由國務院發展研究中心主辦的“中國發展高層論壇2011”于2011年3月19日-21日在北京釣魚臺舉行。上圖為美國耶魯大學教授、摩根士丹利公司(亞洲)非執行主席史蒂芬-羅奇。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 由國務院發展研究中心主辦的“中國發展高層論壇2011”于2011年3月19日-21日在北京釣魚臺舉行。以下為美國耶魯大學教授、摩根士丹利公司(亞洲)非執行主席史蒂芬-羅奇演講實錄：

　　史帝芬·羅奇：非常感謝！非常榮幸能夠參加這樣一個盛會。

　　在一開始，我就非常樂意的向大家分享我的一些想法。大家有這樣一個共識，就是十二個五年計劃是一個正確的戰略、正確的規劃，也是來得恰如其時，我也同意這樣一個共識。我想說的是什么呢？實際上剛才我們聽到了邁克爾·斯賓思教授談到實施的問題，戰略歸戰略，它都是一些有條件的游戲。它包括一個國家內部和外部的條件所制約，然后在你做假設的時候很難把所有的東西都包括進去，尤其是在“十二五”規劃實施的第一年，全球經濟，當然還有中國的經濟也出現了一些不尋常力量的影響。對于我個人來說，向大家介紹一下可能存在的戰略，還有“十二五”計劃策略之間可能存在的緊張關系或者要素。先給大家進行一個歷史性的回顧。

　　背后這張圖片寫的是過去五年計劃當中其中有兩個對中國來說具有戰略性的重要意義的。第五個五年計劃是上世紀70年代末的時候，在文化大革命之后，主要是引入了鄧小平先生“改革開放”這樣一個理念；上世紀90年代末的國有企業改革，也帶來所有制方面的變化。現在我們有了第十二個五年計劃，實際上在十二個五年計劃之內，我想談的是中國消費者的崛起這一要素，也就是他們可能是在再平衡當中和邁克爾·斯賓思教授關注的不一樣。

　　在未來的需求當中，中國的消費者可能需要扮演一個更重要的角色，來促進中國成長的動能。這是一個非常簡單的因果圖，來看看中國在政策關注方面如何達成相關的目標，尤其在中國宏觀經濟層面的動力，三個基本的要素：第一，就業。就業是由服務業提供的。第二，工資。工資主要是通過對農業收入、農村收入的支持實現的。第三，消費傾向。這是最微妙的，也就是說更多轉向國內需求支撐增長。

　　我們可以看到中國一開始的情況，可以看到中國的個人收入在GDP當中的比例，實際上在主要經濟體當中是非常低的，其他國家相對都比較高，不管是發展中還是發達國家都是這樣的情況。比如說美國現在是86%的比例。中國還有很長的路要走，來提高個人收入在GDP當中所占的比例，然后把這種個人收入在未來轉化為實際增加的購買力。

　　我們談到了服務業的關鍵作用，尤其是在提高勞動收入、創造就業方面的關鍵作用，之前我們也聽到了服務業的提升和改善的情況，尤其最近幾年出現的進展。中國還是一個服務業比較小的國家，只占到的GDP的40%，全球大概平均水平現在是達到了一半以上。實際上中國的“十二五”計劃當中有一個4-5%的提升目標，即使達到那個水平也是相對比較低的水平。這就要看如何把服務業進一步培育做大的問題，“十二五”計劃更多看到所謂批發零售業、物流業的發展，當然還有國內的交通、醫院、醫療保健等其他一些服務業產業都有很大的潛力，和其他知識密集型產業相比，它需要進行大量的投資，然后也需要進行大量的交易活動。

　　之所以說服務業是關鍵，因為中國在我看來需要改善它增長當中的勞動密集度。另外一個讓人比較吃驚的圖表在這兒，可以看到中國的GDP增長可能相比其他亞洲經濟體確實是最高的，達到9%以上。但是就業增長方面確實是比較低的。因為中國有一個出口和制造業為主的驅動模式，絕大多數的制造業都是所謂的資本替代型。服務業也在上升，現在這個服務業實際上是勞動密集型的產業，每一個單位GDP，服務業能夠提供更多的機會。所以說現在中國正在進行轉型，從制造業轉向服務業，這對每一個單位的GDP產出會吸收更多的勞動力，我覺得這是最重要的，它可以使中國能夠在轉型過程中同時還能夠創造一些就業的機會，在未來的五年里。

　　我們現在把重點放在七個戰略新興產業，我們要記住，針對這七個產業的是資本密集型產業，我們同時還要發展勞動密集型產業�？纯垂べY的情況，未來五年內工資還會上漲，但是很重要的一點，是從農村向城市的一種人口轉移，大家可以看一下，我們在未來幾年內還有大量的人口要從農村向城市轉移，這也創造出大量的新的工薪階層�，F在我們看一個趨勢，中國儲蓄率增長的變化。我們過去12年，我們的收入翻了一倍，很大的一個挑戰就是社會保障，昨天我們也討論了，就是要建立一個安全的社會保障網絡，這是非常重要的。如果能夠建立起這個社會安全網絡的話，可能我們會讓人們更有信心去消費。大家可以看一下我們這個網絡的覆蓋率，中國退休金的管理情況，大部分是由地方政府管理的，這是政府占了大頭，社會保障基金只占了一小部分，這是一個問題。

　　我覺得，我們戰術上的挑戰主要是三個，今年是“十二五”規劃的第一年，今年的通貨膨脹率有過高的趨勢，所以說中國要在這方面進行應對。通貨膨脹并不是一個錯誤，中國一直有通貨膨脹的問題和挑戰，總理也說了，通貨膨脹是2011年的重中之重，就是抑制通貨膨脹率。我們要想抑制通貨膨脹率的話，必須要調整很多經濟的結構，這也是很難的一個任務，中國現在正在努力完成這一任務，如果你想抑制通貨膨脹的話，你就不能一直增長工資，所以有兩難的境地。

　　我們看一下中國通貨膨脹的問題，可能大部分來自于農業方面的。如果政府通過提高利率的方法，是不可能在長久的方面解決通貨膨脹的。大家看一下，在短期的這種利率中，如果你要把它提高的話，它對通貨膨脹的這種減少是比較有限的，影響是比較有限的。我們看一下調整的速度，我看外部市場的一個發展情況，就是個人消費的一個情況。從個人消費來看，美國、歐洲、日本個人消費都是很有限的增長，這也是一個挑戰，對于中國的出口也是一個挑戰。所以，我們在外部需求疲軟的情況下，我們必須把重點轉到內部的需求、國內的需求。所以，所有的這些必須讓我們立馬就強調，不是一個漸進的過程，我們要進行一些內部內需的刺激。

　　還有一個是說，今天上午在早餐會的時候，我也覺得中國建立了一個很好的消費刺激政策，我對美國的資產負債表平衡反而不是很樂觀，我覺得中國應該還是能夠做得比較好的。

　　再看一下中國和美國的比較，這是一個經常帳戶的以美元計價的平衡的比較。我給“十二五”規劃做了一個圖，左邊是我們的機制，右邊是我們的目標。邁克爾·斯賓思教授剛才也講到了，我們有很多的短期戰術方面的挑戰，必須要馬上解決掉，在“十二五”規劃的第一年就必須解決掉。中國短期要解決一些緊迫的問題，長期要實施一些計劃。

　　謝謝大家！