國(guó)泰君安建材建筑行業(yè)分析師韓其成（資料圖）

　　韓其成，碩士研究生，現(xiàn)供職于國(guó)泰君安，任建材、建筑行業(yè)分析師

　　研究觀點(diǎn)：

　　下跌一般有兩個(gè)底部：一個(gè)是若經(jīng)濟(jì)軟著路以PE衡量底部，2002年以來(lái)海螺和冀東真實(shí)動(dòng)態(tài)PE最低為9和12倍，目前10、13倍；二是若經(jīng)濟(jì)硬著路則以噸EV重置成本衡量底部，2008年以來(lái)海螺水泥噸EV最低284-389元、目前638元，噸EV底部相對(duì)抬升。目前認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將軟著陸，以PE衡量底部則目前股價(jià)基本接近歷史底部區(qū)域，相對(duì)具有左側(cè)安全邊際。