“2011（第十三屆）中國風險投資論壇”將于2011年6月8日-11日在深圳召開。上圖為“案例解讀：VCPE與被投資企業背后的故事”論壇。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “2011(第十三屆)中國風險投資論壇”將于2011年6月8日-11日在深圳召開。上圖為“案例解讀：VCPE與被投資企業背后的故事”論壇。

　　以下為論壇實錄：

　　主持人(蘇拾忠)：這一場是談VC/PE投資與被投資的關系，今天的兩位來賓很特別，趙忠義先生是中國十大PE杰出人才，他所服務的九鼎公司是目前最杰出的PE，可以跟國外的PE競爭。陳治先生也是從臺灣來的，他之前在國際的醫療器材公司工作，最近自己也成立了一個世康融醫療集團，在臺灣也投資了公司，在大陸的發展也非常好。因為時間比較短，所以我們趕快把時間交給兩位，先請趙總給我們講講國內的VC/PE的發展。當然我們不限于生物醫藥，在國內感覺PE好像比較熱，大家都講國內在早期的投資、成長期的投資、科技的評估方面都沒有這個能力，VC方面比較弱，所以我想請兩位嘉賓給我們做一個說明。

　　趙忠義：首先非常感謝蘇秘書長，我們是在東京的亞洲風險投資論壇上認識的，這一隔大半年過去了，現在在會上探討行業的發展，確實很高興。剛才蘇總對九鼎做了一個簡要的介紹，九鼎是一家中國本土的投資機構，我是創始人之一，是一家純粹的民營化的機構，我們目前沒有什么國有資本，也沒有外資，純粹是人民幣資產。當然，我們旗下的美元基金去年已經成立了，而且已經投了好幾個項目，目前管理的基金是人民幣和美元雙幣種運作。九鼎給大家的感覺是人比較多，我們有200多人，而且分布在各個階段。我們的機構比較年輕，受傳統的約束比較少，我們創始合伙人的金融背景比較多，在實業領域的經驗不太豐富。為了解決這個問題，我們就采用了一種分解的辦法，把整個投資的過程分成了5個階段，比如說如何發現一些好的標的，然后從這些標的中篩選出好的項目，然后想辦法把它投進去，并且做好服務，然后是如何退出。分了這幾個階段之后，我們創始團隊每個人就管好一個階段，找項目的就找項目，做評審的就做評審，負責投資實施的就負責實施，做退出增值服務的就做增值服務。把內容簡化了以后，我們每個人學習起來就相對比較容易，然后用一個流程把這些東西都串起來，就是采用一個工業流程化的模式來做投資，從目前來看，效果還不錯，這是在沒有產業背景的情況下不得已而為之的做法。但是后來發現，如果做投資要做得好，沒有產業背景是很難把投資做好的。雖然我們有這樣一種簡化的模式，但是我們也在各種產業上進行嘗試，加強我們的產業背景。最典型的是我們在中國比較早成立了醫藥基金，這個基金在國家的發改委已經備案了，大家在發改委的網站上都可以查到我們的醫藥基金的相關的資料，我們的醫藥行業也有一些做得比較好的人加入。我們從金融背景起家，然后一步一步加強產業背景，現在產業領域做得比較成功的就是醫藥方面，醫藥基金運行得比較好，也投了十幾家企業，這些企業中以制藥企業居多，還有機械類的。服務類的企業不多，因為中國醫藥服務化的機構還不太多。我們發展的領域就是要不斷地專業化，因為只有專業化之后，無論是找項目、做凈值調查，包括評審等等方面，都可以有比較高的水平，否則就是浮在表面。九鼎的情況就先大概給大家介紹這么多，其他的內容接下來我們再進行交流。

　　主持人(蘇拾忠)：下面請陳總介紹一下自己和公司。

　　陳治：我不是VC，也不是PE，我一輩子都是做醫藥的，因為工作的范圍跟跨度比較廣，所以在這個過程中也買賣了不少公司，我是28年前在美國加入GE的，然后就開始在公司做各種事情，在1995年開始到國內，跟其他的跨國公司高管在國內不同，大部分是以銷售、維修為主，但是我們感覺到國內的市場完全不一樣，所以除了一方面布局銷售、維修的市場，同時我們還有合資公司，合資公司做得差不多了，然后就開始兼并國內的企業。兼并企業之后，又開始做醫藥企業的投資。通用電氣是以醫療器械為主，所以我們做的也是以這方面為主，我們兼并的公司幾乎是百分之百的買過來。我們很早的時候就在兼并國內的企業，我們做成了很多，但是有很多好的項目也因為總部的原因，而沒有做成。

