曹彤：為什么我們M2比美國多，但GDP比美國少？

　　經濟觀察網 記者 陳旭 相較于前幾位演講嘉賓，曹彤語速稍慢。“今天談談通脹預期的問題。”曹彤認為，雖然市場是對通脹的認識多達十幾種，但無論是哪種方法，都是由于需求導致的價格上升最終引發通脹。雖然說談談通脹，但曹彤的演講十分具有發散性。

　　“以成因論，本源仍是需求和貨幣現象，因此都無法單獨成立。”曹彤將需求拉動型通脹成因歸為勢能、推動力和基礎商品價格形成機制，但簡單的價格機制調整也許并不能起到良好作用。“08年中期我國的通脹率一路上漲到8%的高點，若不是因為金融危機導致外部需求大幅萎縮，恐怕物價指數仍將一路向上。”曹彤表示。

　　與李伏安觀點相似，在M2總量已達11美元后，中國的M2推動的GDP僅有5萬億美元，曹彤認為中國目前缺的不是錢。“我國M2相當于美國的120%，GDP僅相當于美國的1/3的貨幣資本利用率太低了。”曹彤認為，如何控制貨幣勢能是控制價格機制的關鍵一環。

　　對于不斷增加的貨幣供應量和過剩的流動性，曹彤笑稱：“有些東西吃上了就戒不掉了。” 2006年以來增加了29萬億，比2005年以前全部貸款余額增加了240%。“2008年前，信貸增量每年定額基本是3.5萬億，現在呢？”曹彤說。“為什么美國的M2比我們少，推動的GDP是我們的幾倍？是因為美國的直接融資發達。直接融資具有貨幣收縮效應，且我國已具備加速發展直接融資市場的條件。”至于具體方法，曹彤談到，增加IPO額度，增加企業債發行，增加地方政府融資和大力開展信托理財業務。

　　對于信貸的作用，曹彤認為，信貸政策除了要保證國民經濟需要外，更要體現出控制通脹勢能、降低通脹預期的特殊作用。“5,6萬億就夠了。”曹彤說。在談到人民幣升值預期時，曹彤認為，人民幣的匯率機制最好采用雙向浮動。“只升不跌，且升值預期太強，外匯占款很難控制。”