由國務院發展研究中心主辦的“中國發展高層論壇2011”于2011年3月19日-21日在北京釣魚臺舉行。上圖為中投國際(香港)有限公司董事長劉遵義。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 由國務院發展研究中心主辦的“中國發展高層論壇2011”于2011年3月19日-21日在北京釣魚臺舉行。以下為中投國際(香港)有限公司董事長劉遵義演講實錄：

　　劉遵義：李偉書記，女士們、先生們，我很榮幸能夠在這里講話。

　　開篇的時候我想說一下，我將說的每一件事并不是100%的代表我們中投的觀點，我想說快一點，我不想一頁一頁過，因為我不想耽誤大家吃午飯。

　　先看一下我們匯率現在波動得很厲害，最近幾年的波動很強；其實匯率的靈活性是有好處的，但是最近這種過強的波動好像并沒有對大家受益，除了匯率的交易商還有銀行以外，所以這種匯率的波動并沒有反映出經濟的基本面。這些事到底反映沒反映出歐美關系的基本面，對歐洲好？對美國好？還是對世界好呢？我們在想這個問題。

　　這種波動性，還有長期匯率的不穩定性會減少國際貿易，長期跨境投資，包括投資組合的投資。所以我們有時候需要及時的干預，并且創造出一種穩定的、可持續性的外匯市場，這樣的話，既是必要的，也是有利的。中國政府把人民幣和美元的匯率一直保持得是不變的。在97-98年的時候，出現了這種貶值，當時1997、1998年出現東亞匯率的危機，最近幾年我們看到G7國他們也在干預日元的市場，想要穩定日元的匯率。但是后來我們發現這樣的做法是太冒險了，所以這種相對的利率、匯率的波動是一個非常嚴重的對國際貿易或者是長期資本流動的一種干預或者是一種阻礙。所以，它有時候可能會影響到我們進口或者是出口的貿易。所以我們現在需要一種穩定的匯率，這種穩定匯率必須要對國內經濟發展做出貢獻，而且要對全球經濟做出貢獻。作為一個全球貿易伙伴都需要一個穩定的匯率。

　　需要相對穩定的匯率，實際上它可以帶來收支的相對平衡。歐元作為歐洲的一種單一貨幣，自從有了這種歐元之后，我們發現歐洲區內部貿易大幅度的增長了，這是一個好的現象。從這張圖可以看出來，在歐元實施之后，歐元區內部的貿易大幅度增長。那么我們看一下，現在如果我們做匯率的操縱或者是投機的話，有很多這樣的行為，我不想過多說這個問題了。現在在國際交易中，大量的美元被操縱，在這種國際的匯率市場上，我們也看到它帶來的影響是非常大的。

　　我們看一下年度的世界國際交易上，包括國際的貿易、國外的投資、直接投資，還有一些外國的組合投資、投資組合的投資，在這樣的過程中，整個外匯的市場交易在2001年的時候占到不到0.5%，其他的99%都不是來自這里的。我們說到這種世界上的外匯交易的總的價值相當于是1500萬億美元，這相當于是2009年的時候，整個世界股市市值的20倍。我們是不是需要這么大外匯交易的總額呢？世界上是否真的需要呢？或者說我們現在有過多的噪音。

　　我們看現在這種過渡的匯率上的波動性，它跟國際貿易的流動是沒有關系的，跟直接投資的流動也是沒有關系的。昨天我們也講到了資本流動的問題。匯率的這種波動本身也吸引著更多的投機行動，甚至是更多的短期資本流動，從對沖基金或者是其他投機商那里他們尋找一種更快的收益機會。但是我想說這種匯率波動跟正常的匯率波動的靈活性不一樣，它不能使大家受益，除了匯率的操縱商之外，大家并不能受益，這也是大家知道的一點。

　　我們有一個理論，短期的這種投機性的國際資本的流動，實際上是有益的，大家經常聽到這樣的說法，但是我對這種說法還是持一定保留態度的。現在大家在這方面做的控制還是不夠，有很多的漏洞。我們現在在做的一些短期跟貿易非相關的資本流動的一些控制，這方面我覺得做的還是不錯的。我們說到還有一個做法叫做合資的機構投資者，我們這樣一個概念、這樣一個做法也是不錯的。我們現在可以通過這樣一個做法來對那些投機商進行控制，比如如果可口可樂它在全球很多市場上都有股票，我們就沒有必要去對它進行一個外匯交易的限制。那么另外一個，我是說如果你對這種外匯進行過多的限制，可能有些人會擔心，會不會限制資本的流動？有些國家現在在歐洲，我們現在歐元作為例子，現在可能很多國家會效仿歐元的例子，在東亞的經濟體，他們也是想效仿歐元，推出在當地的一個單一貨幣。

　　總的來說，我們更多需要的是匯率的靈活性，而不是匯率的波動。

　　謝謝大家！