　　在國內發展的過程中，十多年很多前高科技企業還是做簡單的生產，我們那時候就在做產品研發，以國內為主，行銷全世界，所以在很早以前就把公司變成全方位的公司。我們那時候在無錫做超聲，1998年我在東南大學和南京大學找20個碩士研究生，剛開始他們什么都不懂，手把手的教他們，2003年就生產出一個便攜式的彩超，已經行銷全世界。我們這樣做也不是閉門造車，完全是和國外結合起來。這方面就是我們的經驗。

　　主持人(蘇拾忠)：九鼎在國內創造了一個很特別的模式，九鼎在國內有好多基金，他有投資特別的產業，然后著產業經驗的人來投資。從您的角度來看，國內PE發展如火如荼，很多人為了一個項目組一個基金，遍地都是基金，您對這種發展有什么看法？

　　趙忠義：剛才我講了，九鼎把投資分成好幾個階段，這是沒有辦法的辦法，最常見的模式是全流程的做法，這種模式的管理是比較容易的，就是一個團隊負責到底。我們為什么用這種模式呢？一方面我們是有比較高的志向，我們創業的時候就想著，如果我一口氣要做很多的事情，就需要細致的分工。當時分工這么細也是因為沒有產業背景造成的，金融、資本市場我們是懂的，但是看一個產業的專業知識是沒有那么豐富的，我們就要把它弄得簡化一點。這樣我們就沒有把它想成一個企業，把它想成一個組織。我們一般把企業分成三層來看，一個是表面的體系怎么，然后是這種體制是怎么樣的，然后你靠什么樣的東西把它串聯起來。成熟的企業是比較好看清的，因為它的各個方面都有的，所以我們只能投成熟的企業，所以做PE比較多。但是后來很多人都來做PE，競爭非常激烈，這方面的利潤就沒有那么多了，所以我們就要往前或者是往后，往前和往后都需要有很深的產業背景，所以我們就在加深產業背景，我們就從熟悉的醫藥行業往前和往后挪一點。一個投資機構真正要走得比較長遠，必須要把自己對產業的理解建立起來，必須要有很深的產業背景，才能把投資做得比較好。

　　主持人(蘇拾忠)：擁有產業經驗的話，做VC和PE都是比較容易成功的。

　　我再請問陳董事長，你們做投資是比較成功的，雖然你們不退出，您也搞過實業，從一個企業的經營來講，要做到哪些方面，才能比較容易得到VC和PE的青睞？就一個企業的經營來講，一個是要吸引VC和PE的基金，那么VC和PE在選案子的時候，他比較喜歡什么樣的企業？或者說國內的企業哪些方面比較欠缺，您有什么建議？

　　陳治：衡量好企業就是兩個指標，第一，企業是要能夠成長，要能夠賺錢的，第二，它在金融市場上也能夠賺錢。從VC和PE來講，他更偏重于是它在實體上要有成長性，如果是營運跟金融市場都兼顧的話，那肯定是最好的。對于做投資的人來講，我們可能要看這個企業怎么樣、市場怎么樣、人怎么樣。但是很多地方我們還是看不準的。當然要把這兩點都看清楚，才能做好一個投資。

　　主持人(蘇拾忠)：我想請問趙總，現在國內很多人從事PE和VC，您對這些年輕朋友們有什么建議？

　　趙忠義：蘇秘書長的這個問題很難回答，從我們九鼎來講，我們感覺到要做好PE、VC，或者要進入這個行業，主要是兩個方面，第一是專業知識，這個專業知識分為兩類，一類是金融資本市場和財務法律的專業知識，第二個就是產業方面的專業知識。因為有了專業知識，才能跟企業有專業的對話，也能夠提供專業的增值服務，靠你的專業才能把潛在的風險排除掉，降低他的風險。當然，學專業知識是要花時間的，所以你要選擇一個最熟悉的領域開始，比如說你最熟悉法律，你就從法律開始，你熟悉醫藥，就從醫藥開始。然后要找好一個團隊，把具備各種專業知識的人湊齊，形成合力。第二點是要勤奮，如果沒有足夠勤奮的話，什么事情都是做不成的，尤其是做投資，我感覺比具體產業還要更勤奮一點。

　　主持人(蘇拾忠)：目前國內因為創業板的瘋狂，投資人也瘋狂，企業家也瘋狂，大家追求最短時間讓公司上市，甚至出現很多造假的現象。作為一個VC、PE一定要對產業了解，然后才能產生很大的成果。而我們今天場上的兩位嘉賓，都是兢兢業業在做實業、做投資的代表，只有這樣，我們才能把產業做大。

　　這場論壇到此結束，謝謝兩位嘉賓。