中國經濟50人論壇2011年年會于2月19下午在北京釣魚臺國賓館5號樓舉行。圖為高盛香港投資銀行部董事總經理哈繼銘發言。(來源：新浪財經 任立殿攝)

　　中國經濟50人論壇2011年年會于2月19下午在北京釣魚臺國賓館5號樓舉行。新浪財經圖文直播本次活動。圖為高盛香港投資銀行部董事總經理哈繼銘發言。

　　以下為演講實錄

　　哈繼銘：

　　我談兩點，一個是中國經濟發展的常態，尤其中國“十二五”規劃經濟增長的新常態，第二個是人口供應問題，對未來中國經濟和金融和房地產帶來的風險以及如何應對。

　　我覺得中國未來的在“十二五”經濟增長速度常態，和過去5、10、20年相比明顯下一個臺階，速度不可能保持10%左右，道理簡單，資源約束，增長穩定，還有勞動力不像過去這么充裕，如果勞動市場提高，經濟增長速度明顯下降。美國也是這樣，美國其實人口拐點已經到了，2007、08年的時候，美國的撫養率見底，接下來上升，美國經濟增長速度3%點多，但是失業率比較高，美國經濟是不是復蘇不應該看失業率，恢復到經濟常態失業率還是很高，老齡化后遇到金融危機，這個時候可能把周期性失業轉化為結構性失業，假如一個人60歲，干到65歲，來場危機63了，人家看他找工作還能干兩年，不雇了，這就是周期性失業轉為結構性失業，美國的經濟我覺得接下來可能經濟增長速度在3%以上已經是很快了。所以我們看到未來常態和過去不一樣，中國未來注重經濟增長質量而不是速度。在質量上我們談了很久，我們常�？吹阶屓颂湫�皆非的現象，兩三年前一個報道，那個城市建地鐵了，建一半質量不好塌了，砸死幾個人，再建的時候在GDP里，拆的時候也算在GDP里。這個城市人均GDP增加了，這不是我們需要的。

　　另外一個人口紅利消失之后會出現什么現象，首先我們可能會出現城里的年輕夫婦，每家9個房子，雙方父母各給3套，自己有3套，就9個房子，接下來結果可想而知，這樣一來的話，那些銀行貸款也會出問題，這是一個問題對于房地產和金融的一個風險，這個方面如何化解風險，除了剛才樊綱提的土地制度需要改革，包括戶籍制度需要改革，還需要大力發展資本市場。資本市場發達之后，社會保障才能有更充分的發展，個人的養老保險才能有更大發展，理財有更大發展，使我們未來的老化之后的資產不至于因為房地產萎縮而受到很大的影響，這個方面我覺得現在應當，許多經營機構可以做。

　　有一點，中國房地產開發商造房子既不能光為富人造，不能光為窮人造，考慮為老人造，中國有必要建立一條龍服務，建筑物本身，還有醫療，保健服務，文化娛樂等等，這方面中國很缺乏，30年前那個時候誰也不知道全球最好酒店是什么，我們引進了希爾頓、喜來登，大家都知道里面什么都有，我問全球最好養老服務機構是誰，很少人知道，這方面服務有必要，西方經濟人口老化這方面有我們值得借鑒的地方，另外金融機構還可以做到，我們過去一直說三個出去，企業走出去，個人資金流出去，我們國際板在打造，這個要加速速度，今天再加一個銀行資產賣出去，將來風險剛才說了，顯而易見，是不是用貨幣政策，外松內緊這個事實，讓我們有一些銀行資產可以通過資產證券化形式賣到境外，可以幫助中國政府和企業一定程度化解風險。

　　謝謝大家。