中國經濟50人論壇2011年年會于2月19下午在北京釣魚臺國賓館5號樓舉行。圖為耶魯大學管理學院金融學教授陳志武發言。(來源：新浪財經 任立殿攝)

　　中國經濟50人論壇2011年年會于2月19下午在北京釣魚臺國賓館5號樓舉行。新浪財經圖文直播本次活動。圖為耶魯大學管理學院金融學教授陳志武發言。

　　以下為演講實錄

　　陳志武：

　　給我這個機會非常感謝，我想重復說一下一些話題，希望“十二五”期間重點解決國有資產，國有股權民營化問題，實際是張曙光教授說的話題繼續往下說。因為從某意義上說作為旁觀者，我看來關于產業結構調整，經濟增長方式轉型，還是對投資過渡依賴。所有問題實際要解決的話，必須以權利下放為前提。所有權，從債主收益回歸到個人家庭，老百姓。第二個這個相配的，經濟決策權，債主手里下放到社會，下放到消費者層面。因為我們經濟轉型說來說去很多是一些表面限制，不是主要的基礎原因，因為仔細思考一下，當年計劃經濟時期，還是其他的國有經濟有一個共同特點，就是產業結構上，對投資依賴方面，說來說去所有東西，所有權下放，還是經濟決策權下放，最后都可以通過民間消費總量和增長速度這樣的指標反應出來。關于這個問題，最近這些年收集了很多數據，不同國家他們民間消費增長速度，消費GDP增長速度敏感大概有多大差別。1970年前各個國家國有企業占GDP比重自變量之一，70年一直到2005年左右，各個國家每年經濟增長速度，每年民間消費增長速度相對GDP增長速度有什么關系？大致我看一下，國有企業最少的大概每增一個百分點民間消費增長0.6個百分點。國有經濟比重高的國家，GDP增長一個百分點民間消費0.82個百分點。這里面也可以看出來，實戰經驗國有對民間消費增長，我們可能會說這是不是有學理支持。如果我們去看教科書，找到關于家庭和個人消費和投資和儲蓄優化模型，我們會發現，一般教科書講每個人每年可以花的錢，大致兩部分收入，一部分和工資有關勞動收入決定。另外是所謂的財產、資產收入。

　　這個時候會問，一個國有制經濟安排和私有經濟安排約束占的比重更小，在國有安排下，一般老百姓消費投資預算方程里面不缺少資產性收入這一部分，我們會發現之所以中國民間消費在國有經濟比重太高情況下會非常，隨著經濟增長，完全在國有制安排，財富效率，資產增值和國有企業增值，本來對于社會消費帶來促進作用，現在卻給他卡住，這是為什么？個人和社會分享GDP好處，主要兩個渠道理解，這樣的話勞動收入是一個渠道，第二是資產升值，如果按照這個角度來理解的話，老百姓享受一個渠道，私有經濟老百姓通過兩個渠道同時分享經濟增長好處。實際中國GDP增長速度和私有制經濟增長速度沒有可比性。如果非要比，大致把中國GDP增長切除一半才可以和私有制GDP有比較，關鍵是社會老百姓沒有辦法享受第二個渠道帶來的好處，只有國家享受到了，具體來講是中央政府，地方政府才可以享受資產增值好處，這是為什么要保8，經濟最旺盛的時候，經濟增長4%點多的速度，這種局面，我大概算一下，一般來講GDP增長速度2、3倍，也就是說第二個渠道對家庭帶來的經濟增長有好處的分量大概是勞動收入給老百姓好處2、3倍左右，這樣我們可以看出來，如果這個方面，通過一些具體改革措施在“十二五”做到，很難實現經濟增長方式轉型。