齊魯證券研究所所長(zhǎng)龔云華（資料圖）

　　姓名：龔云華，男，上海社科院，齊魯證券，任煤炭行業(yè)分析師，研究所所長(zhǎng)、機(jī)構(gòu)銷售交易部總經(jīng)理

　　研究觀點(diǎn)：

　　國(guó)際價(jià)差、資源整合以及固定資產(chǎn)投資支撐煤價(jià)堅(jiān)挺，基本面因素使得板塊在15~16 倍有較強(qiáng)的支撐。發(fā)改委調(diào)整銷售電價(jià)，為下一輪漲價(jià)預(yù)留空間，短期增加火電產(chǎn)量，但成本上升將抑制終端需求。5 月份PMI 指數(shù)如期環(huán)比下降，預(yù)示著下游需求環(huán)比繼續(xù)放緩。由于通脹預(yù)期維持高位，煤炭估值反彈過(guò)程中仍將會(huì)受到壓制。中期，我們初步預(yù)計(jì)在三季度后半期，國(guó)內(nèi)保障房建設(shè)的集中釋放將是拉動(dòng)煤炭進(jìn)入新景氣的重要因素。建議繼續(xù)關(guān)注資源價(jià)值突出類公司：中國(guó)神華、西山煤電、平莊能源、蘭花科創(chuàng)、國(guó)投新集等。