欄會結束存欄量有一個明顯提升，我們0到3月這樣一個指標規律我們判斷有比較大投資機會，在子行業受到前期旱澇災害影響，我們飼料今年機會可能大于水產飼料，我們。

　　下面推薦海水養殖股國內水產消費市場有幾個比較特征就是人均消費水平比較低，中西部比都不水平要低，農村比城鎮要低，隨著城市化率農民收入水平的提高，以及中西部經濟崛起，我們相對比較看好國內水產消費市場，最細分幾中方面我們國內的水產品已經有一個提升，價格方面我們判斷水產品的價格在需求回升供給彈性下降影響之下，我們今年價格會相對穩中有升，海外業務這一快由于日本受到地震影響，國際市場對于日本的魚蝦進口相對比較謹慎，日本是我國在北美澳大利亞的主要競爭對手，我們找到了一個引證國內水產三月份的出口量同比大幅增長64%，至于海參和鮑魚的價格，我們海參也是國內主要海參供給主要部分，第二經濟復蘇海參消費需求有望進一步回升。第三，我國目前有五萬噸左右的進口缺口，這個海參其中日本的關東是我們進口主要地區之一，鮑魚價格可能受今年養殖規模影響可能還是承受一定壓力，我們判斷今年價格穩中有降的可能性比較大，受旱情的影響本次長江中下游的受旱省份基本上占淡水產品養殖50%左右，淡水里面魚量87%這幾個省旱情有所環節，四五月份這兩個最佳產卵的時期已經過去，我們養殖戶溝通下來，基本上前期出現童苗高不了率后期有所降低，我們判斷下半年淡水產品面臨減產風險，旱澇災害還有休魚期淡水養殖產品可能迎來一個好的行情，我們價格跟蹤看來我們四五月份國內淡水海水產品價格同比環比出現大幅上漲一定程度驗證我們的判斷。我們建議關注種業股，這個要參考國際代表性的種子企業基本上在30倍左右，我們種業風險經過前期調整之后基本上得到比較大的程度的釋放。第二，四季度一般種業股業績釋放期也是超額收益比較大窗口。第三，如果旱澇災害未來沒有得到有效環節，不排除視察可能對糧食種子價格產生上漲預期這個不確定性的這個需要我們跟市場一起跟蹤，我們主要重點推進飼料和海水養殖，我們主要關注信息化、大北農等，我們三四季度關注種業股，我們個股上重點推薦獐子島還有信息化，這個是我們本次最大收益者，我們認為河南河北等省份比山東市場同質性非常之強，這個幾個省份成功復制幾率比較大，建議重點關注。謝謝！下面有請鐵路行業研究員跟大家交流一下對行業觀點看法。